Ц б. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения. Задача

Вид материала

Подобный материал:

1 2 3

47. Портфели ценных бумаг и их виды

ПортфельЦ/Б(Пц/б) – это подобранная совокупность видов ц/б для достижения поставл. цели. Соотношение конкретных видов ц/б в п-ле определяет структуру п-ля. Основное преимущество Пц/б сост. в том, что он включает в себя совокупность ц/б, обладающую такими инвестицион.характ-ми, кот. недостижимы для отдельно взятой цен. б-ги и возможны только при их комбинации. Глав. задача п-ля закл-ся в обеспечении требуемого ур.доходности при мин.риске.

В зависим. от целей, кот.преследует инвестор, различают Пц/б: 1) одноцелевые; 2) сбалансированные по целям: 2.1) получение дохода; 2.2) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ц б; 2.3)сохранение капитала.

По составу Пц/б бывают: 1)Фиксированные -сохраняют свою структуру в теч. оговоренного срока, 2)Меняющиеся, или управляемые, имеют подвижную структуру ц/б.

По возможности изменять первоначальный объем ден.ср-в, вложен. в п-ль:

1)Пополняемый-позволяет увел. денеж. выражение п-ля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет дох. от первоначально вложенных средств. 2)Для отзываемого. 3)В постоянном п-ле.

По виду ц/б различают портфели:

1)Однопрофильные -включают в себя ц/б одного вида.

2)Многопрофильные-состоят из неск. видов ц/б, секций.

По срокам действия ц/б выделяют:

1)Инвестор формирует срочный п-ль с целью не просто получить дох., а получить его в теч. заранее уст. периода

2)Для бессрочного п-ля временные ограничения не устан-ся.

По территор. признаку: 1)портфели иностранных ц б; 2)портфели отечественных ц/б; 3)региональные портфели.

По отраслевой принадлежности:

1)Комплексный –состоящий из ц/б, выпущен пред-ями различ.отраслей, связанных технологически.

2)Специализированные-формир. из ц/б пред-тий какой-либо одной отрасли.

По характеру: 1) Консервативный – это Пц/б, формир. из хорошо известных ц/б с четко определен. полож. характер-ками и наименьшим ур.риска, гарантир. возврат вложенных ср-в, хотя и приносящих небольшой доход, цель кот. состоит в сохранении капитала. 2) Агрессивный –,кот. формир. из наиболее рискованных, но и самых доходных ц/б. Цель–получение дохода. 3) Бессистемный.

В зависим. от источника дохода:

1) Портфель роста формир.из акций компаний, курсовая стоимость кот. растет:

1.1) портфель агрессивного роста, сост. из акций молодых, быстрорастущих компаний и нацеленный на макс.прирост капитала.;

1.2) портфель консервативного роста, сост. из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой ст-ти;

1.3) портфель среднего роста

2) Портфель дохода формир.из акций с умеренным ростом курсовой ст-ти и высокими дивидендами:

2.1) портфель регулярного дохода, кот. состоит из высоконадежных ц/б и приносит средний доход при мин. ур. риска;

2.2) портфель доходных бумаг, кот. Формир. из высокодоходных облигаций корпораций и ц/б, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

3. Портфель роста и дохода.

48. Подходы к формирования портфеля ценных бумаг. Формирование п-ля ц/б – это процесс создания определенной стр-ры п-ля, т.е. составление комбинации разл. видов ц/б с определенной целью. Осн. принципами формирования п-ля ц/б являются: доходность; рост капитала; безопасность; ликвидность. Процесс формирования портфеля ц/б состоит из след. этапов: 1) Определение целей создания п-ля и приоритетов инвестора: 1.1.выбор типа п-ля и опред. его характеристик; 1.2.оценку уровня риска; 1.3.оценку минимальной прибыли; 1,4.оценку допустимых для инвестора отклонений от ожидаемой прибыли и т. д. 2) Создание и выбор тактики управления п-лем: -моделирование стр-ры п-ля; -оптимизацию стр-ры п-ля. 3) Постоянное изучение и анализ факторов, кот. могут вызвать изм. в стр-ре п-ля. 4) Оценка п-ля, т. е. определение дохода и риска п-ля и сравнение этих показателей с аналогами.

Стратегия формирования п-ля может быть след.: 1)выбрать компании с хорошими фундаментальными показателями, т.е. с растущими прибылями, дивидендами, объемами продаж и т. д.; 2) дождаться падения рынка; 3) купить акции по мин. ст-ти; 4) постоянно контролировать финансовые квартальные отчеты выбранных компаний и следить за поведением акций с помощью технического анализа; 5) при появлении признаков финансового неблагополучия какой-либо компании продать ее акции и быть готовым к покупке новых акций.

