Geum.ru

Федеральное агентство по образованию

Вид материалаДокументы

Содержание


Н. Ф. Кижаева Д. Р. Мамашев
Создание интегрированных формирований
Изменение в корпоративном управлении.
Формирование эффективной производственной структуры и продажа непрофильных активов.
Дивидендная политика.
Проблемы финансирования деятельности и инвестирования привлеченных средств филиала коммерческого банка
Подобный материал:
1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   16

Н. Ф. Кижаева

Д. Р. Мамашев



Несмотря на то, что реструктуризация российской промышленности осуществляется на протяжении последних пятнадцати лет, теоретические, методологические и практические вопросы ее проведения остаются актуальными и сегодня. Это связано с тем, что реструктуризация, как одно из важнейших направлений экономической теории и

практики в области организационных изменений является современным инструментом развития, реорганизации хозяйственных систем, эффективным средством преобразования, изменения и адаптации предприятий, повышения их конкурентоспособности в условиях динамичной экономической среды.

Под реструктуризацией следует понимать комплексные изменения методов и условий функционирования предприятия в соответствии с внешними условиями рынка и стратегией ее развития. Основными целями реструктуризации предприятий является совершенствование структуры и функций управления, преодоление отставания в технико-технологических аспектах деятельности, совершенствование финансово-экономической политики и повышение на этой основе эффективности производства, конкурентоспособности продукции, рост производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности.

В целом реструктуризацию необходимо рассматривать не только как элемент управления в условиях кризиса, но и как метод системного управления оптимизацией функционирования компании. В связи с этим, выделяют оперативную, антикризисную реструктуризацию предприятия, направленную на восстановление платежеспособности предприятия преимущественно за счет внутренних резервов и стратегическую, направленную на дальнейшее повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Процессы реструктуризации во многом определяются реальной макроэкономической ситуацией в стране. Особенностью реструктуризации российских предприятий является то, что она проходит в условиях переходной экономики, сопровождающейся значительным трансформационным спадом производства. Анализ процессов реструктуризации в России позволяет выделить три основных этапа их протекания.

Начальным этапом реструктуризации российских предприятий явилась в 90-х годах приватизация государственного имущества, в ходе которой появились новые хозяйствующие субъекты: акционерные общества, товарищества, арендные организации, частные фирмы. Принятие Гражданского кодекса РФ и законодательства, регулирующего деятельность акционерных обществ, рынка ценных бумаг привело к активному формированию инфраструктуры рынка.

Либерализация цен, ликвидация монополии внешней торговли, разрыв хозяйственных и социальных связей со странами СНГ, ускоренная приватизация создали практически неуправляемую экономику. Промышленные предприятия, в силу неподготовленности управленческого персонала в области стратегического управления продукцией,

стратегического планирования и управления продолжали использовать традиционные методы управления, которые в основном сводились к планированию номенклатуры и цен выпускаемой продукции. Достижение высокой рентабельности было возможно, пока существовал ненасыщенный, неконкурентный рынок. Но по мере того, как крупные зарубежные компании стали открывать в России свои филиалы, представительства, создавать совместные фирмы, а наиболее выгодные сферы были монополизированы, возникла необходимость построения эффективной организационной структуры, финансовых слияний, создания разветвленных холдингов пока без какой-либо специализации на российских предприятиях.

Итогом реформ 90-х годов стало, с одной стороны, формирование основ рыночных взаимоотношений среди созданных предпринимательских структур, с другой, массовый вывоз стратегических ресурсов по демпинговым ценам, перевод части реального сектора экономики в теневую сферу, кризис неплатежей из-за дефицита бюджета, реальные потери за счет снижения синергетических эффектов, массовые банкротства, повлекшие за собой глубокий «структурный» и «инвестиционный» кризис экономики и социальной сферы.

