Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 02. 10. 2011 = Приложения «А» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Трифонов Антон. Биржи торгуются за себя
Смородская П. Слияние бирж сдвинулось с оценки. ММВБ и РТС могут договориться к 1 февраля
Подобный материал:
1   ...   22   23   24   25   26   27   28   29   ...   43

Трифонов Антон. Биржи торгуются за себя1


Разговоры о гипотетическом объединении крупнейших бирж страны — РТС и ММВБ — перешли в практическое русло

Катализатором послужили планы Европейского банка реконструкции и развития купить у «КИТ финанс» 10% акций РТС. Против сделки выступили Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и Федеральная служба безопасности, прямо заявившие в письме премьеру Владимиру Путину, что сделка помешает объединению бирж и созданию в России международного финансового центра (МФЦ). Досталось и «КИТ финанс», который руководитель ФСФР Владимир Миловидов обвинил в «корпоративном эгоизме». В итоге сделка была заморожена.

Пакет в РТС «КИТ финанс» предлагал не только ЕБРР, но и российскому финансовому инвестору и даже хотел передать его АСВ в счет долга, однако в результате ничего не вышло. Предлагался пакет и ММВБ, но биржа предложение отклонила. «Если бы мы приобрели пакет КИТ, мы нарушили бы мирный ход переговоров», — признавал в интервью «Ведомостям» президент ММВБ Рубен Аганбегян. Теперь на пакет претендует сама РТС, желающая выкупить его за $86 млн. Однако ММВБ от планов выкупа долей акционеров РТС не отказывается и ведет с «Ренессанс капиталом», «Атоном», Альфа-банком и фондом Da Vinci Capital соответствующие переговоры. Большинство акционеров за объединение, утверждал в ноябре Аганбегян.

Тем временем РТС объявила о подготовке к IPO. Этот шаг многие восприняли как средство защиты от поглощения со стороны ММВБ. Ведь деньги от IPO могут пойти и на выкуп доли Центробанка в капитале самой ММВБ, говорили тогда Олег Железко, управляющий партнер Da Vinci и зампредседателя совета директоров РТС, а также еще один из директоров биржи.

M&A-активность российских бирж не ограничивается внутренним рынком. Недавно стало известно о том, что РТС и ММВБ могут слиться с Deutsche Boerse. Судя по всему, окончательного варианта объединения до сих пор нет. Объединение бирж «будет», обещал в конце октября Владимир Миловидов. Только вот когда и в какой форме, видимо, известно станет только в следующем году. Тем более что руководитель проектной группы по созданию МФЦ при президентском совете по финансовым рынкам Александр Волошин пообещал посредничество биржам в вопросе консолидации.

Вержбицкий А. РТС И ММВБ померились оборотами2


Вчера группа РТС подвела итоги года по биржевым оборотам за прошедший год. По итогам года ее обороты увеличились в два раза и составили 1,55 трлн долл. (46,23 трлн руб. по курсу ЦБ на сегодня). Также на днях итоги по оборотам подвели и на бирже ММВБ: общий оборот рынков группы составил 175,7 трлн. руб.

Оборот на фондовом рынке РТС превысил показатели прошлого года на 108,17% и достиг 112,77 млрд долл. (3,36 трлн руб. по курсу ЦБ на сегодня). Общий объем сделок операций на фондовой бирже ММВБ составил 64 трлн руб., превзойдя показатели предыдущего года в полтора раза. Как и ожидалось, РТС удается удерживать ведущую роль на срочном рынке: обороты на FORTS составили 964,1 млрд долл. (по курсу ЦБ на сегодня 28,755 трлн руб.), увеличившись за год на 111,36%. В то же время обороты на срочном рынке ММВБ достигли 1,514 трлн руб., что демонстрирует более чем двукратный прирост к уровню предыдущего года.

По словам генерального директора «Церих Кэпитал Менеджмент» Александра Щеглова, рост в большей степени связан с тем, что рынки в прошлом году продолжали восстанавливаться. «Что будет дальше с внутрироссийским перераспределением оборотов на рынках, сказать сложно, учитывая возможное объединение площадок», — отметил он. По мнению Александра Щеглова, у бирж не проходят попытки отобрать друг у друга долю рынка, а новые проекты — срочный рынок ММВБ и спот-рынок RTS Standard «широкого рынка пока не получили». Генеральный директор инвестиционной компании «Атон» Андрей Шеметов отметил, что переломной тенденции по выбору клиентами спотового или срочного рынка он не заметил, каждая из бирж в итоге получила своего клиента.

Не претерпела сильных изменений доля российских площадок в общем обороте. По итогам прошлого года доля Москвы составила 66%, а доля Лондона — 34%. По словам г-на Щеглова, те, кто работает на текущий период за рубежом, скорее всего, там и останутся — единственную угрозу для доли российских бирж могут привнести программы депозитарных расписок при приватизации. Согласен с ним и Андрей Шеметов: государство должно помочь отвоевывать долю оборота на LSE, в частности, этому может помочь проведение приватизационной программы на российских площадках.


Смородская П. Слияние бирж сдвинулось с оценки. ММВБ и РТС могут договориться к 1 февраля1

Банк России ожидает завершения переговоров о покупке биржи РТС ее основным конкурентом — ММВБ — в ближайшее время. В результате обсуждения будущей сделки руководством ММВБ и акционерами РТС оценка последней была повышена, с 20 до 30% увеличена доля акций РТС, которую предполагается уплатить деньгами. Окончательные итоги переговоров могут быть объявлены уже во вторник.

Вчера первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев сообщил на экономическом форуме в Давосе, что в ближайшее время может быть достигнута договоренность с акционерами РТС о приобретении их акций ММВБ. "Стороны сильно продвинулись в понимании сравнительной оценки и стартовой величины. Она действительно может быть сдвинута вверх, но непринципиально",— цитирует его слова агентство "Интерфакс". "Важны договоренности по коэффициенту обмена, насколько я понимаю, эти договоренности существуют. В этой ситуации сама по себе оценка РТС важна только для тех акционеров, которые хотели бы получить большую часть не участием в объединенной компании, а наличными",— заявил господин Улюкаев.

Основные акционеры ОАО "Фондовая биржа РТС" — "Тройка Диалог" (10%), "Атон" (9,82%), Альфа-банк (9,59%), "Дойче Секьюритиз" (9,0%), "Ренессанс Брокер" (8,21%), "КИТ Финанс" (11%). Под управлением "Да Винчи Капитал" находится около 15% акций. По данным ЗАО ММВБ, на июль прошлого года у биржи было 16 акционеров (сейчас состав акционеров биржа не раскрывает), основными являлись ЦБ (29,8%), Юникредит-банк (12,7%), ВЭБ (11,8%), ВТБ (7,6%), Сбербанк (7,5%).

Алексей Улюкаев как председатель совета директоров ММВБ направил предложение крупным акционерам РТС в ноябре прошлого года (см. "Ъ" от 8 ноября). Акционерам РТС предлагалось продать 20% капитала биржи исходя из оценки РТС в $750 млн, оставшиеся 80% обменять на 17-20% акций ММВБ. Тогда акционеры РТС называли предложенную оценку биржи заниженной.

По информации "Ъ", переговоры ведутся со всеми крупными акционерами биржи. Трое из них на условиях анонимности подтвердили "Ъ", что переговоры с ММВБ существенно продвинулись, однако окончательных договоренностей еще не достигнуто. Один из них также рассказал "Ъ", что не исключено обсуждение и второго варианта слияния бирж, когда РТС будет объединена не с ЗАО ММВБ (головная компания биржевого холдинга), а с ЗАО "Фондовая биржа ММВБ", в котором акционерам РТС принадлежит чуть меньше 20%.

В отличие от господина Улюкаева, акционеры РТС считают, что в переговорах подвинули планку по оценке РТС довольно принципиально — с начальных $750 млн. до $1,15-1,2 млрд. "Надеюсь, эта цена не последняя",— сказал один из акционеров, подчеркнув, что также идет обсуждение того, какая доля акций будет оплачена, а какая пойдет на обмен и с каким коэффициентом. По его словам, сейчас обсуждается возможность получить деньги за 30-35% акций, остальные обменять с коэффициентом один к трем. Член совета директоров РТС подтвердил "Ъ", что окончательное консолидированное решение крупных акционеров биржи продавать или нет свои акции может быть сформировано в ближайшую неделю. "1 февраля",— заявил один из акционеров.

Между тем на 31 января, понедельник, назначен совет директоров РТС, в повестку дня которого входит пункт "О ходе подготовки к публичному размещению акций РТС (IPO) и реализации стратегических инициатив, альтернативных IPO РТС". Глава группы ММВБ Рубен Аганбегян не стал комментировать процесс переговоров.