50.Показатели фундаментального ан-за отражающие движение акций.1)Балансовые пок-и:оборот,поток наличности,нетто-итог2)Пок-ли,кот. отн-ся к акциям:дивиденд на 1 акцию,нетто-итог на 1 акцию.Данные пок-ли дополн-ся коэф-м дивид-й отдачи,кот. рассч-ся как вел-на дивидендов к цене акции,а также коэф-м выплачиваемости,кот. отражает какую долю в чистом доходе эмитента сост-ют дивиденды,после расчета эти пок-ли сравн-ся с аналог. альтернативных эмитнтов.3)Пок-ли,относящиеся к курсам:-дивид. фактич. доход,опред-ет отнош-ие чист.прибыли к одной обыкнов.акции.-курс/прибыль(KGV), отражает соотн-ие факт.курса с прибылью на 1 акцию.-курс/кэшфлоу(KCV),рассч-ся как отнош-ие курса акции на нетто-итог в расчете на 1 акцию. Данный пок-ль позволяет составить представление о цене акции при процессе поглащения. Для держателей акций с очень низким KCV имеется возмож-ть потребовать значит.компенсацию со стороны заинтересованных инвесторов. Данный пок-ль чаще всего сравн-ся с аналогами по отрасли.

51.Необходимость в техническом анализе при работе на фондовом рынке.

Технический анализ-изучение состояния фондового рынка,т.е. данных о ценах в прошлом и выявление тенденций для определения динамики цен,их цикличности в настоящем и будущем,установление трендов.Методология технич.анализа исходит из того, что участники рынка ведут себя закономерно в тех или иных условиях(рефлексия).Тех.анал. изучает конкретное соотношение спр. и предлож. на основе объема операций по купле-продаже и курсам.Основное базовое положение тех.анал.: на РЦБ сущест-ют тренды,т.е. устойчивое движение цен в 1-ом направлении,к-ые сохраняются независ. от случайных колебаний. Цель анализа тренда:1.оценка текущего направления динамики цен 2.оценка срока и периода действия дан.направления 3.оценка отклонений от текущ.котировок(волотивность) Типы трендов:1.бычий-цены движутся вверх 2.медвежий- ….вниз 3.боковой-определнного направления движения цены нет К трендам примен-ся следующие законы: 1.действующий с большей вероятностью продлится,чем изменит направление 2.тренд будет двигаться в 1-ом и том же направлении,пока не ослабеет. Тренд имеет срок действия или жизненный цикл,котор. Состоит из периодов:1.начальный тренд2.зрелость 3.завершение тренда. Технич. анал. в итоге сводится к построению диаграмм и графиков,кот. позволяют опред-ть:1.реальный прогноз цен 2.точное время событий 3.динамику цен и выявить устойчив. тенденцию

52. Графические методы как основа технического анализа.Самым простым способом техн-го анализа явл-ся построение графиков на основе скользящей средней. Этот прием позволяет получить более сглаженный тренд и исключить случайные факторы. В данном приеме особое место занимает определение точек пересечения линий с разными уровнями сглаживаний. Кроме того при технич-ом анализе исп-ся след-ие 3 осн. видов графиков:1) линейный график примен-ся, когда определ-ся только единый курс без минимальной и максим-ой цены, а также цены открытия и закрытия;2) график в виде столбцов (традиционный свечечный анализ). Это графическое отражение курсов открытия, закрытия, миним-ых и максим-ых. С помощью этих графиков опред-ся изменение спроса и предложения в течение биржевого дня;3) график в виде точек и фигур (крестики-нолики). Этот график дает сигнал на покупку или продажу , но рекомендуется его использовать после других методов техн-го анализа.

53.Понятие спекулятивных операций.Спекулят операции- операции состоящие из чередующихся во времени покупки и продажи ЦБ одним и тем же участником рынка. Цель: получение дохода за счет изм-ия курса ЦБ. Базовая модель спекулятивных операции выглядит след образом: 1.нач опер-ции-покупка или продажа ЦБ на рынке2.п-од ожид-ия благоприятной сит-ции с рын ценой3. заверш-ие опер-ий – продажа или покупка ЦБ на рынке по сложившейся ценеВыделяют след спекулянтов:1.в завис-ти от сроков спекулят опер-ций1.1внутридневные С-специализ-ся на краткоср колебаниях цен, ЖЦ опер-ий от 1 мин до неск часов

1.2однодневные-специализ-ся на дневных колебаниях рын цен1.3позиционные или долгоср-специлиз-ся на колебаниях цен за достаточно продолжит-ый п-од времени2.в завис-ти от ур-ня риска, на кот идет С

2.1трейдер-С, кот при проведении опер-ции рассчит ее риск и устанавливает для себя его допустимый предел2.2игрок-С, кот согласен на любой риск и не ограничивает себя.

