Курс лекций Учебное пособие Волгоград 2009 удк 330. 01 Ббк 65. 012. 2

Вид материала

Содержание

2. Предложение денег
Таблица 2 Альтернативное определение денег (США)
Спрос на деньги

Подобный материал:

1 ... 6 7 8 9 10 11 12 13 ... 26

^ 2. ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ

Насколько сложно дать определение денег, настолько сложно и охарактеризовать их структуру. Среди экономистов не существует единства мнений в отношении элементов, из которых состоит денежное предложение. Если исходить из тезиса о том, что деньги – это то, что приемлемо в качестве средства обращения, то денежное предложение в узком смысле, обозначаемое как Д-1, состоит из двух следующих элементов: 1) наличности, т.е. бумажных и металлических денег, находящихся в обращении; 2) чековых вкладов, т.е. вкладов в коммерческих банках, различных сберегательных учреждениях, на которые могут быть выписаны чеки.

Металлические и бумажные деньги являются обязательствами государства. Текущие счета представляют собой обязательства коммерческих банков и сберегательных учреждений. Соотношение между наличными деньгами и чековыми вкладами в развитой рыночной экономике находится в пределах 1: 3. К примеру, в США на долю наличных денег приходится 27 %, а на долю текущих счетов – 73 % денежного предложения Д-1.

Если проанализировать только наличность, состоящую из металлических и бумажных денег, то здесь мы заметим, что доля металлических денег в наличности составляет всего лишь 2 – 3 % и предназначены они в основном для совершения мелких покупок. Мы уже говорили о том, что металлические деньги являются чисто символическими деньгами, так как стоимость металла в монете ниже стоимости, обозначенной на самой монете. Галопирующая инфляция в нашей стране в недавнем прошлом привела к тому, что металлические деньги достоинством в 50 копеек, 1, 3 и 5 рублей старой чеканки ушли из обращения, поскольку стали значительно дороже, чем их номинал, а мелочь перестала пользоваться популярностью, так как на неё ничего нельзя купить, а ведь именно для осуществления мелких покупок она изначально и предназначалась. Таким образом, если ценность металлических денег как товара превысит их ценность как денег, то они прекратят функционирование как средство обращения, т.е. как деньги и покинут рынок.

Бумажные деньги, гораздо более значимые в количественном отношении, чем металлические, составляют около 25 % денежного предложения Д-1 в экономике развитых стран. Подавляющая их часть представлена в виде банкнот Госбанка от 10 до 1000 рублей.

В странах с развитой рыночной экономикой наибольшее распространение в денежном предложении получило хранение денег на текущих счетах, поскольку это и удобно, и безопасно. Если кто-то должен кому-то определённую сумму денег, то никому из должников не придёт в голову пользоваться почтой, чтобы отправить наличные деньги своему кредитору. Достаточно написать чек и отослать его в конверте. Получив его, кредитор снимает деньги со счёта должника на свой счёт, подписывает чек на обратной стороне и отсылает его должнику. Должник получает чек погашенным в качестве заверенной квитанции, подтверждающей выполнение обязательства. Поскольку и выдача чека, и получение его требует передаточной подписи, постольку кража или утеря его не так трагичны, как кража или утеря наличных денег. Кроме того, удобнее выписывать чек и высылать его, нежели транспортировать и подсчитывать большие суммы наличных денег. В силу этого деньги безналичного расчёта стали основной формой денег в рыночной экономике. Подавляющая часть всех деловых сделок (почти 90 %) осуществляется с помощью чеков.

На первый взгляд кажется странным, что текущие счета являются частью денежной массы. Но, тем не менее, это так: чеки есть не что иное, как средство передачи собственности на вклады в банках и других финансовых органах, т.е. широко используются как средство обращения. Правда, не везде охотно принимают чеки (скажем, на заправочной станции), предпочитая наличные. Поэтому пока в качестве средства обращения используются и наличные деньги, и текущие счета (чеки). Таким образом, денежное обращение Д-1 равняется наличным деньгам плюс чековые вклады (табл. 2).

Однако, денежное предложение Д-1 – это лишь часть денежного предложения в рыночной экономике и, судя по данным американской статистики (см. табл. 2), не самая крупная. На долю денежного предложения Д-1 приходится всего лишь 20 % общего денежного предложения в американской экономике. Что же представляет собой остальная часть денежного предложения (которую американские экономисты называют денежным предложением Д-2 и денежным предложением Д-3, или «почти деньгами»)? Помимо текущего счёта в банке или сберегательном учреждении деньги можно хранить в форме финансовых активов, таких, как бесчековые сберегательные счета, срочные вклады и краткосрочные ценные бумаги (которые хотя и функционируют как непосредственно средство обращения, при желании вкладчика могут легко переводиться в наличность или чековые счета).

^ Таблица 2

Альтернативное определение денег (США)

Определение денег	Абсолютное количество денег, млрд. долл.	В процентах
Д-1	Д-2	Д-3
Наличные (металлические и бумажные) деньги	210	27	7	5
Плюс чековые вклады	574	73	19	15
Равняется Д-1	784	100	-	-
Плюс вклады на бесчековых сберегательных счетах	434		14	11
Плюс мелкие срочные вклады (до 100 тыс. долл.)	1836		60	47
Равняется Д-2	3054		100	-
Плюс крупные срочные вклады (свыше 100 тыс. долл.	835			22
Равняется Д-3	3889			100

Так, можно потребовать снять наличные деньги с бесчекового сберегательного счёта в банке или сберегательном учреждении, и в этом случае «почти деньги» становятся реальными деньгами. Или можно потребовать перевода фондов с бесчекового счёта на текущий счёт. В этом случае тоже «почти деньги» превращаются в реальные деньги.

Со срочными вкладами дело обстоит несколько сложнее, поскольку они становятся доступными вкладчику только по истечении определённого срока (3, 6, 12 месяцев и более). Но, тем не менее, по истечении его они тоже могут быть по требованию вкладчика переведены либо в наличные деньги, либо на текущий счёт, что превращает их из «почти денег» опять же в реальные деньги. Поэтому второе, более широкое определение денег таково: деньги Д-2 равны Д-1 плюс бесчековые сберегательные счета плюс мелкие (не выше 100 тыс. долл.) срочные вклады (см. табл. 2, колонка Д-2).

Подключение в денежное обращение бесчековых счетов и мелких срочных вкладов значительно повышает возможности денежного предложения. Если на долю денежного предложения Д-1 приходилось только 20 % общего денежного предложения, то на долю денежного предложения Д-2 приходится уже около 60 % общего денежного предложения в американской экономике, что выше Д-1 втрое.

Но и это ещё не всё. Третье определение денег включает в себя денежное предложение Д-3, состоящее из крупных (свыше 100 тыс. долл.) срочных вкладов, которыми обычно владеют фирмы и которые легко обращаются при необходимости в чековые вклады, т.е. в реальные деньги. Таким образом, добавление этих крупных срочных вкладов даёт ещё более широкое определение денег: Д-3 равняется Д-2 плюс крупные срочные вклады. Обратившись снова к табл. 2 (колонка Д-3), мы увидим, что на долю денежного предложения Д-3 приходится около 20 % общего денежного предложения в американской экономике.

Наконец, есть и другие, менее ликвидные активы, такие, как определённые государственные ценные бумаги (например, счета казначейства и сберегательные облигации государства), которые тоже могут быть обращены в реальные деньги Д-1. Существует целый спектр активов, которые лишь ненамного различаются по степени ликвидности и наличию денежных свойств.

Так какое же определение денег мы примем в конечном счёте? Большинство экономистов считает, что деньгами в собственном смысле слова следует считать только денежное предложение Д-1. Почему? Потому что они включают в себя всё то, что прямо и непосредственно используется в качестве средства обращения. Если же расширять определение денег сверх денежного предложения Д-1, т.е. наличности и чековых вкладов, то у денег просто не будет логического предела, поскольку все элементы денежного предложения Д-2, Д-3 и т.д. в различной степени ликвидны и, в конечном счёте, могут быть, так или иначе, обращены в наличность или чековые вклады. Деньги же Д-1 уже представляют собой средство обращения, их компоненты могут быть безотлагательно израсходованы как деньги. Поэтому в дальнейшем мы будем придерживаться той точки зрения, которая признаёт деньгами только денежное предложение Д-1. Они-то и являются денежным предложением на рынке.

Денежное предложение можно представить в виде графика (рис. 1).

10,0 S_m

7,5

5,0

2,5

0 50 100 150 200

млрд. д.е.

Рис. 1. Денежное предложение

Поскольку за наличные деньги и текущие счета никто процентов не платит, то денежное предложение никак не зависит от величины ставки процента, а, следовательно, кривая предложения выглядит на графике как вертикальная прямая линия.

Необходимо, однако, сделать несколько замечаний. Во-первых, наличие денег в форме денежного предложения Д-2 и Д-3 серьёзно влияет на поведение людей при потреблении и сбережении. Чем больше у людей финансового богатства в форме финансовых активов Д-2 и Д-3, тем больше их готовность тратить денежные доходы. Во-вторых, взаимообратимость «почти денег» и реальных денег может серьёзно повлиять на стабильность экономики. Например, когда угрожает появление инфляции, имеет место перевод денег из Д-2 и Д-3 в чековые вклады и наличность. А это обстоятельство, если его не компенсировать, может серьёзно усилить инфляцию и усложнить задачу контроля кредитно-денежных учреждений за денежным предложением.

Что же лежит в основе денежного предложения? Прежде всего, давайте ещё раз подчеркнём для памяти, что основные компоненты денежного предложения – бумажные деньги и чековые вклады представляют собой долги или обещания заплатить. Бумажные деньги – это находящиеся в обращении долговые обязательства государства. Чековые вклады – долговые обязательства коммерческих банков или сберегательных учреждений. Иначе говоря, бумажные деньги и чековые вклады не имеют действительной стоимости. Бумажные деньги – это всего лишь простой клочок бумаги, а чековый вклад – это всего лишь запись в бухгалтерской книге. И, как мы уже знаем, государство не собирается обменивать имеющиеся бумажные деньги на золото.

Общество решило заняться управлением денежным предложением, поскольку такое управление благоразумнее, чем связывать денежное предложение с золотом, предложение которого, как мы раньше видели, произвольно и капризно меняется. Но если деньги не имеют своей действительной стоимости, то почему же они функционируют в качестве денег? Оказывается, совсем не обязательно, чтобы деньги имели свою «внутреннюю» стоимость. Достаточно того, что они имеют покупательную способность, т.е. реальную стоимость, которая представляет собой то количество товаров и услуг, которое можно купить за денежную единицу. Естественно, что покупательная способность денег изменяется обратно пропорционально уровню цен на товары и услуги. Чем выше цены, тем ниже стоимость денег. И наоборот. Те процессы, которые происходят ныне в нашей экономике, наглядно демонстрируют эту обратную зависимость стоимости денег от уровня цен. К примеру, вы получаете заработную плату (или стипендию), которая в течение длительного времени неизменна, а цены на потребительские товары за это время значительно возросли, следовательно, на ту же самую сумму зарплаты или стипендии по прошествии незначительного времени вы имеете возможность купить меньше этих товаров, чем ранее.

Каким образом инфляция и сопутствующее ей понижение стоимости денег сказывается на приемлемости бумажных денег в качестве денег? Физические и юридические лица готовы принимать бумажную наличность в качестве средства обращения до тех пор, пока они знают, что могут в свою очередь истратить эти деньги без заметных потерь в их покупательной способности. Но в случае стремительно нарастающей инфляции дело обстоит иначе. Галопирующая инфляция может обесценить стоимость денег за время между их получением и расходованием. Деньги становятся «горячими» деньгами. Государство как бы постоянно обкладывает налогом покупательную способность денег. Стремительное обесценение денег может привести к тому, что они перестанут выполнять функцию средства обращения. Предприятия и люди могут отказаться принимать при обмене бумажные деньги, поскольку они не захотят страдать от их обесценения. И всё это вопреки тому, что государство объявляет бумажную наличность законным платёжным средством. Лишившись приемлемого средства обращения, экономика вернётся к неэффективному бартерному обмену.

Аналогичным образом люди готовы использовать деньги в качестве средства сбережения. Несколько лет назад мы с вами видели толпы людей у сберкасс с требованием вернуть им их денежные сбережения, пока они не обесценились окончательно, в то время как государство оказалось не в состоянии сделать это.

Наконец, экономика в состоянии эффективно использовать денежную единицу в качестве меры стоимости только в случае относительной стабильности её покупательной способности. Резкое уменьшение покупательной способности денежной единицы лишает покупателей и продавцов возможности установить цену на товар: продавцы не знают, сколько запросить за свой товар, а покупатели не знают, сколько заплатить за различные товары. Вследствие этого появляются сказочные цены на товары, которые повергают одних в безысходную тоску, у других же вызывают гомерический хохот.

Обобщая анализ стоимости денег, мы должны чётко усвоить мысль, которая является своего рода подтекстом всего анализа: главной «опорой» денег является способность государства сохранять относительную стабильность стоимости денег, которая предполагает, во-первых, проведение им соответствующей фискальной политики (формирование и расходование госбюджета) и, во-вторых, разумный контроль и регулирование денежного предложения. Как мы убедились, предприятия и физические лица принимают бумажные деньги в обмен на свои товары и услуги до тех пор, пока эти деньги, будучи, в свою очередь, истрачены, приносят равное количество товаров и услуг, т.е. пока они опосредуют эквивалентный обмен. Стало быть, задачей государства является сочетание в своей деятельности таких законодательных мер, такой государственной и социальной политики, которые служили бы надёжным барьером для опрометчивого расширения денежного предложения и не подвергали бы серьёзной опасности обменную стоимость денег.

То, что сказано в отношении бумажной наличности, относится и к деньгам на текущих счетах. В этом случае деньги представляют собой долг коммерческих банков или сберегательных учреждений. Если у вас есть чек на 200 д.е., это означает, что банк или сберкасса должны вам эти 200 д.е. Вы можете получить долг двумя путями. Либо идёте в банк (сберкассу) и требуете за ваш чековый вклад наличные деньги, тем самым просто переводите причитающийся вам долг с долговых обязательств банка или сберкассы в долговые обязательства государства. Либо вы получаете долг банка или сберкассы, передав в виде чека свой счёт кому-либо другому. Например, купив в магазине телевизор, вы можете расплатиться чеком, который передаёт ваше право на получение долга в банке магазину. Магазин принимает этот перевод задолженности банка (чек) в качестве средства обращения. Потому что он может по своему выбору обратить его в наличные деньги или же, делая покупки, передать в свою очередь долг другим лицам. Таким образом, чеки как средство передачи долгов банков и сберкасс принимаются в качестве денег, поскольку и банки, и сберкассы способны выполнить свои обязательства.

Итак, резюмируя сказанное, отметим следующее: 1) в экономике развитых стран деньги являются, по существу, долговыми обязательствами государства, коммерческих банков и сберегательных учреждений; 2) эти долговые обязательства успешно выполняют функции денег до тех пор, пока их стоимость, или покупательная способность, относительно стабильна; 3) стоимость денег уже не основывается на определённом количестве драгоценных металлов (как было раньше), она определяется, скорее, количеством товаров и услуг, которые можно приобрести за деньги на рынке; 4) ответственность государства за стабилизацию стоимости денег предполагает: а) проведение соответствующей фискальной политики; б) эффективный контроль за предложением денег.

Ну и запомним, что предложение денег ограничивается только теми деньгами, которые в данный момент способны выполнять функции денег как средства обращения, т.е. предложение денег выступает в форме Д-1.

^ СПРОС НА ДЕНЬГИ

До сих пор мы делали акцент на том, из чего состоит и на чём основывается денежное предложение. Теперь необходимо обратиться к спросу на деньги. Спрос на деньги существует по двум причинам.

Первая причина спроса на деньги вытекает из функции денег как средства обращения. Люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, т.е. в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Они должны иметь на руках достаточно денег, чтобы купить продукты питания, обувь, одежду, заплатить за квартиру и коммунальные услуги и т.д. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов, энергии и т.д. Необходимые для всех этих целей деньги и называют просто спросом на деньги для сделок. Количество денег, необходимое для заключения сделок, определяется общим денежным уровнем (или номинальным ВНП). Чем больше общая денежная сумма цен, находящихся в обмене товаров и услуг, тем больше потребуется денег для заключения сделок. Домохозяйствам или предприятиям потребуется больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объёма производства. В обоих случаях денежный объём заключаемых сделок будет большим.

Поскольку за деньги, находящиеся на руках, никто процентов не платит, т.е. спрос зависит лишь от цен и объёма производства товаров и услуг и не зависит от уровня процентной ставки, то графически спрос на деньги для сделок может быть изображён в виде вертикальной прямой (рис. 2).