Острейший финансовый кризис, разразившийся в 1998 году и выразившийся в девальвации рубля и последующем дефолте, явился одной из причин второго этапа реструктуризации. Повышение ценовой конкурентоспособности российских компаний и сокращение иностранного капитала на рынке, с одной стороны, привели к оживлению промышленного производства и улучшению финансового положения предприятий, с другой, к общему недостатку финансовых ресурсов. Для достижения устойчивых позиций на рынке возникает необходимость поиска новых механизмов управления предприятием, используя современные подходы финансового, бюджетного, инвестиционного, инновационного, кадрового менеджмента, методы прогнозирования и планирования, логистики, контроллинга, менеджмента недвижимости и т.д.

Принципиальной особенностью реформ этого периода становится приведение имущественного комплекса предприятия в соответствие имеющимся объемам производства. Доставшиеся в наследство от социалистической системы предприятия-гиганты с численностью работающих около 10 тыс. человек, оказались неэффективны в новых рыночных условиях: структура основных производственных фондов была рассчитана на массовое производство без учета реального платежеспособного спроса и полный цикл изготовления продукции; физический, функциональный и экономический их износ, а также высокие материа-

лоемкость и фондоемкость продукции существенно снижали конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность российских предприятий.

Решением существующей проблемы становится децентрализация и диверсификация бизнеса. Максимизация прибыли и снижения финансовых рисков в этот период достигается путем использования диверсифицированного бизнеса. Происходит передача объектов социальной сферы на баланс муниципальный образований, определение основного вида бизнеса и выделения непрофильных активов из состава имущества предприятия путем их продажи, передачи в аренду или управление, консервации или ликвидации. Разукрупнение предприятия на данном этапе его развития позволяет не только сохранить профильный бизнес, но и расширить его, повысить эффективность использования производственных мощностей, снизить затраты за счет использования альтернативных поставщиков материалов и услуг, улучшить технико-экономические показатели в целом.

Третий этап, который приходится на сегодняшнее время, характеризуется, главным образом, глобализационными процессами, происходящими в экономике страны и перспективой вступления в ВТО. На российский рынок вновь устремляются иностранные компании, которые значительно превосходят российские по размерам капитала. В связи с этим перед отечественными производителями на наш взгляд стоит задача повышения стоимости компании и достижения долгосрочных конкурентных позиций. Укрупнение бизнеса можно достичь путем централизации и вертикальной интеграции компаний, причем не исключается и возможность создания альянсов с зарубежными партнерами. Стратегия вертикальной интеграции должна быть направлена на достижение следующих целей: обеспечение стабильных по объемам и цене поставок основного материального ресурса; достижение экономии на материальных затратах, что способствует увеличению прибыльности ключевого бизнеса и усилению конкурентной позиции на рынке. Активное использование аутсорсинга - делегирования части своих функций другим компаниям, обеспечит экономию затрат, повышение качества услуг и, самое главное, возможность высвободить ресурсы и сосредоточиться на основной сфере деятельности компании.

На сегодняшний день реструктуризация должна стать обычной деловой практикой в системе стратегического планирования деятельности предприятия, нацеленного на достижение долгосрочных конкурентных позиций не только на внутреннем, но также и на внешнем рынках.


СОЗДАНИЕ ИНТЕГРИРОВАННЫХ ФОРМИРОВАНИЙ
КАК СПОСОБ УЛУЧШЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО

ПОЛОЖЕНИЯ РЕГИОНА


С. А. Класин

С. С. Гущина


В последние годы формирование интегрированных корпоративных структур (в том числе региональных) стало одним из ключевых направлений реформирования отечественной индустрии.

К основным причинам создания интегрированных формирований на уровне региона можно отнести [1]:
  1. возможность решения социальных проблем на региональном уровне за счёт внутрирегиональных источников (включая сохранение и создание рабочих мест);
  2. обеспечение формирования и реализации целенаправленной структурной политики на региональном уровне;
  3. производство продукции в интересах решения проблем населения и оживления экономики;
  4. пополнение доходов региональных и муниципальных бюджетов;
  5. разработку и осуществление региональной научно-технической политики за счёт внутрирегиональных ресурсов и привлечения дополнительных ресурсов в регионы.

Создание и функционирование интегрированных объединений во многом определяется экономическими особенностями отрасли и региона.

Алтайский край является крупным центром сельскохозяйственного машиностроения, на долю которого приходится свыше 20% всего промышленного производства края. Машиностроительный комплекс является второй отраслью промышленного производства Алтайского края после электроэнергетики. В настоящее время отрасль находится в состоянии глубокого кризиса, который вызван действием как внутренних, так и внешних факторов [2].

К внешним факторам относятся:
  1. Упадок отечественного сельского хозяйства и, как следствие, кризис предприятий сельскохозяйственного машиностроения.
  2. Отечественная форсированная приватизация массового характера. Несовершенство контроля над соблюдением условий проведения приватизации привело к тому, что многие экономически не бесперспективные и национально-значимые объекты стали предметом

спекулятивных перераспределительных операций и в настоящий момент не способны самостоятельно выйти на стабильный уровень хозяйствования.
  1. Дисбаланс в структуре промышленности Алтайского края в пользу предприятий военно-промышленного комплекса.
    1. Среди внутренних факторов можно выделить следующие:
    2. Неспособность руководителей качественно выполнять новые для них функции в условиях рынка.
    3. Слабая система мотивации.
    4. Несформированные отношения собственности.
    5. Низкая конкурентоспособность продукции.
    6. Отсутствие эффективной системы сбыта.

Кризисное положение в промышленности преодолевается с большими трудностями и в значительной степени благодаря развитию корпоративных структур, деятельность которых направлена на освоение новых технологий, внедрение новых методов управления, повышение экономической и социальной эффективности.

Развитие интеграционных процессов во всех сферах экономики базируется на институциональных преобразованиях, включающих трансформацию уже действующих или создание новых хозяйственных структур.

Имеющиеся предпосылки обусловили образование на территории Алтайского края финансово-промышленной группы «Сибагромаш». Целью объединения участников явилось укрупнение и развитие выпуска сельскохозяйственной техники.

Успешное функционирование интегрированных формирований зависит от поддержки и содействия со стороны государственных органов.

В настоящий момент не все мероприятия, способные повысить эффективность функционирования интегрированных структур, осуществлены. Прежде всего, это касается протекционистских мер в отношении налоговых требований.

Успешная деятельность интегрированных образований во многом зависит от действующей системы налогообложения. Действующая в стране налоговая система в значительной степени выполняет фискальную роль, и отнюдь не выполняет своей основной роли - стимулятора увеличения производства необходимой конкурентоспособной продукции, модернизации производственных процессов, внедрения высокоэффективных технологий и новейших образцов техники и оборудования, структурной перестройки, включая создание интегрированных структур.

Созданная финансово-промышленная группа "Сибагромаш" предполагала получение определённой государственной поддержки в форме получения целевого финансирования и льготного налогообложения. Однако, по ряду причин, этого не произошло.

На региональном уровне деятельность предприятий интегрированных формирований в значительной степени обусловлена характером взаимоотношений руководителей предприятий с районными и областными административными органами. Включение крупного или даже среднего предприятия региона в состав финансово-промышленной группы неизменно сопровождается тесным общением руководства группы с местной администрацией. Существует несколько особенностей, характеризующих эти взаимоотношения:
  1. существование в регионе социально значимых предприятий, закрытие которых может повлечь разрушительные последствия,
  2. заинтересованность администрации в сохранении контроля над предприятиями либо путём распоряжения контрольным пакетом, либо с помощью руководства предприятия.

Как показывает практика, в тех регионах, где интегрированным хозяйственным структурам оказывается административное содействие, как правило, оказывается и государственная материально-финансовая поддержка.

