Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Т.В. Юрьева, Е.А. Марыганова. МАКРОЭКОНОМИКА, 2008 | |
5.2. Спрос и предложение на денежном рынке |
|
| Денежный рынок, как и любой другой, предполагает наличие объекта продаж, цены, спроса и предложения. Денежный рынок представляет собой систему отношений между банков ской системой, создающей деньги, и субъектами экономики, предъявляющи ми на них спрос. Товаром на денежном рынке выступают сами денежные средства. Ценой является банковский процент. Нужно отметить, что деньги - это особый товар, который не лпродается и не лпо купается, подобно прочим товарам. Деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, выраженной в ставке процента. Спрос на деньги - это совокупность денег, которую хотят иметь в своем рас поряжении хозяйствующие субъекты. Это спрос на денежные запасы в виде наличности, а не в виде других ликвидных активов: акций, облигаций и пр. Спрос на деньги связан с функциями денег как средства обращения и как средства сбережения. Существует несколько подходов к определению величины спроса на деньги. Рас-смотрим две основные теоретические модели: количественную теорию спроса на деньги (классическую) и кейнсианскую теорию. Классическая количественная теория денег возникла еще в XVIII веке и безраз дельно господствовала в экономической науке до 30-40-х годов ХХ века, т. е. до появления кейнсианской теории. В количественной концепции рассматривается потребность в деньгах только для осуществления текущих платежей между моментами получения дохода. Спрос на деньги для сделок описывается количественным уравнением обмена американского экономи ста, виднейшего представителя неоклассической школы Ирвинга Фишера (1867-1947): MV = PY, (5.1) где М - количество денег в обращении; - скорость обращения денег; Р - уровень цен; - объем выпуска. Из этого уравнения величина спроса на деньги (MD) равна: MD = PY/V, (5.2) и зависит от следующих факторов: абсолютного уровня цен (прямая зависимость); уровня реального объема производства (прямая зависимость); скорости обращения денег (обратная зависимость). Кейнсианская теория спроса на деньги получила название теории предпочте ния ликвидности. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства. Же лание фирм и населения хранить часть своего богатства в виде денег зависит от того, на сколько высоко они ценят свойство ликвидности. Исходя из этого выделяют три мотива хранения богатства в виде денег: Трансакционный мотив - спрос на деньги для сделок (как средства обращения). Графически он может быть проиллюстрирован линией, параллельной оси ОУ. Он зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента (рис. 5.1). Мотив предосторожности - спрос на деньги в виде наличности для обеспечения возможности осуществления расходов в будущем, на случай непредвиденных платежей. Он находится в зависимости от уровня дохода и зависит также от ставки процента, т. к. эти деньги могли бы быть использованы для покупки активов, при носящих процент. Спекулятивный спрос - спрос на деньги как на имущество, связанный с желани ем сохранить и преумножить богатство. Его можно хранить в разных видах: наличных денег, облигаций, акций и пр. Наличные деньги, в отличие от других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности. Спрос на деньги как имущество находится в обратной зависимости от ставки про цента (рис. 5.2). Если она является достаточно высокой, экономические субъекты увеличивают долю активов, приносящих доход в виде процента. Если она снижа ется, люди пересматривают свои решения, отдавая предпочтение более ликвид-ному активу - деньгам. Рис. 5.1. Трансакционный спрос на деньги Рис. 5.2. Спекулятивный спрос на деньги Общий спрос на деньги является функцией дохода и процентной ставки и может быть представлен как сумма спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Кривая общего спроса на деньги (рис. 5.3.) параллельна кривой спе кулятивного спроса и сдвинута вправо на величину трансакционного спроса. r M Рис. 5.3. Общий спрос на деньги Определение Под предложением денег обычно понимают денежную массу, включающую в себя наличность (С) и депозиты (D): (5.3) MS = C + D. Предложение денег зависит от политики центрального банка, осуществляющего эмиссию наличных денег и регулирующего денежное обращение в целом, а также от кредитной деятельности коммерческих банков. Коммерческие банки обладают способностью лсоздавать деньги - увеличивать денежную массу. Часть своих депозитов они хранят в центральном банке в виде обяза тельных резервов (для выполнения своих обязательств перед клиентами). Их доля уста навливается законодательно. Фактические резервы за вычетом обязательных резервов об разуют избыточные резервы (свободные ресурсы), которые банки используют для пре-доставления ссуд, тем самым увеличивая предложение денег. Процесс увеличения де-нежной массы в результате деятельности коммерческих банков получил название кредитной (или банковской) мультипликации. Коэффициент, характеризующий зависимость между увеличением денежного предложения и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредит ных денег, получил название банковского мультипликатора (m). Он рассчитывается по формуле: (5.4) m = 1/rr, где rr - норма обязательного резервирования (коэффициент, показывающий какую долю своих депозитов коммерческие банки должны хранить в виде резервов в ЦБ). Дополнительное предложение денег (MS), которое возникает в результате появле ния нового депозита, равно: (5.5) MS = D x m, где D - первоначальный вклад. Наряду с банковским, на денежном рынке действует денежный мультипликатор, учитывающий зависимость предложения денег от трех переменных: денежной базы (МВ) - наличности (С) вне банковской системы, а также резервов (R) коммерческих банков, хранящихся в центральном банке (C + R); нормы резервирования депозитов rr = R/D; коэффициента депонирования денег cr = C/D, отражающего предпочтения населе ния в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами. Денежный мультипликатор, или коэффициент самовозрастания денег, рассчиты вается как отношение предложения денег к денежной базе: (5.6) Увеличение предложения денег равно m х МВ. Это означает, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост предложения денег на m денежных единиц. RA1M6 Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве объема спроса на деньги объему их предложения. В зависимости от целей кредитно-денежной политики Центральный банк может удерживать денежную массу на определенном уровне, осуществляя жесткую монетар-ную политику. В графическом виде предложение денег будет выглядеть как вертикаль ная прямая (рис. 5.4). Такая политика обычно проводится в условиях инфляции. Гибкая монетарная политика центрального банка предполагает удержание оп ределенного уровня процентной ставки. Кривая предложения денег в этом случае будет представлена горизонтальной линией на уровне целевого значения процентной ставки (рис. 5.5). Промежуточному варианту соответствует положительный наклон кривой пред ложения денег. Рис. 5.4. Равновесие на денежном рынке при жесткой монетарной политике Рис. 5.5. Равновесие на денежном рынке при гибкой монетарной политике r r M Mo M ro Рассмотрим ситуацию на денежном рынке, когда кредитно-денежные и финансо-вые институты создали определенное количество денег, не зависящее от величины про центной ставки (MS - вертикальная прямая). Увеличение предложения денег приводит к снижению ставки процента и, соот ветственно, росту инвестиционной активности. Если государство в условиях депрессии поставит задачу ускорения экономического развития, оно может преднамеренно нару шать равновесие на денежном рынке, увеличивая предложение денег. Такая политика может вызвать ситуацию, когда норма процента дойдет до своего минимума, определяе мого издержками банков и их потребностью в прибыли. