Показатели эффективности и интенсивности использования капитала. Методика их расчета
| Вид материала | Анализ |
- Курсовая работа по Теории финансового менеджмента на тему: «Оптимизация структуры капитала», 693.62kb.
- А. В. Колмыков Теоретические основы установления эффективности использования сельскохозяйственных, 852.49kb.
- Методика расчета нормативного капитала банка Методика расчета собственного капитала, 18.61kb.
- Показатели рентабельности активов и собственного капитала предприятий, 23.76kb.
- 9 "Анализ и диагностика финансового состояния предприятия", 949.9kb.
- 3. Эффективность использования основных средств характеризуют показатели, 30.08kb.
- Задачи и методы финансового анализа ресурсов коммерческого банка 21 Глава Оценка эффективности, 630.42kb.
- Методика оценки экономической, бюджетной и социальной эффективности оценка экономической, 140.87kb.
- 2. Анализ эффективности использования основного капитала хозяйствующих субъектов, 521.32kb.
- Методика расчета показателей эффективности инвестиционного проекта Методика анализ, 18.52kb.
Из таблицы видно, что замедление оборачиваемости операционного капитала произошло из-за снижения скорости движения оборотного капитала, несмотря на увеличение его доли в общей сумме операционных активов.
В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации.
Продолжительность нахождения капитала в отдельных видах активов можно определить и другим способом: умножив общую продолжительность оборота оборотного капитала на удельный вес отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме оборотных активов.
Продолжительность оборота как всех оборотных активов, так и отдельных видов (Побi) может измениться за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных активов (Акт). Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки:
| Поб0= | Акт0 х Д | = | 19 300х365 | = 75,6 дней |
| В0 | 93200 |
| Поб усл= | Акт1 х Д | = | 26 000х365 | = 101,8 дней |
| В0 | 93 200 |
| Поб 1= | Акт1 х Д | = | 26 000х365 | = 97,03 дней |
| В1 | 97 800 |
Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет:
1) суммы оборота (выручки) ∆Поб В = 97,03 – 101,8 = - 4,77 дней;
2) средней величины оборотного капитала ∆Поб Акт =101,8 – 75,6=26,2 дней
Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних он оборачивается быстрее, в других – медленнее. Это во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.
Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования производственной мощности, трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность на длительное время и т.д.
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:
| ±Э= | Сумма оборота (фактическая) | х ∆Поб = | 97 800 | х(97,03-75,6)= +5742 тыс.руб. |
| Дни отчетного периода | 365 |
На примере ЗАО "ПромСнабКомплект" видно, что в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 21,4 дня дополнительно привлечено средств в оборот на сумму 5742 тыс.руб. Если бы капитал оборачивался в 2004г. не за 97,03 дня, а за 75,6 дней, то для обеспечения фактической выручки в размере 97 800 тыс.руб. потребовалось бы иметь в обороте не 26 000 тыс.руб. оборотного капитала, а 20 258 тыс.руб., т.е. меньше на 5742 тыс.руб.
Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитал. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала 2004 года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения выручки 2004 года при коэффициенте оборачиваемости капитала 2003 года:
Э = 26 000 – 97 800 / 4,83 = + 5742 тыс.руб.
Чтобы определить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение финансового результата, прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота:
П = KL х Коб х Rоб
Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на среднегодовую сумму оборотного капитала отчетного периода.
В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала.
Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:
- Сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
- Улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
- Ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
- Сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности путем активизации претензионной работы и использования факторинга, учета векселей и т.п.
Мы рассмотрели методику расчета и анализа общих показателей оборачиваемости капитала, уровень которых исчисляется на основании общей суммы оборота (выручки). Наряду с понятием общего оборота существует понятие частного оборота, который характеризует скорость постепенного перехода авансированного капитала из одной функциональной формы в другую: денег – в запасы сырья и материалов, запасов – в производство, затем в готовую продукцию, отгруженную продукцию, оплаченную продукцию.
Частные показатели оборачиваемости исчисляются по формуле:
| Поб = | Средний остаток по счету х Дни периода |
| Кредитовый оборот по счету |
Между общими и частными показателями оборачиваемости капитала существует органическая взаимосвязь, наиболее полно раскрытая в работах И.Шерра и С.Б.Барнгольц. С помощью следующих формул они увязали общие и частные показатели в единую систему:
- для капитала, вложенного в производственные запасы;
- для капитала, находящегося в сфере производства;
- для готовой продукции;
- для дебиторской задолженности.
Данные модели позволяют установить, чем обусловлены различия между общими и частными показателями оборачиваемости капитала, и определить вклад каждого фактора в формирование общих показателей оборачиваемости.
Заключение
В данной работе мы рассмотрели показатели использования капитала предприятия, методы повышения его эффективного использования и на теоретической основе провели анализ использования капитала на примере ЗАО «ПромСнабКомплект».
Мы выяснили, что в условиях рыночной экономики анализ структуры капитала, источников его формирования и использования имеет огромное значение для любой организации, потому как рациональное использование капитала и эффективность работы предприятия определяют его финансовую устойчивость.
Первостепенное значение для предприятия имеет анализ рентабельности собственного капитала, так как вся деятельность организации должна быть направлена на его увеличение и повышение уровня доходности. На конкретном приемере ЗАО "ПромСнабКомплект" выяснилось, что ему в сложившихся условиях выгодно использовать заемные средства в обороте ЗАО «ПромСнабКомплект», т.к. в результате этого повышается размер собственного капитала.
Таким образом, анализ структуры, источников формирования и использования капитала позволяет оценить качество управления, степень риска организации; прогнозировать эффективность деятельности предприятия в различных отраслях, выяснить возможные последствия применения той или иной финансовой политики организации, принимать решения относительно ценовой политики , планировать объемы производства и инвестирования и т.д.
Приложение
Таблица 1
Показатели эффективности использования капитала предприятия
| Показатель | Примечания* | 2003 год | 2004 год |
| Выручка (нетто) от реализации продукции | ВРП, тыс.руб. | 93 200 | 97 800 |
| Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов | EBIT | 17 300 | 19 200 |
| Прибыль от реализации продукции | ПРП, тыс.руб. | 16 900 | 18 850 |
| Чистая прибыль | ЧП, тыс.руб. | 10 900 | 11 750 |
| Средняя сумма совокупного капитала | KL, тыс.руб. | 38 000 | 48 000 |
| Средняя сумма операционного капитала | ОК, тыс.руб. | 33 000 | 41 000 |
| Средняя сумма собственного капитала | СК, тыс.руб. | 20 400 | 23 900 |
| Рентабельность оборота Rоб, % | ПРП / ВРП*100% | 18,13 | 19,27 |
| Коэффициент оборачиваемости операционного капитала Коб, % | ВРП / ОК | 2,82 | 2,39 |
| Рентабельность операционного капитала ROK, % | ПРП / ОК*100% | 51,21 | 45,98 |
| Рентабельность совокупного капитала ВЕР, % | EBIT/KL*100% | 45,53 | 40,00 |
| Рентабельность собственного капитала ROE, % | ЧП / СК*100% | 54,43 | 49,16 |
| Чистая прибыль на одну акцию | руб. | 1 080 | 1 175 |
Таблица 2
Исходные данные для факторного анализа рентабельности совокупного капитала
| Показатель | Примечания* | 2003 год | 2004 год |
| Выручка (нетто) от реализации продукции | ВРП, тыс.руб. | 93 200 | 97 800 |
| Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов | EBIT | 17 300 | 19 200 |
| Прибыль от реализации продукции | ПРП, тыс.руб. | 16 900 | 18 850 |
| Отношение брутто-прибыли к операционной прибыли WП | EBIT / ПРП | 1,0237 | 1,0186 |
| Средняя сумма совокупного капитала | KL, тыс.руб. | 38 000 | 48 000 |
| Средняя сумма операционного капитала | ОК, тыс.руб. | 33 000 | 41 000 |
| Удельный вес операционного капитала в общей сумме капитала | УдОК = ОК / KL | 0,8684 | 0,8542 |
| Рентабельность совокупного капитала ВЕР, % | EBIT/KL*100% | 45,53 | 40,00 |
| Рентабельность оборота Rоб, % | ПРП / ВРП*100% | 18,13 | 19,27 |
| Коэффициент оборачиваемости операционного капитала Коб, % | ВРП / ОК | 2,82 | 2,39 |
Таблица 3
Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага
| № п/п | Показатель | Примечания1 | 2003 год | 2004 год |
| 1 | Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов | EBIT | 17 300 | 19 200 |
| 2 | Проценты к уплате, тыс.руб. | 15% | 2 595 | 2 880 |
| 3 | Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, тыс.руб. | п.1 – п.2 | 14 705 | 16 320 |
| 4 | Налоги из прибыли | тыс.руб. | 3 806 | 4 608 |
| 5 | Уровень налогообложения, коэффициент Кн | п.4 / п.3 | 0,26 | 0,28 |
| 6 | Чистая прибыль, тыс.руб. | п.3 – п.4 | 10 900 | 11 750 |
| 7 | Средняя сумма совокупного капитала | KL, тыс.руб. | 38 000 | 48 000 |
| 8 | Собственный капитал | СК, тыс.руб. | 20 400 | 23 900 |
| 9 | Заемный капитал | ЗК, тыс.руб. | 17 600 | 24 100 |
| 10 | Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) | п.9 / п.8 | 0,863 | 1,008 |
| 11 | Рентабельность совокупного капитала ВЕР, % | EBIT/KL*100% | 45,53 | 40,00 |
| 12 | Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов ROA | ВЕР*(1-Кн) | 33,69 | 28,8 |
| 13 | Номинальная цена заемных ресурсов, % | п.2 / п.9-100 | 14,74 | 11,95 |
| 14 | Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % | п.2 / п.9(1-Кн)*100 | 10,91 | 8,6 |
| 15 | Эффект финансового рычага ЭФР, % | (п.11*(1-Кн)-п.14)*п.10 | 19,7 | 20,36 |
Список используемой литературы
- «Экономический анализ»* - Г.В.Савицкая, Москва, 2004г., издательство ООО «Новое знание»;
- «Анализ эффективности деятельности предприятия» - Г.В.Савицкая, Москва, 2004г., издательство ООО «Новое знание»;
- «Финансовый анализ» - В.Р.Банк, С.В.Банк, А.А.Тараскина, Москва, 2005г., издательство «Проспект»;
- «Экономический анализ хозяйственной деятельности» - Шредер Н.Г., Швам Ю.А., Ярославль, 2005г., ищдательство «Экзамен»;
- «Финансовый словарь» -Благодатин А., Лозовский Л., Москва, 2005г., издательство «ИНФРА-М»;
- «Краткий словарь экономиста»- Зайцев Н.Л., Москва, 2005г., издательство «ИНФРА-М».1
1 - в графе «Примечания» указаны обозначения, единицы измерения и формулы, по которым рассчитывались необходимые данные.
1 - основная часть курсовой работы написана с помощью данного учебника. Все необходимые расчеты также проводились с помощью этого издания, но на примере ЗАО "ПромСнабКомплект" со своими числами.