Для финансово-кредитной поддержки эффективной работы региональных интегрированных образований у государственных и муниципальных структур имеется немало неиспользованных возможностей. Вот некоторые из них: предоставление инвестиций и долгосрочных кредитов на льготных условиях для реализации перспективных программ и проектов по совершенствованию технологии; предоставление гарантий для привлечения денежных средств из региональных бюджетов и коммерческих банков; передача в доверительное управление пакетов акций, закрепленных за государственными предприятиями; предоставление предприятиям-участникам объединений права самостоятельно определять сроки амортизации основных средств производства с целью использования амортизационных отчислений на развитие производства.


Таким образом, можно сделать вывод о том, что одной из основных проблем российских интегрированных образований является недостаток финансирования. Недостаточность инвестиционного потенциала для реализации крупных проектов наблюдается даже в хозяйственных группах, сформированных вокруг крупных финансово-кредитных организаций. На самом деле интегрированные структуры не смогут привлечь никакие финансовые ресурсы, если не изменят свою

структуру собственности таким образом, чтобы она стала прозрачной и адекватной для осуществления определённой стратегии на уровне объединения. Если эти причины будут устранены, то интегрированные формирования, имея крупные инвестиционные проекты, получат доступ к финансовым ресурсам. Это связано с тем, что более высокая технологическая и организационная устойчивость интегрированных образований по сравнению с отдельным предприятием гарантирует более высокую вероятность эффективной окупаемости инвестиционных проектов.

Ажиотаж, связанный с созданием и регистрацией новых объединений на российском рынке прошел. В связи со стремительными изменениями в обществе, перед многими деловыми людьми встают вопросы: «Как сохранить дело и за короткий срок приспособить его к изменившейся экономической ситуации? Как избавить свое предприятие от неэффективных производств, которые не только не приносят прибыль, но зачастую создают угрозу привести к банкротству весь производственный комплекс? Как спасти ту часть производства, которая дает или реально может давать доход в современных условиях? Как слить воедино отдельно существующие предприятия, деятельность которых составляет единый производственный цикл, и тем самым избежать ненужных издержек и повысить эффективность производства?».

Подавляющее большинство компаний после своего создания начинают активно самореформироваться. В этом процессе можно выделить несколько основных направлений [3]:
  1. Изменение в корпоративном управлении. Прежде всего, следует отметить переход на международные стандарты отчётности, а также интернационализацию исполнительного менеджмента, то есть назначение на управленческие должности иностранцев, имеющих опыт работы в крупных западных структурах.
  2. Формирование эффективной производственной структуры и продажа непрофильных активов. Данное направление является

достаточно спорным, так как зачастую «непрофильность» определяется не критерием производственно-хозяйственной эффективности, а представлением инвесторов о том, что должно, а что не должно входить в состав компании.
  1. Дивидендная политика. Под ней понимается регулярная выплата значительных дивидендов, а также фиксация в уставных документах способа их расчёта.

Подытоживая вышесказанное, отметим, что развитие экономики региона должно строиться в первую очередь на основе взаимодействия местных органов власти с интегрированными корпоративными структурами как наиболее конкурентоспособными и готовыми к изменениям хозяйствующими субъектами. Несмотря на то, что многие интегрированные структуры имеют в своем составе банки или другие финансовые организации, средств для масштабной реорганизации производства и введения новшеств явно недостаточно, к тому же многие банки финансово-промышленных групп не могут аккумулировать необходимого капитала. Деятельность многих отечественных корпоративных структур носит транзитивный характер, многие из них не имеют четко определенных стратегических приоритетов развития, что повышает инвестиционный риск. Таким образом, основной причиной отсутствия финансирования являются ненадлежащая структура собственности и отсутствие стратегии. Устранение названных недостатков способно существенно улучшить инвестиционный климат, как на уровне региона, так и в целом по России.


Литература

      1. Пугиев, А. С. Трансформационная специфика управления российскими ссылка скрыта (региональный аспект) / А.С. Пугиев // ссылка скрыта
      2. Грибова, Ю.Н. Интеграционное управление как способ улучшения экономического состояния предприятий машиностроения / Ю.Н. Грибова // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2003. - №7. - С.135-136
      3. Паппэ, Я. Внешнеэкономические факторы трансформации крупного бизнеса в России / Я. Паппэ, Я. Галухина // Вопросы экономики. - 2005. - №10. - С.72-89


ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫХ СРЕДСТВ ФИЛИАЛА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА


С. В. Коровин

М. Ю. Малкина


Главной задачей управления банком как и любой коммерческой организацией является получение прибыли. Наибольшую долю в прибыль вносит инвестиционная деятельность (различные виды кредитов, покупка ценных бумаг, вексельное кредитование), которая финансируется за счет привлеченных средств. На практике спрос на денежные средства банка не совпадает с их предложением в какой-либо момент времени, вследствие чего образуется излишек или недостаток этих средств. Чтобы обеспечить себе необходимую рентабельность, банк будет постоянно сталкиваться с дефицитом денежных средств, который будет покрываться за счет привлеченных средств, которые могут быть привлечены по разумной цене и в тот момент, когда возникнет необходимость в этих средствах. Банк может иметь необходимый запас денежных средств, либо привлечь их с помощью займов или продав какой-либо актив.

Опишем практическое управление ресурсами филиала, т.е. обеспечение необходимых платежей клиентов, в том числе в рамках выданных коммерческих кредитов при условии минимизации затрат по привлеченным ресурсам.

У филиала коммерческого банка нет необходимости следить за выполнением обязательных нормативов ЦБ РФ, это делает головная организация. Вместе с этим, обычно валюта баланса филиала банка составляет несколько процентов от валюты баланса банка в целом, поэтому даже значительные изменения в структуре баланса филиала не могут повлиять на показатели банка в целом. Основной показатель, по которому оценивается работа филиала, это его прибыль.

Как правило, филиал ограничен как в способах привлечения ресурсов, так и в вариантах размещения ресурсов. Фактически, кроме коммерческого кредитования, филиалам разрешено размещать ресурсы в векселя Сберегательного банка РФ, РАО «Газпром», КБ «Газпромбанк», надежные, но с невысокой доходностью, или в головной организации.

Поэтому филиалу выгоднее поддерживать плановую отрицательную платежную позицию, покрывая предполагаемый недос-
таток средств на кредитном счете (к/с) привлечением межбанковского

кредита. Максимальный размер отрицательной платежной позиции определяется возможностью привлечения межбанковского кредита на региональном рынке.

Для привлечения клиентов банк обеспечивает быструю выдачу кредита в рамках кредитной линии сроком на 3-6 месяцев, привлекая для этого краткосрочные средства на региональном межбанковском рынке.

При увеличении отрицательной платежной позиции филиал проводит работу по привлечению долгосрочных пассивов, организуя рекламную кампанию для физических и юридических лиц. При этом при досрочном погашении коммерческих кредитов или увеличением клиентских поступлений филиал просто сокращает объем привлеченных межбанковских кредитов. Кроме этого, как правило, ставки на межбанковском рынке существенно ниже ставок по срочным вкладам физических и юридических лиц. Однако эта стратегия увеличивает риск потери ликвидности филиалом при потере ликвидности на региональном рынке.

Для оперативного учета, мониторинга ресурсов и определения необходимых действий ежедневно ведется анализ следующих статей:
  1. Остаток на к/с филиала в центральном офисе (ЦО).
  2. Остатки клиентов на расчетных счетах.
  3. Остаток на к/с филиала в РКЦ.
  4. Текущие платежи клиентов.
  5. Текущие поступления на счета клиентов.
  6. Счет филиала на валютно-фондовой бирже.
  7. Необходимость пополнения к/с филиала в ЦО.
  8. Текущие обязательства по погашению кредитов/депозитов /предъявленных векселей.
  9. Пополнение/(вывоз на) к/с в РКЦ кассой.
  10. Заключенные сделки по привлечению ресурсов.
  11. Результирующая платежная позиция по к/с.

Оперативное управление ресурсами включает в себя следующие этапы: