Финансовое планирование в коммерческих организациях >11. Финансовый анализ в коммерческих организациях
| Вид материала | Документы |
- Программа «Финансовый анализ в коммерческих организациях», 24.67kb.
- Программа предполагает углублённое изучение на продвинутом уровне таких специальных, 55.11kb.
- Рабочая программа дисциплины для магистерских программ по направлению 080100. 68 «Экономика», 881.92kb.
- Рекомендации по применению гибких систем оплаты труда в коммерческих организациях, 416.05kb.
- Налоговое планирование, учет и контроль в корпорациях Современная социально-экономическая, 34.08kb.
- «Бухгалтерский учет, анализ и аудит в коммерческих организациях», 50.75kb.
- Лекция доц. Черникова, 18.92kb.
- Организация бухгалтерского учета в коммерческих организациях методические указания, 461.42kb.
- И в коммерческих организациях Стратегическое управление традиционно рассматривается, 88.57kb.
- Гоу впо «ргэу (ринх)» Студенту 3 курса уэф заочной формы обучения 2011-2012 учебного, 360.57kb.
2.2. Понятие и формы функционирования капитала организации
Формирование активов организации осуществляется за счет инвестируемого в них капитала. Капитал организации – это финансовые средства, направленные на формирование его активов (в оборотных активах – оборотный капитал, во внеоборотных активах – основной капитал). В бухгалтерском балансе организации капитал отражается как его пассив. При этом в составе пассива выделяют собственный капитал и заемный капитал.
Собственный капитал представляет собой финансовые средства организации, принадлежащие ей на правах собственности и используемые для формирования определенной части активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, называется чистыми активами организации.
Заемный капитал представляет собой финансовые средства, привлекаемые организации для формирования части активов с обязательством вернуть их заимодателю в обусловленные сроки. Заемный капитал приобретает форму финансовых обязательств предприятия. По таким обязательствам внешнего характера обычно выплачиваются проценты за пользование чужими финансовыми ресурсами, которые зависят от нормы ссудного процента на финансовом рынке, продолжительности использования этих ресурсов и ряда других условий.
Каждая из составных частей капитала организации имеет свои положительные особенности и недостатки.
Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
1) простота привлечения (решения, связанные с увеличением собственного капитала, принимаются учредителями или менеджерами организации без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов).
2) высокая отдача по критерию нормы прибыли на вложенный капитал, так как в этом случае не требуется уплата ссудного процента (за кредит).
3) снижение риска финансовой устойчивости и банкротства организации.
Недостатки собственного капитала:
1) ограниченный объем привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения хозяйственной деятельности при благоприятной конъюнктуре рынка;
2) неиспользуемая возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет эксплуатации заемного капитала.
Таким образом, организации, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и возможности прироста прибыли на вложенный капитал (в связи с невозможностью расширения хозяйственной деятельности за счет использования заемного капитала).
Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
1) достаточно широкие возможности привлечения (особенно при наличии гарантии или залога);
2) увеличение финансового потенциала организации при необходимости существенного расширения хозяйственной деятельности;
3) возможность увеличивать прирост рентабельности собственного капитала за счет расширения хозяйственной деятельности.
Недостатки заемного капитала:
1) сложность привлечения, так как оно зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), которые при определенном имидже и финансовом положении организации вообще могут отказать в выдаче кредита;
2) необходимость предоставления в ряде случаев (в случаях серьезных займов) соответствующих сторонних гарантий (страховых компаний, других хозяйствующих субъектов) или залога. При этом гарантии предоставляются, как правило, на платной основе, а также сопровождаются требованием проведения аудита хозяйственной деятельности и финансового состояния организации;
3) снижение уровня рентабельности активов, так как прибыль организации уменьшается на сумму выплачиваемых процентов за кредит и платежей за гарантии;
4) снижение уровня финансовой устойчивости организации, а соответственно, возрастание риска её банкротства.
Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий потенциал своего развития и возможности прироста рентабельности собственного капитала, однако снижает свою финансовую устойчивость.
Собственный и заемный капитал организации, инвестированный в оборотные и внеоборотные активы, функционирует в различных формах.
Собственный капитал функционирует в форме:
– уставного капитала (уставного фонда);
– добавочного капитала (+ к уставному);
– резервного капитала (резервного фонда);
– целевых финансовых фондов;
– нераспределенной прибыли.
Уставный капитал – основной первоначальный источник собственных средств организации. Его размер определяется уставом организации. Для отдельных организационно-правовых форм минимальный размер уставного капитала организации регулируется законодательством. Так, для ОАО он равен 1000-кратной сумме минимального размера оплаты труда, а для ЗАО и ООО – 100-кратной сумме.
Добавочный капитал создается за счет:
– прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов;
– эмиссионного дохода (превышения продажной цены акций над номинальной);
– безвозмездно полученных средств (денежных и материальных ценностей) на производственные цели;
– ассигнований из бюджета на финансирование капитальных вложений;
– поступлений на пополнение оборотных средств.
Используется на:
– погашение сумм снижения стоимости имущества по результатам его переоценки;
– погашение стоимости имущества, передаваемого безвозмездно другим организациями и лицам;
– погашение убытков, выявленных по результатам работы организации за отчетный год;
– увеличение уставного капитала организации.
Резервный капитал представляет собой денежный фонд организации, который образуется в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами организации для внутреннего страхования её хозяйственной деятельности. Источником формирования резервного фонда является прибыль, остающаяся в распоряжении организации (чистая прибыль). Размер резервного фонда определяется учредительными документами (как правило, 15% уставного капитала организации). Ежегодно в резервный фонд отчисляется 5% чистой прибыли до тех пор пока резервный фонд не достигнет установленного размера.
Резервный фонд предназначен для:
– покрытия убытков отчетного года;
– формирования производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции (при недостатке оборотных средств);
– краткосрочных финансовых вложений (при излишке оборотных средств).
Наличие резервного фонда является одним из важнейших условий обеспечения финансовой устойчивости организации.
Действующее рыночное законодательство России допускает использование как фондовой, так и безфондовой системы формирования и расходования финансовых ресурсов коммерческих организаций.
Целевые финансовые фонды могут формироваться для предстоящего целевого расходования накопленных финансовых ресурсов. К ним относятся:
– амортизационный фонд;
– фонд накопления (фонд производственного развития);
– фонд потребления (фонд социального развития);
– фонд предстоящей уценки товаров и др.
Организации могут создавать оперативные денежные фонды (для выплаты зарплаты работникам, дивидендов по акциям и т. п.). Средства, направленные в эти фонды, носят двойственный характер. С одной стороны, это собственные средства организации, они находятся в обороте организации, а с другой – они принадлежат её работникам, акционерам. Это так называемые устойчивые пассивы, приравниваемые к собственным средствам. В балансе они находятся в разделе V пассива, то есть среди краткосрочных обязательств, а не в III разделе (капитал и резервы).
В организациях, осуществляющих реализацию продукции на экспорт и получающих валютную выручку, формируется валютный фонд. Этот фонд не имеет самостоятельного целевого значения. Он выделяется постольку, поскольку операции с валютой имеют свои особенности, для их проведения открывается валютный счет в коммерческом банке, имеющем лицензию ЦБ.
Нераспределенная прибыль представляет собой разницу между суммой полученной прибыли и распределенной ее частью, включая использованную. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов.
Заемный капитал организации может быть в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательствах.
Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования более одного года. Это – долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту, задолженность по финансовой помощи, предоставленной организации на возвратной основе и т. п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.
Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Это – краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в предусмотренный срок), различные формы кредиторской задолженности организации (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям, по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами и т. д.).