Совершенствование процесса формирования оборотных средств в промышленности региона с использованием кредитного механизма

Вид материала

Содержание

2.3. Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами
Справочно: K текущей

Подобный материал:

Совершенствование механизма планирования оборотных средств предприятия, 81.15kb.
Оборотные средства предприятия, состав и структура. Источники формирования оборотных, 349.58kb.
1 Источники формирования оборотных средств 9 Глава, 429.75kb.
Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 137.06kb.
Совершенствование экономического механизма формирования тарифов на региональном рынке, 330.65kb.
Управление финансовой устойчивостью предприятия, 149.75kb.
Нормирование и планирование оборотных средств как фактор оптимизации оборачиваемости, 42.73kb.
Задачи работы: выработать навыки по расчету показателей оборачиваемости оборотных средств, 225.99kb.
Совершенствование механизма функционирования организационных структур управления хозяйственными, 280.55kb.
Совершенствование механизма регулирования инвестиционных процессов в индустриально, 441.77kb.

1 ... 5 6 7 8 9 10 11 12 ... 16

2.3. Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами

Величина собственных оборотных средств (СОС) является важной характеристикой состояния оборотных средств предприятия, его финансового состояния в целом. Для расчета данного показателя построим аналитический баланс-нетто по методике Ковалева и Привалова (табл. 2.5).

Таблица 2.5

Аналитический баланс-нетто (млн. руб., до 1998 года – млрд. руб.)¹

	1995	1996	1997	1999
АКТИВ
Внеоборотные активы	19845,5	39526,0	39584,3	29912,0
Оборотные активы всего, в том числе	6271,7	8958,9	11115,1	24162,0
материально-производственные запасы	2068,9	2785,4	3308,8	6481,1
дебиторская задолженность	2688,5	5861,2	7113,3	15050,8
краткосрочные финансовые вложения	99,6	131,4	334,8	1601,0
денежные средства	105,8	82,0	184,9	875,6
Итого	26117,2	48484,9	50699,4	54074,0
ПАССИВ
Собственный капитал	20627,9	38056,4	36087,0	29058,0
Долгосрочный заемный капитал	148,6	190,0	1373,7	2737,0
Краткосрочный заемный капитал	5340,7	10238,5	13238,7	22279,0
Итого	26117,2	48484,9	50699,4	54074,0

	1995	1996	1997	1999
Собственный капитал	20627,9	38056,4	36087,0	29058,0
Долгосрочный заемный капитал	148,6	190,0	1373,7	2737,0
Внеоборотные активы	36604,4	78541,2	84388,1	81666,8
Сумма собственных оборотных средств (стр.1 + стр.2 -стр.3)	931,0	-1279,6	-2123,6	1883,0
Общая сумма оборотных активов	6271,7	8958,9	11115,1	24162,0
Общая сумма краткосрочного заемного капитала	5340,7	10238,5	13238,7	22279,0
Сумма собственных оборотных средств (стр.5-стр.6)	931,0	-1279,6	-2123,6	1883,0
Доля в сумме оборотных активов, %
кредитов банков (сумма кредитов /стр.15)	7,3	6,0	3,0	2,6
кредиторской задолженности (сумма кредиторской задолженности /стр.15)	39,6	45,4	43,1	44,6

	1995	1996	1997	1999	Коэффи-циент корре-ляции
Уставный капитал, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	606,3	1195,6	1715,4	2504,1	0,22
Добавочный капитал, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	171,5	349,0	360,2	336,7	-0,48
Целевые финансирование и поступления, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	178,5	147,3	470,3	948,8	0,49
Внеоборотные активы	19845,5	39526	39584,3	29912	-0,77
Нераспределенная прибыль, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	28,6	-345,5	-449,9	1267,6	0,88
Оборотные средства, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	6271,7	8958,9	11115,1	24162	0,53
Краткосрочный заемный капитал, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	5340,7	10238,5	13238,7	22279	0,33
Краткосрочные кредиты банков, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	454,9	537,3	330,6	637,0	0,72
Долгосрочный заемный капитал, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	148,6	190	1373,7	2737	0,41
Краткосрочная кредиторская задолженность, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	2483,25	4068,4	4787,6	10778	0,52
Собственные оборотные средства, млн. руб., до 1998 г. – млрд. руб.	931,0	-1279,6	-2123,6	1883,0	-

¹За 1998 г. данные отсутствуют.

Источники: Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий и организаций Мурманской области (за соответствующие годы). Госкомстат России. Мурманский облкомстат. Приложение 3.

Исследуемый показатель является абсолютным, поэтому его увеличение может рассматриваться как положительное явление.

В целом обесценение стоимости текущих активов в ходе рыночных преобразований и отмена централизованных кредитов в 1995 г. определили динамику и отрицательные значения (с 1996 г.) показателя собственных оборотных средств предприятий. Недостаток собственных оборотных средств до 1999 г. обусловил и незначительную степень обеспеченности текущих активов и их составляющих собственными оборотными средствами (табл. 2.8).

Показатель собственных оборотных средств используется для расчета ряда аналитических коэффициентов.

В числителе коэффициента обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами используется показатель собственных оборотных средств, поэтому значения данного показателя будут определяться выбором формулы для расчета СОС. Как и при расчете собственных оборотных средств, используя первую формулу, получим наиболее объективные значения коэффициента.

В 1995 г. падение объемов собственных оборотных средств, а также более низкие значения темпов роста СОС по сравнению с темпом роста оборотных средств обусловили снижение коэффициента обеспеченности текущих активов СОС.

Тенденция к уменьшению темпов роста собственных оборотных средств и текущих активов, наблюдаемая в 1996 и 1997 гг., объясняет дальнейшее снижение исследуемого коэффициента в этот период. Положительное значение показателя СОС в 1999 г., а также более высокий темп их роста по сравнению с оборотными средствами, определил положительное значение коэффициента по сравнению с 1997 г.

Несмотря на положительную динамику коэффициента в 1999 г., его значение было все же ниже уровня 1995 г. Фактическое значение данного показателя на начало 2000 г. меньше нормативного значения.

Как известно, в соответствии с действующим законодательством показатель обеспеченности собственными оборотными средствами выступает вторым критерием банкротства. Это очень отрицательно характеризует состояние дел в отрасли и свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов промышленности.

Низкая обеспеченность текущих активов собственными оборотными средствами означает для предприятий нехватку собственных источников финансирования текущих активов и необходимость поиска заемных и привлеченных источников. В условиях же слабой кредитной активности банков, хозяйствующие субъекты в основном используют кредиторскую задолженность.

Рост объемов МПЗ с 1995 по 1999 гг. (в номинальном выражении) и превышение темпов роста МПЗ над темпами роста СОС предприятий обусловили постоянное падение коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами.

В 1999 г., когда величина СОС перестала быть отрицательной, значительный рост собственных оборотных средств способствовал увеличению и приближению значения коэффициента к уровню 1995 г.

Значение коэффициента на начало 2000 г. свидетельствует о том, что около 70% запасов предприятий должны были покрываться внешними источниками финансирования. Рост данного коэффициента можно расценивать как положительное явление.

Снижение коэффициента покрытия МПЗ в 1996 г. объясняется белее низким значением темпа роста источников материально-производственных запасов по сравнению с темпом роста МПЗ. При этом уменьшились темпы роста всех источников запасов, хотя наиболее значительно – СОС, а темпы роста кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов снизились примерно одинаково.

Таблица 2.8

Показатели состояния оборотных средств предприятий промышленности¹

В процентных пунктах

	1995	1996	1997	1999	Нормативное значение
1. K обеспеченности текущих активов СОС¹	14,8	-14,3	-19,1	7,8	10
2. K обеспеченности материально-производственных запасов СОС	45,0	-45,9	-64,2	29,1	Не менее 50
3. K покрытия материально- производственных запасов	194,5	120,5	101,1	217,8	100
4. K маневренности собственного капитала	4,5	-3,4	-5,9	6,5
5. К маневренности функционального капитала	22,1	-16,7	-24,5	131,5	0-100

¹За 1998 год данные отсутствуют.

Источники: Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий и организаций Мурманской области (за соответствующие годы). Госкомстат России. Мурманский облкомстат. Приложение 3.

В 1997 г. темпы падения объемов источников формирования запасов по сравнению с предыдущим годом слегка уменьшились, при этом по-прежнему наблюдалось уменьшение темпов роста всех видов источников. Так, снижение темпов роста кредиторской задолженности было обусловлено главным образом значительным (примерно в два раза) уменьшением темпов роста задолженности по векселям, темп же роста задолженности поставщикам и подрядчикам снизился в меньшей степени. Объемы краткосрочных кредитов и займов снизились меньше, чем собственные оборотные средства предприятий.

