Акции как ценные бумаги и гражданско-правовая защита прав и законных интересов их владельцев

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2

На правах рукописи

БУТИНА ИРИНА НИКОЛАЕВНА

АКЦИИ КАК ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВАЯ ЗАЩИТА ПРАВ И ЗАКОННЫХ ИНТЕРЕСОВ ИХ ВЛАДЕЛЬЦЕВ

Специальность 12.00.03 – гражданское право; предпринимательское право;

семейное право; международное частное право

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата юридических наук

Москва - 2007

Диссертация выполнена на кафедре гражданского права Российской академии правосудия

Научный руководитель: Заслуженный юрист Российской Федерации,

доктор юридических наук,

профессор В.Л. Слесарев

Официальные оппоненты: доктор юридических наук,

профессор Л.Ю. Михеева

кандидат юридических наук,

доцент В.Г. Голышев

Ведущая организация: Академия народного хозяйства

при Правительстве Российской Федерации

Защита состоится «23» января 2008 г. в 14 час. на заседании диссертационного совета Д 170.003.02 в Российской академии правосудия по адресу: 117418, г. Москва, ул. Новочеремушкинская, 69-А, ауд. 910.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской академии правосудия.

Автореферат разослан «21» декабря 2007 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

доктор юридических наук, профессор С.П. Ломтев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Переход Российской Федерации от централизованного государственного планирования финансово-хозяйственной деятельности к становлению рыночной экономики предопределил возрождение акционерных обществ, которые являются одной из наиболее распространенных форм организации предпринимательской деятельности.

Акционерные общества, привлекая дополнительные сторонние средства для формирования большого и неизменного капитала, предполагают упрощенную систему вступления и выхода из состава участников данного хозяйственного общества.

Вместе с тем участие в современном акционерном обществе характеризуется огромной степенью риска, связанной, с одной стороны, с вполне реальной возможностью неправомерного лишения акционеров принадлежащих им акций, влекущей потерю значительных капиталовложений и утрату всех прав, удостоверенных акцией, с другой – отсутствием надежных правовых гарантий возврата утраченного имущества и прав участия в акционерном обществе.

Об этом свидетельствуют многочисленные «корпоративные войны», разгоревшиеся в последние годы на всей территории России, и не менее многочисленные судебные процессы, зачастую не способные обеспечить реальную защиту нарушенного права собственности на утраченные акции. менее многочисленные судебные процессы, как правило .ущих инвесторов,оизводственную сферуи предпринимательской деятельнос

Такое положение дел препятствует развитию финансового и фондового рынков России, вовлечению как можно большего количества субъектов гражданского права в производственную сферу, а также возможности для привлечения в национальную экономику иностранных инвестиций.

Надежная защита прав на акции, которые являются своеобразными титулами собственности на вложенный капитал, а также защита законных интересов владельцев акций, является первостепенной задачей в процессе привлечения частных инвестиций в российскую экономику, решения проблемы развития финансового и фондового рынков России и экономики в целом.

Очевидная неэффективность защиты прав и охраняемых законом интересов акционеров в исследуемой сфере обусловлена, прежде всего, появлением в 90-х годах бездокументарных акций и отсутствием вплоть до настоящего времени четкого теоретического осмысления сущности бездокументарных ценных бумаг и их особенностей. Тогда как вопросы защиты абсолютных прав на акции, стоящие перед законодателем и правоприменительной практикой, могут быть удачно разрешены лишь при наличии достоверного знания о природе и характере предмета защиты.

Вопросы, связанные с необходимостью создания реально действующего механизма защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, в целом и предопределили научные споры о правовой сущности ценных бумаг, соотношении документарных и бездокументарных ценных бумаг, возможности распространения в отношении бездокументарных ценных бумаг классических норм вещного права.

Кроме того, эффективность судебной защиты зависит не только от использования прогрессивных теоретических разработок, правильного применения материального законодательства, но также и от совершенства и правильного применения процессуальных норм. В практике судов до настоящего времени актуальны вопросы подведомственности споров, связанных с правами на акции, но не являющихся по своей сути корпоративными спорами, а также проблема выбора адекватного способа защиты прав на акции и законных интересов их владельцев. Актуальность темы и возросший интерес к исследованию проблемы защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права объясняется также тем, что рассматриваемые спорные вопросы тесно взаимосвязаны с основными научными проблемами гражданского права (понятие и виды объектов, соотношение обязательственных и вещных прав, вопросы существования старых объектов гражданских прав в «новом обличье» и другие общетеоретические проблемы).

Исходя из изложенного, можно утверждать, что вопросы защиты прав на акции и законных интересов их владельцев, а также тесно связанная с ними проблема адекватного правового регулирования бездокументарных ценных бумаг, являются на сегодняшний день, безусловно, полезными и нужными, поскольку способствуют становлению системного подхода к изучению отношений в сфере гражданского оборота акций и системе способов защиты абсолютных прав их владельцев. Об этом также свидетельствует постоянный рост числа дел, связанных с защитой прав владельцев акций, рассматриваемых арбитражными судами.

Указанные обстоятельства определили выбор темы и актуальность диссертационной работы.

Объектом диссертационного исследования являются общественные отношения в сфере оборота бездокументарных ценных бумаг и защиты прав и законных интересов владельцев бездокументарных акций.

Предметом диссертационного исследования являются гражданско-правовые вопросы, связанные с защитой охраняемых законом интересов владельцев рассматриваемых ценных бумаг, механизмом и способами защиты прав абсолютных прав акционеров и их особенностями, обусловленными бездокументарной формой акции и спецификой перехода прав на акции.

Целью диссертационного исследования является научное обоснование возможности применения наиболее эффективных способов защиты абсолютных прав акционеров и их законных интересов исходя из анализа правовой природы акции, моделирование адекватного механизма защиты нарушенных прав акционеров в случае незаконного списания принадлежащих им ценных бумаг.

Задачи диссертационного исследования непосредственно связаны с целью диссертации и определяются следующим образом:

- определение родового понятия ценной бумаги как объекта гражданского права и места бездокументарной ценной бумаги в системе объектов гражданского права;

- выявление сущности ценных бумаг и общих признаков, объединяющих документарную и бездокументарную ценную бумагу;

- определение правовой сущности акции по гражданскому законодательству Российской Федерации;

- выявление особенностей бездокументарной акции, оказывающих непосредственное влияние на механизм и специфику гражданско-правовой защиты прав и законных интересов их владельцев;

- изучение правовой природы споров, связанных с защитой прав акционеров на акции, и вопросов подведомственности данной категории споров;

- систематизация гражданско-правовых способов защиты прав и охраняемых законом интересов владельцев акций как объектов гражданского права;

- анализ и обобщение судебной практики применения отдельных гражданско-правовых способов защиты абсолютных прав акционеров, а также их законных интересов.

- выработка рекомендаций по совершенствованию и практическому применению гражданско-правовых способов защиты прав и интересов владельцев акций.

Методологическая основа диссертационного исследования включает совокупность общенаучных и частнонаучных методов исследования явлений и процессов, включающих: диалектический, сравнительно-правовой, формально-юридический, методы анализа и синтеза, метод правового моделирования.

При исследовании нормативного материала использовались буквальный и логический способы толкования.

Научно-теоретическая основа диссертационного исследования. Основой исследования послужили труды отечественных правоведов, как в области общей теории гражданского права, так и в сфере отдельных институтов гражданского права, работы зарубежных правоведов, а также экономистов и философов.

Определенное влияние на формирование общетеоретического взгляда по исследуемой проблематике оказали работы специалистов в области системного анализа – Е.В. Васьковского, А.В. Венедиктова, В.П. Грибанова, О.А. Красавчикова, Ю.К. Толстого, а также труды ученых юристов, занимавшихся исследованием объектов гражданских прав – А.П. Сергеева, В.А. Лапача, Д.Ю. Шапсугова, В.В. Ровного, В.Л. Слесарева.

При рассмотрении отдельных вопросов, связанных с уяснением правовой сущности института ценных бумаг, использовались работы таких дореволюционных ученых как А.И. Каминка, И.Т. Тарасов, Л.И. Петражицкий, П.А. Писемский, Р.А. Руднев, Д.И. Мейер, Г.Ф. Шершеневич, Н.О. Нерсесов, С.А. Муромцев, И.А. Покровский, Ю.С. Гамбаров.

При написании работы также использовались работы правоведов советского периода в области хозяйственного права и права собственности – П.Н. Гуссаковского, С.Н. Ландкофа, Я.М. Магазинера, Н.Г. Александрова, И.М. Альтшулера, Б.Б. Черепахина, Д.М. Генкина, В.К. Райхер, В.М. Гордона, И. Брауде. В этой связи необходимо выделить М.М. Агаркова, который внес существенный вклад в развитие учения о ценных бумагах в целом.

Значительное внимание уделяется исследованию работ современных цивилистов по проблеме защиты прав акционеров, среди которых особо следует отметить М.И. Брагинского, В.В. Витрянского, В.А. Белова, Д.И. Степанова, Е.Н. Решетину, А.Ю. Бушева, В.В. Долинскую, Н.С. Макееву, Л.А. Новоселову, Л.Р. Юлдашбаеву, Г.С. Шапкину, Д.В. Мурзина, Д.В. Ломакина, Л.Ю. Михееву, Г.Н. Шевченко, М.Л. Скуратовского, В.И. Добровольского, Е.С. Демушкину.

Использованы также некоторые положения из трудов ряда зарубежных ученых, таких как У.Э. Батлер, М.Е. Гаши-Батлер, С. Жамен, Л. Лакур, К. Цвайгерт, Х. Кетц, Р. Саватье, Л. Эннекцерус и других. Вместе с тем выводы данных ученых требуют переосмысления с учетом российской специфики рынка ценных бумаг и действующего законодательства, а также потребностей современной практики.

В работе использованы нормативные акты о документарных и бездокументарных ценных бумагах России, Франции и Германии.

Научная новизна исследования. Осуществлено исследование сущности бездокументарных акций и влияние их специфических признаков на гражданско-правовую защиту прав и законных интересов их владельцев. Проведен анализ и систематизация всех особенностей акции как бездокументарной ценной бумаги, препятствующих или существенно осложняющих защиту прав ее владельца. На основе изучения норм материального и процессуального права, а также судебно-арбитражной практики, исследования существующих механизма и порядка защиты абсолютных прав акционеров и их законных интересов, предложено научное обоснование наиболее адекватных способов защиты, начиная с момента нарушения права и заканчивая исполнением судебного акта.

Проведенная в работе систематизация оптимальных способов защиты прав владельцев бездокументарных акций, а также выводы автора по совершенствованию отдельных норм права могут быть использованы в целях определения направлений деятельности законодателя по внесению некоторых изменений в законодательство и унификации правоприменительной практики.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. К правам, удостоверенным ценными бумагами, применяются следующие специальные нормы: 1) права стали обращаться по правилам, установленным законом для вещей; 2) допущена возможность обращения исключительно всей совокупности прав; 3) по общему правилу предусмотрено отсутствие у участников отношений, возникающих по поводу прав из ценной бумаги свободы договора; 4) установлен односторонний характер договора, удостоверенного ценной бумагой; 5) упрощено удостоверение принадлежности права определенному субъекту; 6) предусмотрены специальные способы перехода права на ценные бумаги; 7) установлены специфические правила распределения рисков участников правоотношений.

2. Акции как бездокументарные ценные бумаги представляют собой разновидность ценной бумаги и выступают в гражданском обороте как объекты права собственности. Указанный вывод подтверждается наличием отдельных вещно-правовых элементов в правовой природе самой акции, которые проявляются в процессе их отчуждения эмитентом первым приобретателям. Обосновывается недопустимость применения к гражданско-правовому обороту акций юридической конструкции цессии.

3. Формулируется понятие акции, которая представляет собой неделимую совокупность имущественных прав, закрепленных в решении о выпуске ценных бумаг, обособленную путем идентификации ее владельца в реестре акционеров, осуществление или передача которой возможна при предоставлении доказательств принадлежности прав конкретному акционеру.

4. Обосновывается необходимость использования в отношении акции такого юридико-технического приема как фикция. При этом подчеркивается, что фиктивна не сама акция как объект гражданского права, сознательно игнорируется лишь различие между этим объектом и документарной ценной бумагой. Делается вывод о том, что распространение вещного режима в отношении классической ценной бумаги посредством использования документа также являлось не более чем юридико-техническим приемом.

5. Обосновывается необходимость четкого разграничения споров, связанных с защитой прав акционеров на споры по защите их абсолютных прав, связанных с обладанием акцией как объектом гражданского права, и споры по защите корпоративных прав.

6. Обосновывается необходимость применения в случае нарушения абсолютных прав акционеров такого способа защиты как восстановление положения, существовавшего до нарушения права, путем применения в зависимости от конкретных обстоятельств конструкции виндикационного иска или реституционного требования. Научно обосновывается возможность применения виндикационного иска. Делается вывод о неосновательности идеи конструирования особого механизма защиты абсолютных прав акционеров, учитывающего специфические признаки акции.

7. Отстаивается целесообразность индивидуализации каждой акции в пределах одного выпуска путем присвоения ценной бумаге своего индивидуального номера; нормативного закрепления обязанности регистратора в определенный срок с момента списания акций зарегистрированного лица направлять последнему справку - подтверждение о списании акций с указанием количества акций, их приобретателя и даты списания; признания регистратора организацией, исполняющей требования судебных актов о внесении записей о переходе прав собственности на именные ценные бумаги.

8. Обосновываются предложения по внесению изменений и дополнений в нормативно-правовые акты:

- в ст. 2 ФЗ от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» после определения понятия государственного регистрационного номера, который идентифицирует выпуск ценных бумаг, включить понятие индивидуального номера эмиссионной ценной бумаги, в частности, указать: «индивидуальный номер – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретную эмиссионную ценную бумагу в пределах одного выпуска»;

- в п. 1 ст. 5 ФЗ от 21.07.1997 № 119-ФЗ «Об исполнительном производстве» внести изменение следующего характера: «В случаях, предусмотренных федеральным законом, требования судебных актов и актов других органов о взыскании денежных средств исполняются налоговыми органами, банками и иными кредитными организациями, требования судебных актов о списании акций с лицевого счета зарегистрированного лица исполняются держателем реестра»;

- в п. 5 Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденного Постановлением ФКЦБ от 02.10.1997 № 27, внести дополнение следующего характера - «регистратор обязан: направлять в трехдневный срок зарегистрированным лицам, с чьих лицевых счетов произошло списание акций, информацию – подтверждение о списании акций с указанием приобретателя акций, их количества и даты списания ценных бумаг».

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что сформулированные в нем выводы и предложения могут быть использованы в правотворческой деятельности, направленной на совершенствование законодательства, в ходе дальнейших научных исследований в рассматриваемой области. Отдельные положения способствуют более глубокому и всестороннему осмыслению категории ценных бумаг в целом и акций, в частности. Реализация внесенных предложений может способствовать совершенствованию правоприменительной практики, развитию судебной практики по делам о защите абсолютных прав акционеров и их законных интересов, связанных с обладанием акцией как объектом вещного права.

Материал диссертационного исследования может быть использован в качестве основы для преподавания курса следующих дисциплин: «Гражданское право», «Предпринимательское право», «Корпоративное право», «Правовое регулирование рынка ценных бумаг». Выводы и комментарии автора могут служить теоретическим пособием как для преподавателей, студентов и аспирантов, так и для практических работников, участвующих в рассмотрении и разрешении конкретных споров.

Обоснованность и достоверность научных положений обеспечена применением апробированных методов и методик, методологических принципов теории права и государства, теории гражданского права, выполняющих функции общетеоретической основы для комплекса юридических дисциплин.

Апробация результатов исследования

Диссертация была предметом обсуждения на заседании кафедры гражданского права Российской академии правосудия.

Теоретические положения и выводы, изложенные в работе, использованы диссертантом при чтении лекций и проведении семинарских занятий со студентами Владимирского филиала Современной гуманитарной академии по курсу учебной дисциплины «Хозяйственное право».

Результаты диссертационного исследования внедрены в научную и преподавательскую деятельность федерального государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Владимирский юридический институт Федеральной службы исполнения наказаний», а также в практическую деятельность Арбитражного суда Владимирской области.

По теме диссертации опубликовано 9 научных работ.

Структура диссертации обусловлена ее целью и задачами, состоит из введения, 2-х глав, включающих 5 параграфов, и заключения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении диссертации обосновывается актуальность избранной темы; определяются предмет, цели и задачи диссертационного исследования, а также его практическая, теоретическая и методологическая основы; формулируются положения, вносимые автором на защиту; указывается практическая значимость работы; дается информация об апробации результатов исследования.

В первой главе «Правовая природа акции по гражданскому праву Российской Федерации» определяется место акции как бездокументарной ценной бумаги в системе объектов гражданских прав; исследуются научные теории относительно правовой природы бездокументарных ценных бумаг; выделяются специфические признаки ценной бумаги с точки зрения обязательственного и вещного права; обосновывается допустимость рассмотрения акций в вещно-правовом аспекте; раскрывается специфика юридической природы акции как ценной бумаги в целом и корпоративной ценной бумаги, в частности, а также особенности акции, имеющие значение для осуществления защиты прав их владельцев.

В параграфе первом «Понятие и сущность акции как разновидности ценной бумаги по российскому законодательству» формулируется понятие объектов гражданского права как материальных и нематериальных благ, способных в силу своей ценности к удовлетворению каких-либо потребностей и интересов субъектов гражданского права, на которые направлено волевое поведение субъектов в рамках гражданского правоотношения.

В соответствии со ст.128 ГК РФ ценные бумаги признаются объектами гражданского права и являются вещами. Однако обособление законодателем ценных бумаг и денег из ряда традиционных вещей свидетельствует о специфическом характере данных объектов. Благодаря появлению бездокументарных акций вопрос о природе ценной бумаги остается актуальным до настоящего времени.

В работе анализируются причины возникновения классической ценной бумаги, формулируется вывод, что распространение вещного режима в отношении ценной бумаги посредством использования документа, являющегося как бы представителем ценности, заключенной в бумаге, являлось не более чем юридико-техническим приемом. Вследствие «овеществления» ценная бумага не стала вещью в собственном смысле этого слова, но указанный прием позволил без особых препятствий включить права в имущественный оборот наподобие реальных вещей.

Несмотря на возможность существования ценных бумаг в физически осязаемой форме определяющей для их природы все равно остается внутреннее содержание, но не форма. Автором сделан вывод об условности отнесения ценных бумаг к вещам даже в случае наличия документарной формы закрепления прав.

Поскольку ценная бумага, удостоверяющая определенные обязательственные права, исторически возникла как объект вещных прав, то с этой точки зрения следует говорить о праве на ценную бумагу как на вещь (вещное право). С другой стороны, ценная бумага как объект вещного права не перестала удостоверять обязательственные права и в этом смысле принято говорить о праве из ценной бумаги (обязательственное право).

С учетом изложенного, сформулирован вывод, что двойственная природа ценной бумаги как объекта права является тем всеобъемлющим характерным признаком, который позволяет выделить ценную бумагу из общего ряда объектов гражданских прав, в том числе и из категории вещей, к которой законодатель отнес ценные бумаги.

