Контрольная работа Тема: «Финансовые риски»

Вид материала

Контрольная работа

Содержание 1. Финансовые риски методы управления ими

Подобный материал:

• Контрольная работа «История менеджмента. Тейлор». Контрольная работа «история менеджмента., 6.21kb.
• Контрольная работа по дисциплине Тема, 80.19kb.
• Карта компетенций дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты», 179.43kb.
• Контрольная работа по дисциплине «Спортивная медицина» тема, 13.93kb.
• Финансовые риски в налоговом планировании, 305.12kb.
• Тема Учет финансовых инструментов и затрат по займам, 771.11kb.
• Контрольная работа с дисциплины: «Основы бизнеса» Тема, 500.13kb.
• Контрольная работа по алгебре «Правила вычисления производных» Контрольная работа, 65.69kb.
• 1. Дайте характеристику финансов как исторической категории, 62.02kb.
• Содержание рабочей программы учебной дисциплины финансовые риски Направление подготовки, 172.69kb.

Контрольная работа

Тема: «Финансовые риски»

Содержание

Введение 4

1. Финансовые риски и методы управления ими 5

Выводы 17

Литература 18

Введение

Деятельность любого экономи­ческого института сопряжена с определенными рисками. При этом риск определяет вероятность того, что прогнозируемое событие не произойдет. Риск представляет собой неопределенность, связанную с принятием решений, реализация которых происходит только с течением времени.

Риск-это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха.

Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и их нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности.

1. Финансовые риски методы управления ими

Решение любой экономической задачи должно опираться на верное уяснение сущности риска и механизма его исследования. Рыночная среда неот­делима от понятия риска, поэтому приоритетной це­лью любой организации, будь то кредитный институт или предприятие, является не поиск заведомо безрискового делового решения, а поиск решения альтернативного, нестандартного. При этом необходимо научиться оценивать риск и не переходить его допустимые пре­делы. Без этого руководитель лишается инфор­мации, и, следовательно, возможности принимать оптимальные решения в области кредитной, депозит­ной, инвестиционной политики.

Риск - это вероятность (опасность, возможность) наступления события, в результате которого предприятие по­несет потери или недополучит доход по сравнению с запланированным. Это событие может произойти или не произойти.¹ В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

- отрица­тельный (проигрыш, ущерб, убыток);

- положительный (выигрыш, выгода, прибыль);

- нулевой.

Таким образом, риск есть неопределенность. Не­определенность является результатом неожиданных изменений, поскольку решения менеджеров обычно учитывают ожидаемые изменения. Если риск для организации слишком высок, то он нуждается в большей вели­чине собственного капитала (источником пополнения которого служат доходы) как гарантии способности отвечать по своим обязательствам, что позволяет ней­трализовать потенциальные убытки. Поэтому любые неожиданные изменения, следствием которых будет увеличение требований к организации, послужат источни­ком риска.

Финансовые риски – это риски связанные с финансовыми потерями. Следовательно, к ним можно отнести кредитные, валютные, процентные риски, т.е. риски связанные с возможностью получить денежные потери.

Кредитный риск - основной риск, так как именно кредитование является исконно банковским бизнесом.

. Можно условно выделить следующие виды кредитных рисков:

- прямой риск кредитования;

- условный риск кредитования;

- риск невыполнения контрагентом условий до­говора;

- эмиссии и размещения;

- клиринговый.

Риск кредитования (ссудный риск) связан с пре­доставлением кредита и кредитных продуктов, при которых банк подвергается риску в течение всего срока проведения операции. Прямой риск кредитова­ния заключается в вероятности того, что реальные обязательства клиента не будут исполнены вовремя.

К процентным рискам относится опасность по­терь банком в результате повышения процентных ста­вок, выплачиваемых им по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. Таким образом, процентный риск прямо и непосредственно связан с конъюнктурой кредитного рынка. К про­центным рискам относятся также риски потерь, кото­рые могут понести банки-инвесторы в связи с изме­нением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим цен­ным бумагам.

Иными словами - это риск превышения средней стоимости привлечен­ных средств банка над средней стоимостью разме­щенных активов.

Валютный риск представляет собой риск потерь, снижения дохода или получения значительного дохо­да в связи с колебаниями курсов валют. Подвержен­ность организации данному риску определяется сте­пенью несоответствия размеров активов и обяза­тельств в той или иной валюте. Таким образом, ва­лютный риск в целом представляет собой балансовый риск.

Валютный риск может быть предметом управле­ния для отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счет благоприятного изменения валютных курсов. В первую очередь к ним относятся спекуля­тивные конверсионные операции с валютой.

Первый этап исследования финансового риска основан на результатах технико-экономического и финансового обоснования финансовых проектов, он позволяет выявить возможные факторы риска, свя­занные с техническим, материально-сырьевым, кад­ровым и т. д. обеспечением проекта.²

Второй этап охватывает непосредственно анализ риска. Отметим его наиболее важные моменты:

- выявление особенно значимых факторов риска и распределение их по степени влияния на ожидаемый экономический результат;

- определение показателя (степени) риска по каж­дому из факторов и интегральная оценка финансового риска в целом;

- сравнение степени риска с ожидаемыми дохода­ми в разрезе различных вариантов вложений ресурсов;

- сравнение показателей риска с предельно допус­тимыми величинами;

- сравнение доходности рисковых и безрисковых инвестиций и обоснование оптимального распределе­ния средств между ними.

Третий этап исследования предполагает разра­ботку комплексной системы способов по устранению, компенсации или снижению риска, с одной стороны, и выявление склонности или несклонности инвестора к риску, с другой, а также выбор средств и способов нейтрализации риска: диверсификация, хеджирование, лимитирование и т. д.

Необходимость проведения четвертого этапа ис­следования риска обусловлена тем, что на выбор кон­кретного проекта при наличии вариантов с различной степенью риска, неодинаковой величиной доходов и затрат во многом влияет отношение инвестора к рис­ку. Поэтому изучение поведения предпринимателей в условиях риска позволяет разработать гипотезу ра­ционального обоснования этого поведения и опреде­лить, какие виды бизнеса являются предпочтитель­ными для различных (по отношению к риску) групп инвесторов³.

Механизм исследования риска предполагает тес­ную взаимосвязь и единство всех этапов, так как объ­ективность оценок и выводов данного этапа сущест­венно зависят от оценок и выводов, полученных на других этапах.

Далее проанализируем управление финансовыми рисками на примере ОАО «Россельхозбанка».

Управление рисками в Россельхозбанке осуществляется Наблюдательным советом.

Основным риском при проведении банковских операций является кредитный риск. В Банке применяется централизованная система управления кредитным риском. При этом региональным филиалом Банка устанавливаются и оперативно пересматриваются лимиты на проведение кредитных операций, соблюдение которых контролируется головным офисом Банка.

Банк строит организацию кредитного процесса на основе Кредитной политики, утвержденной Наблюдательным советом Банка. Предоставление и сопровождение кредитов в ОАО «Россельхозбанк» осуществляется, но единым стандартам, установленным внутрибанковскими нормативными документами. Банк осуществляет тщательный отбор кредитных проектов в зависимости от целей кредитования, наличия реальных источников погашения кредита, динамики финансового положения заемщика, его кредитной истории, состояния сектора экономики и региона, а также наличия достаточного обеспечение и уровня платы за кредит.

Система контроля и мониторинга кредитного риска в Банке построена на основе обеспечения предварительного, текущего и последующего контроля кредитного риска со стороны соответствующих подразделений Банка.

Кредитный риск в части межбанковских операций и операций с ценными бумагами регулируется путем установления индивидуальных лимитов на каждого заемщика (контрагента, эмитента, векселедателя). В основе установления лимитов оценка финансового состояния и динамики развития бизнеса заемщика, его кредитная история, оценки иной информации нефинансового характера.⁴

ОАО «Россельхозбанк» управляет риском несбалансированной ликвидности путем лимитирования активных операций по направлениям вложений в зависимости от источников их фондирования, анализа фактических значений и динамики показателен ликвидности и размеров, принимаемых Банком рисков при привлечении и размещении денежных средств, а также нулем анализа разрывов в сроках погашения требований и обязательств.

Рыночный риск, связанный с возможным негативным изменением стоимости ценных бумаг в портфеле Банка, регулируется посредством установления и оперативного пересмотра портфельных лимитов, а также лимитов на отдельных эмитентов (в целях диверсификации вложений), а также лимитов стоп – лосс, ограничивающих потери Банка при негативной ситуации на рынке.

Банк управляет валютным риском посредством анализа структуры требований и обязательств в иностранных валютах, а также путем установления лимитов на проведение отдельных операций, предполагающих наличие валютного риска.

Процентный риск Банка оценивается на основе анализа структуры активов и пассивов, их зависимости от изменения рыночных процентных ставок и прогнозирования динамики движения ставок.

Учитывая опыт мирового банковского сообщества, минимизация операционного риска Банка основывается на совершенствовании банковских технологий, развитии средств защиты информационных и технических систем, обеспечении разделения функций и контроля на всех участках деятельности.⁵

Банк принимал активное участие в предоставлении кредитов хозяйствам АПК на условиях субсидирования процентных ставок. За истекший год банком было выдано субсидированных кредитов на сумму больше 2000 тыс. руб. Средняя стоимость кредитных ресурсов по субсидированному кредитованию для заемщика составила 8,1% годовых.

Получило дальнейшее развитие инвестиционное кредитование предприятий АПК. За 2006 год было принято положительное решение по 57 инвестиционным проектам. Просрочек в погашении основного долга и уплаты процентов по среднесрочным кредитам нет.

В ОАО «Россельхозбанк» в основу организации системы управлениям финансовыми рисками положен принцип независимости подразделений, осуществляющих экспертизу принимаемых Банком рисков, от подразделений, осуществляющих операции (сделки), несущие риски.

Деятельность ОАО «Россельбанка» на финансовых рынках в 2006 году носила достаточно консервативный характер, спекулятивные операции не проводились, в качестве контрагентов по сделкам выступали кредитные организации с устойчивой деловой репутацией. Банк использовал МБК главным образом, для управления ликвидностью.

Банк управляет финансовым риском посредством анализа структуры требований и обязательств, а также путем установления лимитов на проведение отдельных операций, предполагающих наличие финансового риска.

О грамотно проводимой политике в отношении финансовых операций анализируемого объекта свидетельствуют следующие показатели.

Коэффициент степени покрытия капитала наиболее рискованных видов активов К1

Наименование показателя	2004г.	2005г.	2006г.
Коэффициент степени покрытия капитала наиболее рискованных видов активов, К1	0,011	0,063	0,032

Рост коэффициента степени покрытия капитала наиболее рискованных видов активов с 0,011 в 2004году до 0,063 в 2005году свидетельствует о том, что в 2005году риск ликвидности и процентный риск был сведен к минимуму. А вот в 2006году таких рисков надо было бы опасаться в связи со снижением коэффициента на 49,2%


Далее рассмотрим коэффициент иммобилизации.

Наименование показателя	2004г.	2005г.	2006г.
Коэффициент иммобилизации, К2	0,329	0,488	0,460

В 2005г. коэффициент иммобилизации вырос с 0,329 до 0,488. Это свидетельствует о надежности банка, о его финансовой устойчивости, чего нельзя сказать о ситуации 2006 года, когда рассматриваемый показатель снизился на 5,7%.

Таким образом, рассчитанные коэффициенты указывают на эффективное управление финансовыми рисками анализируемым Банком и вместе с тем на необходимость ориентации на негативные ожидания, чтобы получить позитивные результаты в условиях ограничения и подконтрольности банковской деятельности, давления организационно-коррупционных структур и т.д.

Для решения вопроса управления рисками необходимо применить методы страхования от валютных рисков.

Применяются два метода страхования от валютных рисков:

- валютные оговорки;

- форвардные операции.

Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.

Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.

Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми, мультивалютными.

Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте.

Текст такой оговорки может быть примерно следующим: “Цена в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются и цена товара и сумма платежа”.

Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:

•валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа;

•валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.

Чистые доходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и соответственно добавляются или вычитываются из курса спот.

В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу.

Форвард - это срочная сделка, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку базисного актива (в данном случае это евро против долларов или рублей) на определенную дату в будущем, в то время как цена базиса устанавливается в момент заключения сделки. Форварды - это всегда внебиржевой продукт. Компания заключает сделку с банком на поставку нужного количества евро за доллары, скажем, через месяц. Сразу оговаривается курс - 1.1 доллара за одно евро. Если через месяц курс составит 1.2 доллара за евро, то компания сэкономит 10 центов на каждом долларе. С миллиона долларов, экономия составит $100.000 тыс. С другой стороны, если курс упадет до паритета (1:1), то потери банка составят те же самые $100.000. И избежать этих потерь (в случае падения курса) нельзя - форвард это обязательство.

Для ограничения валютных рисков применяется хеджирование.

Хеджирование – это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет.

Хеджирование всех рисков – единственный способ их полностью избежать.

Существуют две операции хеджирования:

- хеджирование на повышение;

- хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов: форвардных лил опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем.

Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта.

Предположим, через 3 месяца возрастет курс валюты, а валюта нужна будет именно через 3 месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста курса валюты необходимо купить сейчас по сегодняшней цене форвардный контракт или опцион, связанный с этой валютой, и продать его через 3 месяца в тот момент, когда будет приобретаться валюта. Поскольку курс валюты и связанный с ним срочный контракт изменяются пропорционально в одном направлении, то купленный ранее контракт можно продать дороже почти настолько же, насколько возрастет к этому времени курс валюты. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения курса валюты в будущем.

Хеджирование на понижение или хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочных контрактов. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает осуществить в будущем продажу валюты и поэтому, продавая на бирже форвардный контракт или опцион, страхует себя от возможного снижения курса валюты в будущем.

Предположим, что курс валюты через 3 месяца снижается, а валюту нужно будет продавать через 3 месяца. Для компенсации предполагаемых потерь от снижения курса хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже валюты через 3 месяца, когда курс на нее упал, покупает такой же срочный контракт по снизившемуся (почти настолько же) курсу валюты.

Самострахование применяется банками независимо и параллельно другим описанным выше методам хеджирования. Оно заключается в том, что величина возможного убытка от изменения валютного курса заранее включается в цену (если коньюктура рынка позволяет это сделать) и используется для образования страхового фонда.

Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.

Фундаментальный анализ движения курсов валют основан на предложении, что основные изменения курсов происходят под действием макроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валют.

Многие банки просто складывают риски и, тем самым, часто сводят выигрыш от диверсификации риска к нулю. Наибольший экономический эффект от диверсификации риска получают банки, учитывающие корреляции по всем типам рисков с использованием современных технологий финансового инжиниринга. Для определения агрегированного риска, необходимо, во-первых, охарактеризовать значения распределений, связанных со всеми экономическими рисками, которые на себя берет банк. Как только эти распределения проанализированы, их можно объединить, с учетом существующих между ними корреляций, тем самым, получив окончательное значение распределения.

Выводы

Вопросы управления любыми ви­дами рисков, в том числе возникающими в связи с применением электронных технологий, невозможно решать без разработки системы выявления рисков и их оценки.

Методы оценки рисков подразделяются на общие и специфические. К общим методам относятся методы, с помощью которых можно определить рискованность как любого инструмента, входящего в портфель, так и портфеля в целом. Специфические методы разработаны и применимы для конкретных инструментов: акций, облигаций, различных типов процентных ставок и т.п. Общие методы являются наиболее комплексными и полно отражающими си­туацию, но требуют тщательных и аккуратных расче­тов и трудоемки.

В качестве основных требований к полнофунк­циональной системе управления рисками можно сформулировать:

- поддержка всего жизненного цикла управления рисками (планирование управления рисками, иденти­фикация, анализ, планирование реагирования, мони­торинг и контроль);

- поддержка анализа всех составляющих риска (стоимостной, временной, ресурсной);

- поддержка различных методов расчета и модели­рования;

- широкие графические возможности и автомати­ческая генерация отчетов;

- документирование и поддержка базы данных по рискам.

Литература

1.Балабанов И.Т. «Риск менеджмент» – Москва.: Финансы и статистика, 2003

2.В поисках новой теории: Книга для чтения по экономической теории с проблемными ситуациями. /Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. - М.: КНОРУС, 2004.

3.Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Микроэкономика. - СПб.,2003.

4.Стоянова В.К. «Финансовый менеджмент теория и практика» – Москва: Перспектива, 2004 г.

5.Курс экономической теории. / Под ред. А.В. Сидоровича. - М.: Инфра - М, 2001.

6.Самуэльсон П., Нордхаус В. Экономика. 16-е изд. Пер с англ. - М.: "Вильямс", 2005.