54. Виды спекулятивных операций.Спекулятивные операции подразделяются на:1 ПРОСТЫЕ - спекул. операции, представляющие собой разделённое во времени сочетание покупки и продажи одной и той же ценной бумаги одним и тем же спекулянтом. Они классифицируются в зависимости от:

1) характера операции:

1.1. операции быков – т.е. операции, совершаемые спекулянтом в расчёте на повышение рыночной цены в будущем.

1.2. операции медведей - совершаемые спекулянтом в расчёте на снижение рыночной цены в будущем.

2) источника спекулятивного капитала:

2.1. операции за счёт собственного капитала.

2.2. операции за счёт заёмного капитала – данные операции в зависимости от способа получения заёмного капитала м.б. разделены на:

2.2.1. операции, для которых заёмный капитал привлекается с использованием тех или иных гарантий или на доверительной основе.

2.2.2. операции РЕПО – осуществляются с привлечением заёмного капитала путём временной продажи или покупки ценной бумаги.

2.3. маржинальные операции – спекулятивные операции, которые осуществляются за счёт комбинаций собственного денежного капитала (маржи).

Модель прибыли или убытка по простой спекул. опер. выглядит сл. обр.:

П = Цпродажи -Цпокупки

2 ОПЕРАЦИИ «СПРЭД» - спекул. операции, представляющие собой комбинацию из простых спекул. операций, имеющих разную направленность. Данные операции обычно классифицируются:

1) по виду рынка:

1.1. внутрибиржевые спрэды – операции спрэд с цен. бум. одной биржи.

1.2. межбиржевые спрэды

2) по видам ценных бумаг:

2.1. внутригрупповые спрэды – операции спрэд с цен. бум. одного вида.

2.2. межгрупповые спрэды.

Прибыль по операциям спрэд рассчитывается: П = Пб+Пм, где Пб – прибыль (убыток) по операциям «быка»; Пм– прибыль (убыток) по операциям «медведи».

55. Эконом целесообразность привлечения заемных средств для осущ-ия фондовых операций. Виды маржи. Эконом целесообразность исполь-ия заемного капитала вытекает из эффекта финн рычага. Сущность маржин сделки состоит в тоа, что спекулянт может осущ-ть свои опер-ции на рынке с привлеч заемного капитала от своего брокера в форме ден ср-в или ЦБ. Собственные ср-ва клиентов в таких сделках наз-ся маржой, а ср-ва брокеров-фин плечом. На РЦБ действует упрощенный порядок предоставления такого рода займа по сравнению с банк-им кредитом. Док-ом подтверждающим выдачу займов явл-ся отчет брокера о совер-ии маржин сделки. В зависимости от формы предост-ия займов сущ-ет 2 вида маржин сделок: 1)короткая покупка-сделка, основан-ая на привлечении заемных ср-в в ден форме. Данная сделка заканчивается покупкой ЦБ. 2)короткая продажа-сделка, осущ-ая с привлеч-ем заемного капитала в форме ЦБ. Данная сделка заканч-ся только продажей ЦБ.

Виды маржи: 1)начальная(первонан) маржа-величина собст-го капитала необходимая для осущ-ия маржин сделки, в соот-ии с действ-ми правами торгов. МН=С/Ц0*100%

С-собств-ые ср-ва клиена влож-ые в сделку, Ц0-общая ст-ть маржин сделки в момент ее заключ-ия

2)фактич маржа-для собств ден ср-в клиента в ст-ти маржин сделки на тек дату МФ=СФ/ЦФ*100%

СФ-собств ден ср-ва клиента в капитале сделки на тек дату,ЦФ-общая ст-ть маржин сделки на текущ дату

Ксли ур-нь фактич маржи превышает ур-нь начальной маржи, то это значит, что спекулянт располагает избыточной маржой, кот он может исполь-ть либо для совершения дополнит маржин сделок, либо для уменьш-ия разера кредита брокера.

3)миним маржа-предельно допустимый ур-нь собств-ых ден ср-в капитала в ст-ти маржин сделки. Если доля собств-ых ден ср-в К уменьш-ся до ур-ня миним маржи, брокер впрове требовать от К пополнить свой гарантийный депозит. В противном случае брокер имеет право продать ЦБ или выкупить необходимое кол-во ЦБ в завис-ти от вида сделки.

4)вариационная маржаили маржа поддержки –сумма ден ср-в, кот К должен довнести на маржин счет, чтобы превысить миним маржу.

Blog

Ц б. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения. Задача