Закон РФ «Об рцб»

Вид материала

Закон

Содержание В основе контракта могут лежать различные активы: ц.б., фонд. индексы, банк. депозиты, валюта, собственно товары. Актив Цель: страхование сделок Цель Расчетная палата Товарный фьючерс Ф.К. имеет цену доставки – Опционный контракт страхует ценовые риски. По форме реализации Внутренняя стоимость опциона Компонент премии Форвардный контракт При заключение форв. контракта

Подобный материал:

• Курс лекций по предмету «Рынок ценных бумаг», 771.09kb.
• Темы курсовых работ по дисциплине «рынок ценных бумаг» Профессиональные участники рцб, 25.07kb.
• Рцб (гл. 15 КоАП) Административные правонарушения в области финансов, налогов и сборов,, 224.71kb.
• 1 Ответственность Применение Вопросы, связанные с положениями Кодекса Корпоративно, 159.39kb.
• Закон о рынке ценных бумаг. Требования к раскрытию информации, 25.22kb.
• Темы рефератов по дисциплине «рынок ценных бумаг», 29.85kb.
• Рынок ценных бумаг, 109.92kb.
• Понятие и участники рцб, ценные бумаги и эмиссия ценных бумаг, 397.97kb.
• Консультации по фондовому рынку, инвестированию и привлечению капитала, 28.9kb.
• Ц б. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности, 2336.78kb.

ТЕМА 5: Производные и непроизводные ц.б.

ПРОИЗВОДНЫЕ ц.б.

1. Основы орг-ции и функционирование рынка произв ц.б.
   
2. Общая характеристика и орг-ция фьючерсной торговли.
   
3. Общая характ. Опционного контракта.
   
4. Общая характ. форвардного контракта.
   
5. Общая характеристика свопов.
   

1,Экономика представлена 2 рынками: срочным и спотовым

Срочный рынок наз-ся рынком производных фин. инструментов .На сроч. рынке обращ-ся сроч. контракты.

Срочный контракт – соглашение о будущей поставке предмета контракта.

В основе контракта могут лежать различные активы: ц.б., фонд. индексы, банк. депозиты, валюта, собственно товары.

Актив, лежащий в основе сроч. контракта наз-ют базисным или базовым активом.

Срочный рынок выпол-ет 2 основные функции:

1, позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее

2, страховать ценовые риски в усл. эк. неопределенности.

По виду торгуемых на сроч. рынке инструментов его можно разделить на:

• фьючерсный
  
• форвардный
  
• опционный
  
• рынок свопов
  

Зарождение организационной сроч. торговли м. отнести к появлению в 1752 Нью-Йорской продовольственной биржи

Производные фин. инструменты на росс фонд. рынке появились в первые в 1998г .Это были фьючерсы на поставку валюты (долл. США) Затем появились фьючерсы на поставку ГКО.

В августе 95г. осн, операция со срочными фин. инструментами проводилась на Московской м/ународной фондовой бирже. С конца 98г основной объем операций с фьючерсами контрактами перемещается ММВБ, объем открытых позиций на к-ой достигает к сер.98г 900 млн. долл. В РФ институтом регулирующим функц-ие рынка сроч. фин. инструментом является гос. антимонопол. комитет (ГАК РФ)

РПЦБ

Контролирующие органы

Хеджеры Спекулянты

Цель: страхование сделок Цель: получение спекулят. Прибыли

Ф-ции: поставляют фин. ресурсы Ф-ции: обеспечивают хеджирование (страх.) сделок

для функц. рынка

2),Фьючерсный контракт –соглашение м/у сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже (риск поставки)

Фьючерс - контракт, обязывающий его владельца осуществить (принять поставку) товара конкретного вида, кач-ва и кол-ва по опред. оговоренной цене в оговоренный момент времени в будущем.

Расчетная палата

На биржах, осущ-щих торговлю фьюч. контрактами сущ-ет подразделение, которое учитывает взаимные обязательства участников торговли. Его часть называют расчетной палатой.

В основе фьючерсн. контр. могут лежать как товары так и фин. инструменты.

Контракты базисными активами для к-рых явл-ся фин. инструменты (ц.б., фонд. индексы, валюта, банк, депозиты, драг. ме) называют фин. фьючерсными контрактами.

Товарный фьючерс - торговля ф.к. на с.х. продукцию, энергоресурсы, Ме т.д.