В абсолютном выражении объем источников формирования запасов уменьшился незначительно. Это стало результатом превышения снижения размера СОС и краткосрочных кредитов и займов над ростом кредиторской задолженности (в основном за счет роста объемов векселей к уплате).

Несмотря на то, что в 1997 г. темп роста материально-производственных запасов несколько снизился, он все же был выше темпов роста источников формирования запасов. В результате, за счет превышения темпов роста МПЗ над источниками их формирования, коэффициент покрытия в 1997 г. продолжал снижаться.

В 1999 г. увеличение источников формирования запасов был обеспечено ростом СОС, значение которых стало вновь положительным, объемов краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности. В целом темп роста источников формирования запасов, как и в 1995 г., превысил темп роста материально-производственных запасов, что обусловило рост коэффициента покрытия запасов в 1999 г.

Значение коэффициента покрытия запасов на начало 2000 г. в два раза превышает норму. Следовательно, сумма СОС, краткосрочных кредитов банков и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям (т.е. нормальных источников формирования запасов) достаточна для покрытия запасов предприятий.

Используя данные таблицы 2.8, можно определить, что на протяжении всего исследуемого периода (с 1995 по 1999 гг.) предприятия Мурманской области характеризуются нормальной финансовой устойчивостью, что означает использование ими для покрытия запасов как собственных, так и заемных и привлеченных источников средств. К сожалению, данный тип финансовой устойчивости обусловлен главным образом высокой долей кредиторской задолженности среди источников формирования запасов, что несколько искажает реальное финансовое состояние хозяйствующих субъектов.

Уменьшение размера собственных оборотных средств предприятий, а также более высокие значения темпа роста собственного капитала обусловили снижение значения коэффициента маневренности собственного капитала до 1999 г. В 1999 г. значительный рост СОС при почти неизменном значении собственного капитала объясняет увеличение анализируемого коэффициента.

На конец 1999 г. менее 7 процентов собственного капитала предприятий области была вложена в наиболее маневренные активы. Это означает, что почти весь собственный капитал предприятий капитализирован. Финансирование же текущей деятельности осуществляется за счет заемных и привлеченных источников.

^{В целом обеспечение собственных оборотных активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Следовательно, невысокие значения данного показателя начиная с 1995 г. отрицательно характеризуют финансовое состояние предприятий области.}

В 1996-1997 гг. отрицательные значения СОС определили отрицательные и, соответственно, ниже необходимого уровня значения коэффициента маневренности функционального капитала. В 1999 г. увеличение СОС, а также более высокие значения темпов роста краткосрочных финансовых вложений и денежных средств определили увеличение показателя маневренности функционального капитала в несколько раз. В 1999 г. исследуемый показатель превысил рекомендуемое значение, что можно считать положительным моментом.

На протяжении всего исследуемого периода предприятия отрасли располагали низким объемом денежных средств - не более 4% от общей суммы текущих активов. Отрицательная величина собственных оборотных средств до 1999 г. означает, что часть текущих пассивов использовалась для финансирования внеоборотных активов, что обостряло проблему ликвидности для предприятий промышленности.

Действительно, как показывают данные табл. 2.9, с начала проведения жесткой денежно-кредитной политики (1995 г.) и в 1996 г. параллельно со снижением обеспеченности предприятий денежными средствами показатель абсолютной ликвидности уменьшался.

Таблица 2.9

Показатели ликвидности предприятий промышленности¹

В процентных пунктах

	1995	1996	1997	1999	Нормативное значение
K абсолютной ликвидности	3,8	2,1	3,9	11,1	Больше или равно 20
K ликвидности (быстрой)	54,2	59,3	57,7	78,7	Больше или равно 80
K текущей ликвидности (покрытия)	117,4	87,5	84,0	108,5	200
Справочно: K текущей ликвидности, Россия	114,3	96,2	89,2	96,0

¹За 1998 г. данные отсутствуют

Источники: Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий и организаций Мурманской области (за соответствующие годы). Госкомстат России. Мурманский облкомстат. Приложение 3. Российский статистический ежегодник: Стат. сб./Госкомстат России. - М., 2000.- С.532.

С 1997 г. наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности, что было связано со значительным увеличением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений при снижении темпа роста краткосрочных обязательств (в основном за счет уменьшения кредитов и займов предприятиям).

В 1999 г. данная тенденция сохранилась. Отличие заключалось лишь в увеличении темпа роста краткосрочных обязательств, которое все же было ниже, чем рост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что объясняет увеличение коэффициента абсолютной ликвидности в 1999 г.

