Абросимов Игорь Дмитриевич. Содержание: Предисловие Перечень программ Содержание тем программ литература

Вид материала

Литература

Содержание Модель западных фирм Фирма «ДЖЕКОБС» (США) (американская модель баланса) Баланс активов Вывод. Фирма платежеспособна, т.к. почти нет долгов. Но упускается выгода из-за отсутствия дополнительных средств. 3-я группа К3.1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (по терминологии США – «счетов к получению») Вывод первый. Вывод. Уплата процентов за кредит снижает норму прибыли на 0,4 %. Общий вывод. Показатели рентабельности Вывод. По западной методике относительно хороший показатель. Коэффициент К4.6 Степень вероятности банкротства на один-два года вперед Совокупность групп финансовых коэффициентов Прибыль до вычета процентов и налогов Валовая прибыль 6. Вопросы для закрепления знаний и самоконтроля

Подобный материал:

• Информационно-аналитическая карта (паспорт) общеобразовательного учреждения содержание, 4404.22kb.
• Общего образования, 197.68kb.
• Общего образования, 534.87kb.
• Программа формирования универсальных учебных действий у обучающихся на ступени начального, 578.49kb.
• Программа формирования универсальных учебных действий у обучающихся на ступени начального, 605.4kb.
• Структура и содержание образовательных программ гэити, 16.74kb.
• Квалификационные программы для выполнения нового вида деятельности и/или подтверждения, 3326.09kb.
• Содержание дисциплины наименование тем, их содержание, объем в часах лекционных занятий, 200.99kb.
• «ткдс», 1405.55kb.
• 9 Содержание образовательных программ специальности 5В010800 Физическая культура, 552.1kb.

Структура отчета о прибылях и убытках

Модель западных фирм


Промежуточные Статьи расходов

результаты


Выручка

		Переменные издержки
	Маржа
		Коммерческие расходы Расходы на персонал	Постоянные издержки
	Операционная прибыль (Прибыль от основной деятельности)
		Амортизация
	Прибыль до выплаты % и налогов
		Выплата % за кредит
	Прибыль до выплаты налога
		Налог на прибыль
	Чистая прибыль +
	+ амортизация
	= самофинансирование
	(или КЕШ-ФЛОУ)

Распределяемая
прибыль (дивиденды)

Нераспределяемая
прибыль

Рис. 5

Рассмотрим основные группы финансовых показателей по методике, использующей данные по системе Международных стандартов финансо­вой отчетности (МСФО).

Рассмотрим каждую группу по следующей методике: вначале назва­ние коэффициента и его символ, затем – цель его определения (зачем он нужен), его расчетная формула, его подсчет на примере, вывод.

Расчет рассматриваемых коэффициентов будем осуществлять на базе бухгалтерской отчетности условной фирмы «Джекобс», составлен­ной по системе ГААП. Для этого возьмем две ее основные формы: баланс (рис. 6) и отчет о прибылях и убытках (рис. 7).

1-я группа: показатели краткосрочной платежеспособности
(ликвидно­сти). Обозначим группу К1.

Под ликвидностью понимается способность фирмы быстро погасить свои краткосрочные обязательства. Цель группы – оценить ликвидность фирмы, т.е. определить, насколько быстро активы можно превратить в де­нежную наличность. Существует несколько видов ликвидности, а следова­тельно, и характеризующих их показателей.

К1.1. Коэффициент текущей ликвидности



Теперь произведем подсчет коэффициента на примере данных фирмы «Джекобс», т.е. по показателям ее баланса (рис. 6):





Фирма «ДЖЕКОБС» (США)
(американская модель баланса)


Балансовый отчет за 2000–2001 гг.

(в тыс. долл.)

АКТИВЫ	2001	2000
Оборотные активы:
- денежная наличность	40	60
- счета к получению	190	190
- товарно-материальные запасы	260	220
ИТОГО оборотных активов	490	470
Внеоборотные активы:
- Материальные активы:
- земля	20	20
- здания, оборудование (нетто)	240	200
- Нематериальные активы:
- гудвилл ( иммидж)	20	20
ИТОГО внеоборотных активов	280	240
БАЛАНС АКТИВОВ	770	710
Обязательства и собственный капитал
Краткосрочные обязательства:
- счета к оплате	90	70
- налоги к уплате	20	20
- накопившиеся обяз-ва (начис. з/пл)	10	10
ИТОГО краткоср. обязательства	120	100
Долгосрочные обязательства:
- облигации (10% ипотечные)	100	100
ИТОГО долгоср. обязательства	100	100
Собственный капитал:
- привилегированные акции (5%)	40	40
- обыкновен. акции (10 000 в обращ.)	100	100
- накопленная прибыль	410	370
ИТОГО собственный капитал	550	510
БАЛАНС: обязательства и собственный капитал	770	710

Рис. 6


Вывод. Данный коэффициент показывает, насколько текущие обяза­тельства покрываются оборотными активами предприятия. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (втом числе «невоз­вратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).

Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков (по мето­дике ФСФО, коэффициент К10). По методике западных фирм он должен быть всегда выше 2; если меньше, то это означает, что с помощью текущих (краткосрочных) обязательств финансируются долгосрочные активы. В РФ этот коэффициент, по мнению ряда российских практиков (журнал «Экс­перт», компания «БИГ»), должен быть в пределах 1,5–2. Это зависит от многих факторов: размера фирмы, ее типа (торговая, производственная), ситуации в стране и др.

В нашем случае (К1.1): ликвидность хорошая, все в порядке – текущие активы достаточно ликвидны.

Однако надо выявить тенденцию: ухудшается ли ликвидность или улучшается? Для этого надо выяснить: какие изменения произошли в предшествующий период (может, было 5, а потом снизилось до 4? За счет чего?).

Кроме того, текущие активы включают несколько статей (дебиторская задолженность, сырье), поведение которых меняется по-разному. Происходит инфляция – цена товаров, находящихся в запасах, может упасть, и тогда должник не сможет полностью рассчитаться. Поэтому вводится новый коэффициент – К1.2.

К1.2. Коэффициент быстрой ликвидности



Подставим теперь числовые значения показателей из баланса фирмы «Джекобс» (рис. 6):





Вывод. Этот коэффициент показывает, насколько фирма способна в минимальном объеме быстро оплатить свои краткосрочные обязательства.

По данным прежних источников, нормативы-стандарты (нормативы – терминология РФ, стандарты – западная) для данного коэффициента должны находиться в пределах 0,6–1,0 (0,6 – для РФ).


К1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности




2-я группа: показатели долгосрочной платежеспособности – К2

Цель К2: оценить, насколько фирма способна своевременно погасить свои долгосрочные обязательства.

Есть несколько показателей. Распределим их по подгруппам.

Подгруппа 1. Коэффициенты покрытия (их несколько) – К2.1.

К2.1.1. Коэффициент покрытия (степени обеспечения выплаты) про­центов за пользование кредитом.

Цель К2.1.1: оценить, насколько фирма способна оплатить (покрыть) проценты по кредитам.

Формула расчета:




Для расчета данного коэффициента показатели берем уже из другой формы отчетности – из отчета о прибылях и убытках (рис. 7):




Вывод. Фирма может в 20,4 раза покрыть еще больше платежей по процентам, т.е. еще может взять кредиты, и будет оставаться платежеспособной.


К2.1.2. Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям



Фирма «Джекобс» (США)

(американская модель)


Отчет о прибылях и убытках за 2001 год

(тыс. долл.)

Валовой объем продаж	3032
- возврат товаров по рекламации и компенсации	20
Чистый объем продаж - себестоимость реализованной продукции (терминология США, русский эквивалент – «прямые затраты», или переменные)	3012 2008
Валовая прибыль	1004
- операционные расходы (методика США, русский эквивалент – косвенные расходы, или постоянные)	800
Операционная прибыль (прибыль от основн. деятельности)	204
- финансовые издержки (оплата % за кредит)	10
Прибыль до уплаты налогов	194
- расходы по уплате налогов	94
Чистая прибыль:	100
а) распределяемая прибыль: - дивиденды по привилегированным акциям	2
- дивиденды по обыкновенным акциям	58
б) нераспределяемая прибыль	40

Рис. 7


Вывод. Фирма имеет еще потенциал по увеличению дивидендов.

В зависимости от целей фирмы, могут быть и другие показатели.


Подгруппа 2. Коэффициенты структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств) – К 2.2.

К2.2.1. Коэффициент доли долгов в активах




К2.2.2. – Коэффициент доли собственного капитала в активах

(по методике ФСФО – коэффициент автономии К13)


# 71%


Вывод первый. Если коэффициент К2.2.1 составляет около 1/3 (29%), то это означает, что фирма использует в основном (на 2/3) собственные средства. В западной методике это называется самофинансированием.

Вывод второй. Не используются возможности кредитов, упускается вы­года.

К2.2.3. Коэффициент доли долгосрочных долгов
в долгосрочных активах

# 38%

Вывод. Этот коэффициент характеризует структуру капитала в долгосроч­ном плане (одну из ее граней), а именно степень (или долю) обеспеченно­сти финансовыми ресурсами основных фондов.




Вывод. К2.2.4 характеризует соотношение долгов и средств на их по­гашение в долгосрочном плане. Это показ масштаба (доли) средств, кото­рыми менеджер может манипулировать на протяжении длительного периода времени. Он может в данных рамках принимать долгосрочные решения. Фирма решает свои долгосрочные проблемы за счет сумм своих средств и долгосрочных долгов.

# 18%


Вывод. Фирма платежеспособна, т.к. почти нет долгов. Но упускается выгода из-за отсутствия дополнительных средств.

3-я группа: показатели эффективности управления активами – К3

Цель К3: оценить, как фирма управляет средствами, которые она вложила в активы.

К3.1. Оборачиваемость дебиторской задолженности
(по терминологии США – «счетов к получению»)

Цель: выяснить, как часто в среднем за год клиенты задерживают оплату купленных товаров.

PS. Среднюю величину за год, в зависимости от точности расчета, можно подсчитать несколькими путями:

• сумму данных начала и конца года разделить на 2; (н + к) : 2
  
• сумму средних данных кварталов разделить на 4;
  
• сумму средних данных месяцев разделить на 12 (самая точная).
  

Формула расчета:




Подставим данные из отчетности фирмы «Джекобс» (рис. 6 и рис. 7):



Вывод. Это «средний период задержки поступлений по счетам», т.е. средний период, который дебиторы выдерживают после даты оплаты за купленный товар. С чем его надо сравнивать? С периодом, в течение кото­рого фирма оплачивает свои платежи.

К3.2. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Цель К3.2: определить средний период задержки самой фирмой оплаты предъявленных ей счетов.




PS. Когда осуществляется анализ своей фирмы, то данные можно свободно получить. Когда проводится анализ чужой фирмы (например, с целью – Дать ей кредит или нет?), то часто отсутствует информация об объеме закупок. Ее можно ориентировочно определить по документам, обязательным к опубли­кованию: балансу, отчету о прибылях и убытках (ф. 1, ф. 2).

Рассмотрим на примере фирмы «Джекобс»:

себестоимость изменение

Объем закупок = реализованной + товарных = 2008 + 40 = 2048.

продукции запасов


Подставим значение «объема закупок» в формулу



Вывод первый. Сравнение показывает, что фирма платит быстрее, чем платят ей; это свидетельствует, что она недостаточно использует свой по­тенциал.

Вывод второй. Можно сделать на основании сравнения результатов за ряд последних лет: почему дебиторы стали медленнее платить, почему мы стали быстрее платить, как менялись запасы, по каким причинам, как ме­нялись активы и оборачиваемость, что это означает для фирмы.


4-я группа: показатели прибыльности – К4
(ФСФО – эффективности деятельности)


Прибыльность – это качественная характеристика состояния фирмы, а ее определяющий показатель – норма прибыли (по методике ФСФО – рента­бельность продаж, К18). Она показывает: какой процент составляет прибыль в объеме продаж. Другими словами, она определяет, сколько рублей при­были получено предприятием в результате реализации продукции на один рубль выручки.

Цель К4: выяснить, какова норма прибыли с точки зрения ее достаточности.

Из нашего примера (рис. 7):



Вывод. Как итог деятельности, по западным меркам для производст­венных предприятий, это нормальный показатель.

Рассмотрим теперь, какие факторы и как влияют на результат производ­ственно-хозяйственной деятельности, т.е. на прибыль.

• Фактор – налоги. Влияние этого фактора обозначим коэффициентом К4.2. Его цель: выяснить, каким образом налоги государства уменьшают норму прибыли.
  

Вывод. Благодаря налогам норма прибыли снизилась почти в 2 раза (3,3% и 6,4%).

• Фактор – финансовые издержки (%). Цель К4.3: выяснить, каким образом влияют финансовые издержки (выплата процентов) на уменьшение нормы прибыли.
  

Вывод. Уплата процентов за кредит снижает норму прибыли на 0,4 %.

Общий вывод. При оценке факторов оказалось, что наибольшее влияние ока­зывают налоги; финансовые издержки – меньшее. Степень их влияния зави­сит от того, у кого берется кредит, на каких условиях, на какой срок.

Показатели рентабельности

Рентабельность показывает, какой процент составляет прибыль в объ­еме вложенных средств для ее получения.

Цель коэффициента: выяснить, какова отдача от вложенных средств (капитала). Учитывая, что капиталов имеется несколько видов, показа­телей рентабельности будет соответственно столько же.

Рассмотрим некоторые из них.

Коэффициент К4.4. показывает степень рентабельности всех активов, какова их отдача (в английской терминологии – ROA, return on assets).



Вывод. Коэффициент показывает, сколько чистой прибыли зарабатывается на одном рубле всех активов.

Коэффициент К4.5. показывает степень рентабельности постоянного капитала (по французской терминологии), либо совокупного капитала (по американской терминологии). Обозначается ROTC (return on total capital).





Вывод. По западной методике относительно хороший показатель.

Коэффициент К4.6 показывает степень рентабельности собственного капитала (по английской терминологии – ROE , return on equity).





Вывод. Коэффициент представляет интерес для владельцев акций; чем он выше, тем больше прибыль на собственный капитал. То есть при той же норме дивидендов фирма может больше выплатить на 1 акцию.


Коэффициент 4.7 показывает степень рентабельности оборотного капитала.




Вывод. Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала. Он определяет, сколько рублей прибыли прихо­дится на один рубль, вложенный в оборотные активы (по методике ФСФО – рентабельность оборотного капитала обозначается К17).

Мы рассмотрели основные группы показателей, которые обычно ис­пользуются менеджерами при финансовых анализах. Каждый пользователь может их дополнить, исходя из своих интересов.

Например, ФСФО интересуют оценки исполнения текущих обяза­тельств перед бюджетами соответствующих уровней: федеральным, субъ­екта РФ и местным бюджетом, соответственно К22 – К24, Пенсионным фондом – К26 и др.

Руководитель предприятия заинтересован в определении потенциаль­ной возможности банкротства предприятия по нескольким причинам, включая возможные юридические обязательства, а также нахождение путей избежания банкротства.

В разных странах получил широкое распространение коэффициент «Z – счет» Эдварда Альтмана, разработанный в 1968 г. для оценки воз­можного предстоящего банкротства. Он также рассчитывается на основе баланса и отчета о прибылях и убытках, а также рыночной стоимости акций.





Степень вероятности банкротства на один-два года вперед

Значение Z–счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Существует возможность
От 3,0 и выше	Маловероятно

Рис. 8

Источник: [10, c.831]


Такая информация также важна руководителям предприятия для того, чтобы они имели более ясное представление о своем финансовом положении при планировании роста капитала и выплаты дивидендов.

Анализируя возможность банкротства компании, руководитель пред­приятия (менеджер) должен обращать внимание на следующие количест­венные факторы:

• низкий коэффициент отношения поступления денежных средств
  к сумме обязательств,
  
• высокий показатель доли заемных средств в капитале;
  
• низкий показатель окупаемости капиталовложений;
  
• низкая норма чистой прибыли;
  
• низкий показатель доли рабочего капитала в активах;
  
• низкий показатель отношения основных средств к долгосрочным обязательствам;
  
• недостаточный коэффициент покрытия процента;
  
• нестабильность прибыли;
  
• существенное снижение цены акции;
  
• резкое увеличение стоимости капитала;
  
• сокращение выплаты дивидендов.
  

Указывать на будущее банкротство предприятия могут также следующие качественные факторы:

• отраслевой спад;
  
• плохое руководство предприятия;
  
• высокий деловой риск;
  
• недостаточное страховое обеспечение;
  
• фальсификация (например, неверный учет товаро-материальных ценностей с целью приостановить банкротство);
  
• отсутствие возможности дальнейшего финансирования;
  
• невозможность погасить просроченные обязательства;
  
• отставание в технологии;
  
• неконтролируемые затраты;
  
• высокая конкуренция;
  
• невозможность привести производство в соответствие с нуждами потребления;
  
• переход в области бизнеса, не связанные с основной деятельностью предприятия.
  

Возможные шаги предприятия с целью предотвращения банкротства:

• открыть кредитную линию в банке;
  
• избавиться от убыточных подразделений и производств;
  
• установить скользящий график и отодвинуть сроки погашения задолженности;
  
• провести вертикальные и горизонтальные различия в производственной деятельности;
  
• провести географическую переориентацию;
  
• проводить программу сокращения затрат;
  
• повысить производительность;
  
• повысить усилия в области маркетинга;
  
• избегать заключения контрактов с фиксированными сроками платежей.
  

Возможны и другие пути, обусловленные спецификой конкретного предприятия.

Одним из механизмов мониторинга являются финансовые коэффици­енты. Для удобства пользования этими коэффициентами их целесооб­разно свести в таблицу (рис.9 ).

Данная таблица-классификатор с примером расчета условной ком­пании позволяет быстро найти формулу нужного финансового коэффи­циента и сделать расчет.

По результатам, лучше за ряд лет (в таблице выполнено за два года), можно определить тенденцию (тренд), например, платежеспособно­сти, ликвидности, рентабельности и др. (см. правые колонки расчетов ус­ловной компании на рис. 9).


Совокупность групп финансовых коэффициентов

Показатели	Формула	19Х2	19Х3	Тренд
Ликвидность
Рабочий капитал	Оборотные средства - текущие обязательства	60.000	64.600	улучшение
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные средства текущие обязательства	2.2	2.17	ухудшение
Коэффициент срочной ликвидности	Ден. ср-ва + рын. цен. бумаги + деб. задолженность текущие обязательства	1.3	1.26	ухудшение
Деловая активность
Оборачиваемость деб. задолженности	Чистые продажи в кредит Средняя сумма Д / З	8.16	4.57	ухудшение
Средний срок погашения Д / З	365 Оборачиваемость Д /З	44.7 дня	79.9 дня	ухудшение
Оборачиваемость ТМЗ	Себестоимость продукции Средняя сумма ТМЗ	1.26	1.05	ухудшение
Средний срок ТМЗ	365 Оборачиваемость ТМЗ	289.7 дня	347.6 дня	ухудшение
Операционный цикл	Средний срок погашения Д / З + Средний срок ТМЗ	334.4 дня	427.5 дня	ухудшение
Оборачиваемость активов	Чистая реализация Средняя сумма активов	0.530	0.381	ухудшение
Финансовая устойчивость
Доля заемных средств в активах	Заемные средства Суммарные активы	0.63	0.62	улучшение
Отношение заемных средств к капиталу	Заемные средства Собственный капитал	1.67	1.6	улучшение
Покрытие процента	Прибыль до вычета процентов и налогов Расходы на выплату процентов	11 раз	9 раз	ухудшение
Рентабельность
Норма валовой прибыли	Валовая прибыль Чистая реализация	0.41	0.38	ухудшение
Норма чистой прибыли	Чистая прибыль Чистая реализация	0.12	0.12	без измен.
Рентабельность активов	Чистая прибыль Средняя сумма активов	0.0623	0.0457	ухудшение
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль Средний собственный капитал	0.17	0.12	ухудшение

Рис. 9


Источники: [2, с.105-122;Г, с.2-5;19, с.177-212; 11, с.238-260 ]

Практикум: [2, II часть, раздел 3]


4. Литература


Официальные документы:

Гражданский кодекс Российской Федерации.

Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 26 октября 2002 г., Собрание законодательства РФ № 43. 2002.

Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах».

«Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций». Приложение к приказу ФСФО РФ №16 от 23.01.2001 г. Справочная правовая система ГАРАНТ. Гарант 5.3.

1. Антикризисный менеджмент /Под ред. А. Грязновой. – М.: Финансовая академия; ЭКМОС, 1999.
   
2. Абросимов И.Д. Управление финансами предприятия: (Учебное пособие). В 2 частях. – М.: ИМЭС, 2004.
   
3. Армстронг М. Управление в кризисной ситуации // Кадры.1998. №8.
   
4. Антикризисное управление / Под. ред. Э.С. Минаева. – М.: МАИ, Издательство ПРИОР, 1998.
   
5. Баринов В.А. Антикризисное управление. – М.: ИД ФБК-Пресс, 2002.
   
6. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. – М.: РАГС-Экономика, 1998.
   
7. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. – М.: Питер, 2001.
   
8. Весенева Н. О некоторых вопросах рассмотрения дел о банкротстве // Хозяйство и право. 1999. № 1, 2.
   
9. Виханский О. Стратегическое управление. – М., Гардарика,1998.
   
10. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М.: ФиС, 1996.
    
11. Завьялов П.С. Формула успеха: маркетинг. – М.: Международные отношения, 1991.
    
12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: ФиС, 2001.
    
13. Кузнецов И.Н. Эффективный руководитель: Учебно-практическое пособие. – М. : Дашков и К . – 2008.- 596с
    
14. Ларионов И.К. Антикризисное управление. – Учебное пособие. – М.: Дашков и К. – 2009. - 292с
    
15. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 2002.
    
16. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. – М.: ДЕКА, 2001.
    
17. Ляпунов С. Реструктуризация – это переговоры и баланс интересов // Эксперт. 1998. № 4.
    
18. Мескон М. и др. Основы менеджмента. – М.: Дело, 1995.
    
19. Ойхман Е., Попов Э. Реинжиниринг бизнеса.– М., ФиС, 1997.
    
20. Реформирование и реструктуризация предприятий. – М.: Приор, 1998.
    
21. Робсон М. Практическое руководство по реинжинирингу бизнес-процессов. – М.: Аудит; ЮНИТИ, 1997.
    
22. Сидорова Н.А., Анисинкова Е.Б. Тайм-менеджмент . – М. :Дашков и К. – 2008. - 220 с
    
23. Теория и практика антикризисного управления / Под. ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. – М.: ЮНИТИ, 1996.
    
24. Хаммер М., Чампи Дж. Реинжиниринг корпораций: революция в бизнесе. – М.: ЮНИТИ, 1994.
    
25. Шеремет А.Д. и др. Методы финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000.
    

5. Методические рекомендации по изучению курса


Изучающему данный курс предлагается, прежде всего, прочитать ми­нимум две книги: «Антикризисный менеджмент» [под ред. А.Г.Грязновой] и Баринова В.А. «Антикризисное управление» (см. список литературы). Они рекомендуются в качестве базового начала для изучения курса.

Кроме того, целесообразно достаточно подробно ознакомится с ис­пользуемыми в курсе основными терминами, приведенными ниже в раз­деле «Управленческо-педагогический словарь».

Затем продолжить углубленное изучение курса последовательно по конкретным темам из раздела «Содержание тем программ». Каждая из них снабжена указанием источников, список которых приведен отдельно (в разделе «Список литературы»).

По каждой теме слушателям рекомендуется осуществлять самокон­троль: вопросы для самоконтроля даются в отдельном разделе.

Заключительный контроль представлен в форме теста. Тест счита­ется принятым, если сумма правильно отвеченных вопросов составляет порядка 80% от общего количества.

Пояснения к тесту, а также к упражнениям даются отдельно.

Положительным считается, если слушатель данную тематику прора­ботает также по официальным правовым документам, перечень которых приведен в начале «Списка литературы».

В процессе обучения предусматривается написание реферата. Список тем можно взять из программы. По желанию слушателя тема может быть скорректирована в соответствии с его профессиональными интере­сами.

Хотя курс имеет общеознакомительный характер (для студентов, эко­номистов, менеджеров, арбитражных управляющих, преподавателей), пред­почтение в нем отдается руководителям предприятий, от умения руково­дства которых в основном зависит быть или не быть предприятию бан­кротом. Под умением руководить подразумевается способность анализа финансового состояния предприятия для принятия соответствующих мер.

6. Вопросы для закрепления знаний и самоконтроля