"корпоративное управление эффективностью финансово-промышленных групп (на примере фпг, созданных в текстильной отрасли)"
| Вид материала | Диссертация |
- Финансово-промышленные группы в рыночной экономике, 1074.65kb.
- Предметом данной работы является изучение особенностей существования Финансово промышленных, 909.42kb.
- Курс лекций по дисциплине «корпоративное управление» тема введение в курс «корпоративное, 1120.77kb.
- Корпоративное управление как фактор повышения качества управления организацией 08., 335.45kb.
- Программа учебной дисциплины «Корпоративное управление» цикла специальных дисциплин, 159.49kb.
- Акционерное право России и зарубежных стран Семинар 6: Управление акционерным обществом., 30.55kb.
- Влияние групп интересов на формирование стратегии развития города федерального значения, 339.7kb.
- Примерная тематика курсовых и контрольных работ по курсу «теория корпоративного управления», 24.46kb.
- Управление развитием интеграционных образований (на примере слияний и поглощений промышленных, 677.33kb.
- Принципы и методы управления финансами территориальных генерирующих компаний в составе, 432.02kb.
3.3 Контроль за реализацией технологического цикла и формирование управляющего воздействия
Процедура контроля
Осуществление контроля данного вида имеет целью выявить узкие места технологической цепочки. Контроль направлен на каждое предприятие, являющееся участником рассматриваемой ТТЦ и его сущность заключается в поиске отклонений показателей их финансового и производственного состояний от требуемых значений. Контроль необходимо осуществлять после реализации каждого технологического цикла. Это необходимо для сравнения показателей в динамике.
Контроль за реализацией технологического цикла состоит из двух шагов: проведение анализа финансового состояния и выработка управляющего воздействия.
^
Анализ финансового состояния
Анализ финансового состояния производится по данным финансовой отчетности, которая предоставляется управляющей компании ФПГ каждым предприятием-участником.
Для полноты и достоверности анализа используются следующие документы финансовой отчетности:
1. Бухгалтерский баланс (форма №1);
2. Отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2);
3. Дополнительные данные;
В рамках анализа финансового состояния производится оценка структуры прибыли и затрат на производство, ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.
^
Анализ отчета о финансовых результатах и их использовании
Для углубления анализа распределения финансовых результатов ТТЦ между предприятиями-участниками составляется таблица 3.12 “Структура отчета о прибылях и убытках”.
Данные, представленные в таблице позволяют проанализировать структуру затрат, а также распределение балансовой прибыли.
Данные таблицы позволяют сделать вывод, что доля затрат в выручке от реализации предприятия АООТ "Роспластмасса" составляет 60%, то есть очень высока рентабельность производства. С точки зрения руководства ТЦ – это повод насторожиться, поскольку налицо явное завышение доходов данного участника технологической цепочки. Уже на этом этапе анализа имеются основания при формировании управляющего воздействия особое внимание уделить структуре финансовых потоков.
^
Анализ ликвидности
С помощью показателей ликвидности можно сделать выводы о достаточности различных видов текущих активов для погашения краткосрочных обязательств предприятия. Значения показателей для анализа представлены в таблице 3.13.
В целом по таблице можно сделать вывод об удовлетворительном состоянии ликвидности предприятий АООТ "Собитекс" и ТОО "Заря". Показатели ликвидности предприятия АООТ "Роспластмасса" имеют значения ниже нормы.
^
Анализ финансовой устойчивости
Для анализа финансовой устойчивости заполняется таблица 3.14, по данным которой можно судить об устойчивости предприятий к колебаниям в привлеченных средствах. Анализируя таблицу можно сделать вывод о низкой платежеспособности АООТ "Роспластмасса". Показатели платежеспособности предприятий АООТ "Собитекс" и ТОО "Заря" имеют значения выше нормы.
^
Анализ рентабельности
Показатели рентабельности представлены в таблице 3.15.
В общем по таблице можно сделать вывод, что рентабельность всего капитала предприятий-участников можно признать удовлетворительной. Однако отрицательные значения рентабельности собственного и уставного капиталов АООТ "Собитекс" свидетельствует о неправильной политики использования привлеченных средств.
Таблица 3.12
Структура отчета о прибылях и убытках
| Наименования позиций | Ферганский ХЗ | АООТ "Собитекс" | ТОО "Заря" | АООТ "Роспластмасса" | ЗАО "М-Текстиль" | ЗАО "Консорциум Русский текстиль" |
| | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 |
| Выручка от реализации без НДС | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| Переменные затраты | 34,6% | 66,0% | 29,7% | 33,2% | 27,4% | 30,8% |
| Валовая прибыль | 75,4% | 34,0% | 70,3% | 66,8% | 72,6% | 64,2% |
| Постоянные затраты | 38,1% | 22,8% | 48,0% | 39,7% | 42,3% | 44,3% |
| Всего затрат на реализацию продукции | 72,7% | 88,8% | 77,7% | 72,9% | 69,7% | 75,1% |
| Прибыль от основной деятельности | 28,2% | 11,2% | 22,3% | 27,1% | 31,3% | 24,9% |
Таблица 3.13
Показатели ликвидности
| Наименования позиций | Эталонное значение | Ферганский ХЗ | АООТ "Собитекс" | ТОО "Заря" | АООТ "Роспластмасса" | ЗАО "М-Текстиль" | ЗАО "Консорциум Русский текстиль" |
| | | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 | 1.10.96 |
| Коэффициент общей ликвидности | > 1,0 | 1,38 | 1,170 | 1,287 | 1,72 | 1,59 | 1,48 |
| Коэффициент срочной ликвидности | > 0,8 | 0,941 | 0,621 | 0,836 | 0,909 | 0,879 | 0,861 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | > 0,2 | 0,201 | 0,066 | 0,04 | 0,113 | 0,127 | 0,110 |
Таблица 3.14
Показатели финансовой устойчивости
| Наименования позиций | Эталонное значение | Ферганский ХЗ | АООТ "Собитекс" | ТОО "Заря" | АООТ "Роспластмасса" | ЗАО "М-Текстиль" | ЗАО "Консорциум Русский текстиль" |
| | | 1/10/96 | 1/10/96 | 1/10/96 | 1/10/96 | 1.10.96 | 1.10.96 |
| Коэффициент общей платежеспособности | > 0,5 | 0,784 | 0,637 | 0,842 | 0,948 | 0,903 | 0,889 |
| Коэффициент автономии | > 1,0 | 2,908 | 1,754 | 5,313 | 3,489 | 4,213 | 4,106 |
| Коэффициент маневренности | | 0,063 | 0,043 | 0,054 | 0,072 | 0,078 | 0,087 |
| Доля собственных источников финансирования текущих активов | | 0,298 | 0,145 | 0,223 | 0,351 | 0,407 | 0,396 |
| Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций | | 0,931 | 0,968 | 0,946 | 0,972 | 0,875 | 0,937 |
| Коэффициент иммобилизации | | 4,112 | 4,351 | 3,904 | 4,087 | 4,274 | 4,151 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования | | 0,764 | 0,642 | 0,681 | 0,789 | 0,817 | 0,789 |
Таблица 3.15
Показатели рентабельности
| Наименование позиций | Ферганский ХЗ | АООТ "Собитекс" | ТОО "Заря" | АООТ "Роспластмасса" | ЗАО "М-Текстиль" | ЗАО "Консорциум Русский текстиль" |
| | 1/10/96 | 1/10/96 | 1/10/96 | 1/10/96 | 1.10.96 | 1.10.96 |
| Рентабельность всего капитала | 3,9% | 5,8% | 4,2% | 2,7% | 3,5% | 6,0% |
| Рентабельность собственного капитала | 2,2% | -1,3% | 2,3% | 2,8% | 2,1% | 4,3% |
| Рентабельность уставного капитала | 1098% | -4640,1% | 1531,5% | 939% | 1206% | 1335% |
| Рентабельность постоянных активов | 6,3% | 7,2% | 5,0% | 4,7% | 4,2% | 5,9% |
| Рентабельность текущих активов | 27,0% | 29,3% | 25,9% | 27,6% | 26,7% | 32,7% |
| Финансовый рычаг | 0,37 | 0,48 | 0,14 | 0,43 | 0,39 | 0,53 |
Далее отбираются предприятия, имеющие худшие показатели по предварительному анализу. Для наглядности представления результатов формируется таблица 3.16, в которой плюсом помечается положительная оценка, а минусом – отрицательная.
Таблица 3.16
| Анализ | АООТ "Собитекс" | ТОО "Заря" | АООТ "Роспластмасса" |
| Отчета о финансовых результатах | + | + | – |
| Ликвидность баланса | + | + | – |
| Финансовой устойчивости | + | + | – |
| Рентабельности | – | + | + |
По итогам предварительного анализа АООТ "Роспластмасса" считается худшим из анализируемых предприятий–участников технологической цепочки. Следовательно, руководству ФПГ необходимо более глубоко проанализировать данное предприятие.
Перечисленные выше коэффициенты позволяют сделать выводы о финансовом состоянии предприятия на определенную дату. Но этого недостаточно для ответа на вопросы: Что повлияло на изменение финансового состояния предприятия? и Какие можно дать рекомендации для улучшения финансового состояния?
Для этого необходимо применить факторный анализ.
Наиболее обобщающим показателем финансового состояния является рентабельность и ликвидность предприятия. В анализе рентабельности предприятия важными показателями являются общая рентабельность и рентабельность собственного капитала. Следовательно целесообразно применять факторный анализ к этим показателям.
^
Факторный анализ общей рентабельности
В факторном анализе общей рентабельности предприятия проводится оценка влияния изменений таких показателей, как прибыльность продаж, оборачиваемость текущих активов и мобильность активов. Исходные данные для проведения анализа и его результаты представлены в приложении №4 (табл. 1).
По данным таблицы можно сделать вывод о том, что изменение общей рентабельности произошло за счет снижения прибыльности продаж и мобильности активов. Положительное влияние оказал фактор оборачиваемости текущих активов, но этого оказалось недостаточно и общая рентабельность АООТ "Роспластмасса" стала отрицательной.
^
Факторный анализ ликвидности
Для проведения факторного анализа ликвидности (Приложение 1, табл. 2) необходимо оценить влияние коэффициента фондоемкости, количества возвратов заемных средств и структуры активов.
По данным таблицы можно сделать вывод, что изменение ликвидности предприятия произошло за счет снижения следующих факторов: структура активов и среднего количества возврата заемных средств.
^
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
В модели оценивается влияние изменения прибыльности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на рентабельность собственного капитала. Исходные данные и расчеты по факторному анализу рентабельности приведены в Приложении 1 (табл. 3).
По данным таблицы можно заключить, что снижение рентабельности произошло за счет уменьшения прибыльности продаж.
Таким образом, по результатам проведенного контроля можно сформировать управляющее воздействие, с помощью которого руководство ФПГ сможет повлиять на сложившуюся ситуацию и повысить эффективность функционирования технологической цепочки, а, следовательно, и ФПГ в целом.
^
Формирование управляющего воздействия
Для формирования управляющего воздействия будем руководствоваться предложенным во второй главе алгоритмом.
По данным проведенного контроля видно, что в наихудшей ситуации находится АООТ "Роспластмасса", причем основное отрицательное влияние оказало снижение прибыльности продаж.
Это может быть вызвано тем, что предприятие представило неверные исходные данные для предварительного анализа и планирования организационной схемы.
Остатки дебиторской и кредиторской задолженности подтверждают это предположение, поскольку всю поставленную в рамках ТТЦ продукцию потребители оплачивали своевременно.
Поэтому список альтернатив включает следующие возможные решения:
а) перепланирование технологического цикла с целью учета всех неточностей;
б) замена АООТ "Роспластмасса" на более прибыльное;
в) изменение ценовой политики в рамках ФПГ для получения большей прибыльности продаж на АООТ "Роспластмасса".
Основным критерием по которому должна быть отобрана альтернатива для ФПГ является минимум затрат на ее воплощение.
В этих условиях наиболее приемлемой представляется первая альтернатива, поскольку на этапе планирования можно в наибольшей степени учесть все выявленные ошибки и по другим предприятиям.
После формирования управляющего воздействия цикл корпоративного управления получил логическое завершение.