Фьючерсные контракты д.б. заключены на бирже

Фьючерсн. цена – цена которая фиксируется при заключении ф. контракта


Ф. цена

контанго

цена спот

бэкуордейшн




время


Ситуация когда фьюч. цена выше цены спот наз-я контанго (премия к цене спот)

Ситуация когда фьюч. цена ниже – бэкуордейшн ( скидка отн-но цены спот)

Разница м/у ценой спот базисного актива и фьюч. ценой наз-ся базисом.

Ф.К. имеет цену доставки – все затраты, связанные с базисным активом в течение действий контракта и упущенная выгода (прибыль)

3), ОПЦИОН –явл-ся контрактом, предоставляющем его владельцу право купить или продать товар (например ц.б) по установленной цене в течение опред. периода времени

Опционный контракт страхует ценовые риски.

С точки зрения сроков исполнения опционы делятся на:

• АМЕРИКАНСКИЙ, к-рый м.б. исполнен в любой день до истечения срока действия контракта.
  
• ЕВРОПЕЙСКИЙ, только в день истечения срока контракта
  

Опцион на покупку (опцион - колл)

Опцион на продажу ( опцион - пут)

О - КОЛЛ предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в устан. сроки или отказаться от этой покупки ИНВЕСТОР, приобретая О - КОЛЛ ожидает повышение курса ст-ти базисного актива.

О - ПУТ предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в устан. сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи ИНВЕСТОР приобретает О - ПУТ если ожидает падение курс. стоимости базисного актива.

ПО ФОРМЕ РЕАЛИЗАЦИИ различают опционы:

1, С ФИЗИЧЕСКОЙ ПОСТАВКОЙ, заложенных в его основу ц. бумаг или товара

2, С РАСЧЕТОМ НАЛИЧНЫМ , первый аукцион дает ее владельцу право купли или продажи условленное в опционе кол-во базисного актива по оговорен. цене 2-ой дает его владельцу право получить платеж в виде разницы м/д ценой базисного актива на рынке реал. товара на момент исполнения обязательств по опциону и ценой его исполнения.

ОПЦИОНЫ харак-ся качественными и количественными хар-ками:

качественная хар-ка – это его вид (колл или пут)

количественные параметры опциона:

1. ПРЕМИЯ опциона – цена, по которой продается право исполнения опциона
   

Основные ценообразующие факторы:

• биржевой курс базисного продукта
  
• среднеквадратич. отклонение биржевого курса
  
• базисная цена
  
• остаточный опционный период
  
• величина платы за кредит на РСК
  
• учет выплаты дивидендов
  

нижняя граница премии = внутренней стоимости опциона

ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА – доход держателя (покупателя) опциона, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта, т.е. разница м/д текущей и исполнительной ценами базисного актива

КОМПОНЕНТ ПРЕМИИ – (внешняя) временная стоимость т.е. разница м./у факт. премией и внутр. ст-тью опциона

Временная стоимость отражает риски по рос. зак-ву ц.б. – опцион подлежит гос. регтстрации

4). ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ – соглашение м/у. сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи.

Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии данными усл. в назначенные сроки.

ФОРВАРДНЫЕ контракты заключаются как правило в целях осуществления реализации продажи и покупки соответ-ого актива и страхование поставщика или покупателя от неблагоприятного изменения ценыю

Форвардный контракт м. заключаться с целью игры на разнице курсов базисного актива.

ПРИ ЗАКЛЮЧЕНИЕ ФОРВ. КОНТРАКТА стороны согласовывают цену, по которой б. исполнена сделка. Данная цена наз-ся ЦЕНОЙ ПОСТАВКИ. Она остается неизменной в течение всего действия ФОРВ. контракта.

5). СВОП приравнен к срочной операции и м. рассматриваться как портфель следующих один за другой срочных сделок.

СВОПЫ в каждом отд. случае м.б. заключены индивидуально.

В отличие от фьючерсов и многочисленных опционов, которые заключаются на организованных рынках и по этому подпадают под механизм биржевого регулирования и клиринга свопы представляют собой сделки без посредника. Они не связаны стандартизированными формами договора обязат. условиями контрактов и не зависят от жестко регламентированных сроков исполнения, величины контракта. Основные возможности свопов это предоставление % и кредитов, управление рисками.

Основные типы свопов:

- процентный

• валютный
  

Сроки свопов от 2 до 10 лет.