%

10,0

D_T

7,5

5,0

2,5

0 50 100 150 200 млрд. д.е.

Рис. 2. Спрос на деньги для сделок, D_T

Для простоты мы предположили, что необходимое для сделок количество денег не связано с изменением ставки процента, т.е. последнее никак не отразится на количестве денег, требуемых для опосредования сделок. На самом деле это не совсем так: когда процентные ставки высоки, потребители стремятся уменьшить количество денег для сделок с тем, чтобы иметь больше фондов в активах, приносящих проценты. Но мы от этого абстрагируемся для простоты анализа.

И ещё один момент: почему мы взяли спрос на деньги для сделок равным 100 млрд. д.е.? Цифра в общем-то произвольная, но объяснение этому есть. Например, если каждая денежная единица, предназначенная для сделок, используется для покупок в среднем 3 раза в год, а номинальный ВНП равен 300 млрд. д.е., то людям потребуется 100 млрд. д.е. для покупки этого ВНП.

Кстати, К. Маркс в «Капитале» определил формулу количества денег, необходимых для обращения, которая вполне согласуется с данным случаем:

сумма цен Т

К_Д = ----------------- . Или

О

(Сумма цен Т – К ) + (П – В)

К_Д = --------------------------------------,

О

где К_Д – количество денег в обращении; Т – количество товаров, купленных на деньги; О – количество оборотов одноименной денежной единицы; К - товары, проданные в кредит; П – платежи, срок которых наступил; В – сумма взаимопогашающихся платежей.

Вторая причина, по которой люди стремятся владеть деньгами, вытекает из функции денег как средства сбережения. Мы уже видели, что люди могут держать свои финансовые активы в различных формах, например, в виде акций предприятий, частных или государственных облигаций, т.е. в виде наличных денег и текущих счетов (в виде Д-1). Следовательно, существует не только спрос на деньги для сделок, но и спрос на деньги со стороны финансовых активов.

Что определяет спрос на деньги со стороны финансовых активов? Чтобы ответить на этот вопрос, надо, прежде всего, видеть преимущества и недостатки всех тех форм, в которых могут находиться финансовые активы. Давайте для простоты сравним лишь две такие формы: деньги в виде облигаций (т.е. в виде финансовых активов) и деньги в виде наличности (т.е. собственно деньги).

Преимуществом владения наличными деньгами является их ликвидность, т.е. возможность использовать незамедлительно для приобретения товаров и услуг. Особенно удобны деньги в наличности тогда, когда ожидается падение цен на товары и услуги, а также на другие финансовые активы (скажем, на те же облигации). В этом случае на одну и ту же сумму денег можно купить больше товаров и услуг, да и облигаций тоже. Когда же падают цены на облигации, их владельцы терпят убытки в том случае, если они должны быть проданы по истечении определённого срока. Недостатком владения наличными деньгами, по сравнению с владением облигациями, является то, что они не приносят дохода в виде процента, как облигации или бессрочные вклады.

Вот и приходится в связи с этим каждому человеку или фирме решать, сколько финансовых активов следует держать, скажем, в облигациях или акциях, а сколько – наличными деньгами. И решение здесь в первую очередь зависит от ставки процента. Владея наличными, человек или фирма несут вменённые издержки, т.е. владелец наличности воздерживается или жертвует доходом в виде процента. Если облигация приносит 10 %-ный доход, то владение 100 д.е. в виде наличности стоит вам недополучения годового дохода в размере 10 д.е. Неудивительно поэтому, что спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процента. Когда процентная ставка (или вменённые издержки, издержки упущенных возможностей) низка, люди предпочитают владеть большим количеством денег в виде наличности. И напротив, когда ставка процента высока, обладать значительной наличностью невыгодно, и количество денег в наличности на руках будет небольшим. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которое люди хотят иметь в виде наличности или активов, показана на рис. 3.

Ну а как же теперь определить общий спрос на деньги? Он определяется путём смещения по горизонтальной оси кривой спроса со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок.

10,0

7,5

5,0

D_A

2,5

0 млрд. д.е.

50 100 150 200

Blog

Курс лекций Учебное пособие Волгоград 2009 удк 330. 01 Ббк 65. 012. 2

Содержание