Значение показателя абсолютной ликвидности в два раза меньше требуемого уровня. Это свидетельствует о недостатке денежных средств у предприятий (что подтверждает и низкое значение коэффициента маневренности собственного капитала), и о невозможности немедленного погашения текущей задолженности предприятия.

За счет роста дебиторской задолженности произошло небольшое увеличение коэффициента быстрой ликвидности в 1996 г. В 1997 г. уровень показатель практически несколько снизился. Дальнейший рост дебиторской задолженности в 1999 г. способствовал увеличению коэффициента, хотя его нормативное значение так и не было достигнуто.

Отрицательная динамика показателя текущей ликвидности вплоть до 1999 г. связана с боле низкими значениями темпов роста оборотных средств по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств. В 1999 г. это соотношение поменялось, что и обусловило рост коэффициента. В целом значение показателя текущей ликвидности почти в два раза ниже нормативного уровня, что показывает недостаточную обеспеченность предприятий отрасли оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения их срочных обязательств.

В 1995 г. и 1999 г. уровни показателя текущей ликвидности предприятий области были выше, чем по промышленности России в целом.

Уровни и динамика показателей ликвидности свидетельствуют о том, что на протяжении исследуемого периода предприятия проводили политику рискового финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Формирование оборотных активов и части внеоборотных активов за счет краткосрочных обязательств означает повышение риска потери ликвидности. В этой ситуации возможное востребование кредиторами своих требований в короткие сроки может быть не покрыто предприятиями за счет реализации активов, так как часть их вложена в долгосрочные активы. Вышеназванная проблема обусловлена недостатком собственного капитала у предприятий. Таким образом, уменьшение объема собственных оборотных средств снижает финансовую устойчивость предприятий и повышает риск потери ликвидности.

Низкая ликвидность предприятий с 1995 г. также показывает, что сокращение кредитования предприятий отрицательно сказалось на финансовом положении хозяйствующих субъектов. А, как известно, значения и динамика коэффициентов ликвидности в наибольшей мере интересует кредиторов, оценивающих по этим показателям риск неплатежа. Снижение объема кредитов, таким образом, способствовало падению ликвидности предприятий, что в конечном итоге стало препятствием кредитования их со стороны банков.

Для определения уровня обеспеченности предприятий собственными оборотными средствами необходимо рассчитать их потребность в финансовых средствах. В том случае, если средства, иммобилизованные в производственных запасах, готовой продукции, незавершенном производстве и дебиторской задолженности не покрываются кредиторской задолженностью, то предприятие испытывает текущие финансовые потребности. Если текущие финансовые потребности больше собственных оборотных средств, то предприятие будет испытывать недостаток собственных оборотных средств, который необходимо профинансировать.

Чтобы определить потребность промышленных предприятий в финансовых средствах, рассчитаем их текущие финансовые потребности (табл. 2.10).

Как показали расчеты, с 1995 г. по 1999 г. текущие финансовые потребности предприятий промышленности увеличивались. Превышение размеров текущих финансовых потребностей над величиной собственных оборотных средств на протяжении всего исследуемого периода означает, что предприятиям для обеспечения своей деятельности не хватало собственных средств и долгосрочных займов, и они испытывали потенциальную потребность в дополнительных финансовых ресурсах. С учетом привлеченных банковских кредитов реальная потребность в дополнительном финансировании несколько меньше.

Таблица 2.10

Определение потребности предприятий промышленности в дополнительном финансировании ¹

(млн. руб., до 1998 г. - млрд. руб.)

	1995	1996	1997	1999
Оборотные активы	6271,7	8958,9	11115,1	24162,0
Денежные средства	105,8	82,0	184,9	875,6
Кредиторская задолженность	2483,25	4068,4	4787,6	10778
Текущие финансовые потребности (Стр.1-стр.2-стр.3)	3682,7	4808,6	6142,5	12508,4
Собственные оборотные средства	931,0	-1279,6	-2123,6	1883,0
Потенциальная потребность в дополнительном финансировании (Стр.4 – стр.5)	2751,7	6088,2	8266,2	10625,4
Краткосрочные кредиты банков	454,9	537,3	330,6	637
Реальная потребность в дополнительном финансировании (Стр.6 – стр.7)	2296,8	5550,9	7935,6	9988,4

Blog

Совершенствование процесса формирования оборотных средств в промышленности региона с использованием кредитного механизма

Содержание

2.3. Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами

Таблица 2.8

В процентных пунктах

Таблица 2.9

В процентных пунктах