Диссертант придерживается мнения, что дуализм ценной бумаги как основной постулат классического учения о ценных бумагах является фундаментом современного законодательного правопонимания сущности российских ценных бумаг.

Вместе с тем подобный дуализм в полной мере нашел свое однозначное отражение лишь в ФЗ о РЦБ, тогда как ГК РФ распространяет классическую логику построения института ценных бумаг преимущественно в отношении документарных ценных бумаг.

В связи с этим спор о юридической природе акций как бездокументарных ценных бумаг главным образом сосредотачивается вокруг того, являются ли указанные объекты собственно ценными бумагами, то есть вещами. На почве документарной и бездокументарной теорий возникло также несколько уточняющих или компромиссных теорий.

Выбор определенной концепции принципиален для целей исследования, поскольку правовая природа акции, которая допускается законом исключительно в бездокументарной форме, непосредственным образом оказывает влияние на адекватность правового регулирования отношений с участием акционеров, в том числе и на способы защиты их прав на акции.

Исходным пунктом для анализа автором правовой природы бездокументарных ценных бумаг стало исследование бездокументарной ценной бумаги как объекта обязательственного права с точки зрения действующего законодательства, а также установления целесообразности и возможности (или нецелесообразности и/или невозможности) рассмотрения бездокументарной ценной бумаги в качестве объекта вещных прав путем применения конкретных юридико-технических приемов или использования положений теорий бестелесного имущества, «права на право» и других средств.

В процессе рассмотрения бездокументарных ценных бумаг как объектов обязательственного права, установлено, что права из таких ценных бумаг должны тяготеть либо к правам из договора, либо к правам из ценной бумаги, либо в законодательстве должны быть разработаны новые правила специально для обязательственных прав, ранее закрепляемых ценными бумагами, фиксация которых стала производиться в бездокументарной форме.

Для решения этой задачи автором проведен анализ выделяемых разными исследователями признаков ценных бумаг и сделан вывод о необоснованности выделения в качестве существенных множества признаков, таких как, например, отнесение документа к числу ценных бумаг федеральным законом о ценных бумагах или в установленном им порядке; возможность передачи ценной бумаги другим лицам (оборотоспособность, обращаемость, транзитивность); взаимосвязь права на бумагу с правом из бумаги; необходимость предъявления ценной бумаги для осуществления выраженного в ней права (презентация). Свойство публичной достоверности как неизбежное следствие формальной легитимации уполномоченного лица также не следует выделять в качестве самостоятельного признака ценной бумаги.

Признано, что основным отличительным признаком прав из ценных бумаг от обычных обязательственных прав является необходимость легитимации владельца ценных бумаг для осуществления прав из ценной бумаги. Указанный признак выступает как родовой признак всей совокупности ценных бумаг, позволяющий отличить ценные бумаги от иных схожих объектов гражданского права.

Анализ положения ч.2 п.1 ст. 142 ГК РФ свидетельствует, что ценная бумага как объект обязательственного права имеет четкое завершенное состояние, то есть удостоверенные ценной бумагой права (в том числе и бездокументарной) обособлены и связаны воедино в неделимую совокупность.

На основе изложенного автор пришел к выводу, что любую ценную бумагу с позиции обязательственного права характеризуют такие признаки как неделимая совокупность прав и формальная легитимация.

Учитывая, что объем прав из ценных бумаг не зависит от формы их удостоверения, и что материальная форма в свое время была «навязана» ценной бумаге и не стала ее сущностью, сформулирован вывод об идентичности прав, закрепляемых классическими и бездокументарными ценными бумагами.

Кроме того, сделан вывод о том, что права из ценной бумаги, первоначально возникшие из обычных обязательственных прав, стали качественно отличаться от прав, которые обращались на основании общих положений гражданского права, поскольку институт ценных бумаг установил некоторые исключения из общих правил обязательственного права. К правам, удостоверенным ценными бумагами (в том числе и бездокументарными акциями) стали применяться следующие специальные нормы, разработанные исключительно для института ценных бумаг:

1) права стали обращаться по правилам, установленным законом для вещей; 2) допущена возможность обращения исключительно всей совокупности прав; 3) по общему правилу предусмотрено отсутствие у участников отношений, возникающих по поводу прав из ценной бумаги свободы договора; 4) установлен односторонний характер договора, удостоверенного ценной бумагой; 5) упрощено удостоверение принадлежности права определенному субъекту; 6) предусмотрены специальные способы перехода права на ценные бумаги (презентация, трансферт, индоссамент); 7) установлены специфические правила распределения рисков участников правоотношений.

Существенное отличие прав из ценной бумаги от прав из договора не позволяет рассматривать акции как бездокументарные ценные бумаги с позиций общих норм обязательственного права и дает серьезный повод для отнесения их в разряд собственно ценных бумаг.

Отрицание возможности рассмотрения бездокументарной ценной бумаги с точки зрения вещного права вследствие отсутствия документа как такового может привести к одной из двух ситуаций – либо права, ранее удостоверенные документарными ценными бумагами, потеряв свой корпус (который обусловливал применение специфических правил к указанным правам), вновь станут тем, чем они были до появления ценных бумаг – правами, вытекающими из договора; либо появится необходимость в конструировании неких особых абсолютных прав, объектами которых станут бездокументарные ценные бумаги.

Основным доводом, подтверждающим недопустимость возврата к правам, удостоверенным обычным договором, является невозможность регулирования отдельных отношений вне использования правил, разработанных для ценных бумаг (например, акционерных отношений). По поводу допустимости создания особого института абсолютных прав автор пришел выводу об отсутствии такой необходимости, поскольку в этой сфере принципиально важна однозначность нормативного регулирования.

В связи с этим обосновывается положение о целесообразности рассмотрения акций как бездокументарных ценных бумаг с позиции принадлежности их к собственно ценным бумагам, то есть к объектам вещного права. Такой подход позволит установить одинаковый правовой режим одинаковых по своей сути объектов гражданского права и, следовательно, предоставит возможность использования идентичных способы защиты прав и законных интересов их владельцев.

В рамках исследования проведен анализ предлагаемых в науке гражданского права имеющихся для этого правовых возможностей, в частности, попыток обнаружения того пресловутого документа, овеществляющего нематериальные права, к которому смогут беспрепятственно применяться нормы вещного права, а также категорий бестелесных вещей, идеальных оболочек, теорий право на право и т.п.

Вместе с тем установлено, что возможным адекватным выходом может служить использование юридико-технического приема, а именно - фикции, то есть сознательное игнорирование различия между этим объектом и обычной ценной бумагой.

Возражая противникам использования фикции в рассматриваемых отношениях, автор полагает, что о создании законодателем заведомо неверной юридической конструкции исследуемого объекта недвусмысленно свидетельствует сам термин «бездокументарная ценная бумага», закрепленный в позитивном праве, учитывая нормативное определение ценной бумаги как документа.

Одновременно делается вывод о том, что распространение вещного режима в отношении классической ценной бумаги посредством использования документа также являлось не более чем юридико-техническим приемом.

На основе проведенного исследования установлено, что признаками ценной бумаги как объекта вещного права для документарной ценной бумаги являются строго формализованный документ и воплощение прав в документе, для бездокументарной ценной бумаги - некий корпус неделимой совокупности закрепленных «бумагой» прав, мыслимый как материальный, но в действительности таковым не являющийся. При этом обособление прав из бездокументарной ценной бумаги (принадлежность их конкретному лицу) осуществляется путем фиксации прав соответствующего лица в системе ведения реестра.

Выделение признаков ценной бумаги в отдельности как с точки зрения обязательственного, так и с позиции вещного права, позволило определить ценную бумагу с общетеоретической точки зрения как неделимую совокупность имущественных прав, обособленную документом либо не имеющую, но подразумевающую такое обособление, осуществление или передача которой возможна лишь при предоставлении доказательств принадлежности прав конкретному субъекту.

С учетом специфики удостоверения прав на акции и прав, ею удостоверенных, предложено определение акции как ценной бумаги, представляющей собой неделимую совокупность имущественных прав, закрепленных в решении о выпуске ценных бумаг, обособленную путем идентификации ее владельца в реестре акционеров, осуществление или передача которой возможна при предоставлении доказательств принадлежности прав конкретному акционеру.

Указанное определение в полной мере способствует уяснению сущности акции как объекта гражданского права, учитывая, что ГК РФ понятия акции не содержит вовсе, а ФЗ о РЦБ рассматривает акцию как разновидность именной эмиссионной ценной бумаги и предлагает определение, построенное на анализе корпоративных правомочий, которые предоставляет акция своему владельцу.

Несмотря на сделанный вывод о целесообразности признания акции объектом вещного права в настоящее время существует необходимость исключения из гражданского кодекса тесной связи «ценная бумага – документ», а также понятия «права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами». Вряд ли можно признать допустимым, что применительно к единому по своей сущности объекту законодатель использует различные термины, поскольку это вводит в заблуждение относительно их правовой природы и, в конечном счете, сказывается на вопросах адекватной защиты прав их владельцев.

В процессе изучения правовой природы акции установлено также, что акция занимает особое место среди ценных бумаг. Подобный вывод в теории ценных бумаг нередко ставил под сомнение обоснованность отнесения акции к разряду ценных бумаг. Речь идет о возможности осуществления прав из акции без ее предъявления и, собственно, без ее существования в мире вещей; неабсолютности правила одновременности перехода прав на ценную бумагу и прав по ценной бумаге.

Сделан вывод, что наравне с другими ценными бумагами акция обладает признаками публичной достоверности и абстрактности. Научно обосновано, что акция в полной мере обладает признаком односторонности договора, удостоверенного этой ценной бумагой.

В ходе исследования рассмотрены признаки акции как корпоративной ценной бумаги.

Корпоративные права, включающие в себя традиционную триаду прав: право управления делами общества (товарищества), право участия в распределении прибыли, право получения части имущества, оставшегося после ликвидации общества (товарищества), предоставляются участникам всех корпоративных коммерческих юридических лиц, но только в акционерных обществах эти права получают закрепление в ценной бумаге – акции. Тем самым эти права приобрели большую оборотоспособность по сравнению с аналогичными правами, существующими в отношении иных хозяйственных товариществ и обществ.

Акция является единственной ценной бумагой, относительно которой можно утверждать, что количество предполагает изменение качества. Так, предоставляемое владельцу пяти акций пятикратное преимущество при голосовании (то есть количественное увеличение прав участия в управлении обществом) предполагает качественное изменение прав акционера, что обусловливается, прежде всего, тем фактом, что акция опосредует право собственности на имущество акционерного общества. Кроме того, акционерным законодательством предусматриваются отдельные права акционера, которые зависят только от количества принадлежащих ему акций.

Рассматривая специфику акции как ценной бумаги, проанализировано утверждение о том, что связь акций с акционерным обществом носит взаимный характер. Такое положение дел объясняется неразрывной связью акции с уставным капиталом общества. Вместе с тем акция не предоставляет своему владельцу непосредственного права на имущество общества. Можно вести речь лишь о том, что права акционеров на имущество общества опосредуются с помощью акции.

Исходя из положения п.1 ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» сделан вывод о том, что специфика акции как разновидности эмиссионной ценной бумаги заключается в равенстве объема прав и сроков осуществления прав независимо от времени выпуска акций.

Второй параграф «Бездокументарные акции как объекты гражданско-правовой защиты» посвящен изучению истории возникновения бездокументарных акций, исследованию особенностей бездокументарной акции, предопределяющих выбор способов защиты, а также специфику гражданско-правовой защиты прав и законных интересов их владельцев.

Подчеркивается, что с 04.01.2003 акция как именная эмиссионная ценная бумага обращается и выпускается исключительно в бездокументарной форме. При этом формулируется вывод о наличии у России собственных предпосылок для дематериализации ценных бумаг и, в частности, непосредственном влиянии правовой сущности акции на появление института бездокументарных ценных бумаг.

В работе поэтапно исследуется процесс дематериализации акций, начавшийся с принятия Положения об акционерных обществах № 601 от 25.12.1990 и закончившийся внесением изменений в ФЗ «О рынке ценных бумаг», вступивших в силу 04.01.2003.

Проведенный анализ нормативных актов, непосредственно регулирующих эмиссию, оборот акций и осуществление прав по акциям (ФЗ «О рынке ценных бумаг» и ФЗ «Об акционерных обществах») позволил сделать вывод, что законодатель также признает необходимость в сохранении неразрывной связи между «правом на бумагу» и «правом из бумаги».

В контексте рассмотрения проблемы применения отдельных способов защиты прав на акции исследован вопрос об основаниях перехода права собственности на бездокументарные акции и моменте возникновения права собственности на этот объект у нового владельца.

В связи с этим проведено сравнение цессии и трансферта, а также исследован вопрос о возможности одновременного использования правовой конструкции уступки права требования и договора купли-продажи (дарения, мены и т.п.) применительно к обороту акций.

Разграничение цессии и ее юридического основания позволяет признать теоретически обоснованными аргументы, приводимые в подтверждение возможности одновременного применения к обороту имущественных прав (прав, удостоверенных акцией) конструкций уступки права требования и купли-продажи, поскольку уступка вовсе не исключает куплю-продажу. Не лишена логики и иная позиция, основанная на разграничении порядка перехода прав на именные ценные бумаги и порядка перехода прав, ими удостоверенных.

Вместе с тем в отношении такой специфической ценной бумаги как акция, порядок перехода прав, предусмотренный ГК РФ для уступки права требования, не может быть применим в принципе.

Доказательством тому является, во-первых, коренное противоречие обязательного элемента цессии, предусмотренного ст.386 ГК РФ, а именно: права на возражения должника против требования нового кредитора, которые он имел против первоначального кредитора к моменту получения уведомления о переходе прав по обязательству к новому кредитору, принципу публичной достоверности ценной бумаги.

Во-вторых, невозможность отождествления передаточного распоряжения с уведомлением о переходе прав в силу существенных отличий в правовой природе данных документов и, прежде всего потому, что положения о цессии предусматривают необходимость уведомления должника о переходе прав как о состоявшемся факте. Тогда как передаточное распоряжение служит обязательной предпосылкой для перехода всего комплекса прав акционеров – прав на акции и прав, ими удостоверенных, учитывая неразрывную связь совокупности прав в отношении ценных бумаг и принцип одновременности перехода этих прав, предусмотренный п.1 ст.142 ГК РФ и ст.29 ФЗ о РЦБ. В связи с этим передаточное распоряжение определяется автором как документ, составляемый при исполнении сделки.

В качестве основания перехода прав на акции (и прав, удостоверенных акцией) предложено рассматривать договор купли-продажи или иные договоры, опосредующие оборот вещей, но не имущественных прав.

При этом наглядное разрешение вопрос об основаниях гражданско-правового оборота акций получает на примере отчуждения эмитентом ценных бумаг первым владельцам (размещения акций).

Согласно ст.413 ГК РФ в случае совпадения в одном лице кредитора и должника обязательство прекращается, при этом прекращается раз и навсегда. Применительно же к акциям обязательство прекращается на определенное время. В соответствии с п.1 ст. 34 ФЗ об АО акции, право собственности на которые перешло к обществу, могут быть реализованы обществом не позднее одного года после их приобретения обществом.

Подобная «реанимация» обязательства, удостоверенного акцией, возможна благодаря наличию в ценной бумаге вещно-правовых элементов, то есть существования ценной бумаги как вещи или как фикции вещи (документа). Это обстоятельство позволяет как бы заморозить обязательство, а не прекратить его как это имеет место в других обязательствах, не заключенных в ценных бумагах.

Таким образом, в процессе отчуждения эмитентом ценных бумаг первым приобретателям, рельефно проявляется природа акции как объекта права вещно-правового содержания и, соответственно, подтверждается возможность применения в отношении этого объекта некоторых вещно-правовых институтов.

Так, эмитент продает созданный им и принадлежащий ему объект права другому лицу, в связи с чем у приобретателя возникают права на этот объект и все права пользования, владения, распоряжения этим объектом как любым другим объектом вещного права. Пользование ценной бумагой как элемент права собственности тесно связан с обязательственным началом в ценной бумаге, поэтому пользование акцией предполагает в свою очередь пользование правами, которые удостоверяет акция.

В связи с этим права, удостоверенные акциями, не выступают в имущественном обороте как самостоятельный объект, передача права из ценной бумаги происходит автоматически одновременно с переходом вещного права, что подтверждается п.1 ст. 142 ГК РФ, согласно которому «с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».

Автором представляется спорным определение понятия размещения эмиссионных ценных бумаг, предложенное ст.2 ФЗ о РЦБ. Согласно указанной норме под размещением понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Исходя из того, что первым собственником и владельцем акций является эмитент, а также учитывая возмездный характер первых сделок с акциями, наиболее обоснованно вести речь не о первых владельцах, а о первых приобретателях, и не о гражданско-правовых сделках вообще, а о договоре купли-продажи.

В связи с этим предлагается следующая редакция ст.2 ФЗ о РЦБ в части определения понятия размещения эмиссионных ценных бумаг: «Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым приобретателям путем заключения договора купли-продажи».

Сформулирован вывод, что обязательным завершающим этапом процесса отчуждения акций, имеющим правоподтверждающее и правоустанавливающее значение, а также дополнительное значение некого аналога передачи вещи, является совершение трансферта, который в силу п.2 ст. 454 ГК РФ следует рассматривать в качестве специального правила купли-продажи ценных бумаг, предусмотренного законодательством о рынке ценных бумаг и обусловленного особенным правовым статусом этих объектов.

Совпадение по времени момента перехода прав с моментом учинения записи в книге обязанного лица создает одну из основных проблем применения традиционных способов защиты вещных прав собственника акций.

В результате проведения аналогии регистрации прав на недвижимое имущество и перехода прав на именные ценные бумаги, сделан вывод, что российское законодательство не содержит нормы о бесповоротности зарегистрированного права, в связи с чем установлено, что запись в реестре, указывая на титул собственника, не обладает безусловной публичной достоверностью.

Проблему прозрачности реестра, то есть выявления собственников ценных бумаг в случае их учета в депозитарной системе, предлагается решать в плоскости процессуального права - при необходимости обращения в суд с иском о защите нарушенных прав истцу предлагается предъявлять исковые требования к депозитарию, который отражен в системе ведения реестра в качестве номинального держателя спорных ценных бумаг, а в процессе подготовки дела к рассмотрению привлечь к участию в деле реальных собственников спорных акций, установленных на основании определения суда об истребовании доказательства.

Следующая особенность акции, связанная с возможностью или невозможностью ее идентификации, в силу ее особой значимости для осуществления защиты прав ее владельцев, исследуется автором во втором параграфе третьей главы.

В результате исследования акции как объекта гражданско-правовой защиты, сформулирован вывод, что современная акция представляет собой такой объект гражданского права, который практически в любом вопросе своего возникновения, существования или прекращения уживается с многочисленными оговорками, допущениями и условностями. Подобная особенность акции неизбежно накладывает свой отпечаток и на возможные способы защиты прав и интересов их владельцев.

Blog

Акции как ценные бумаги и гражданско-правовая защита прав и законных интересов их владельцев

Содержание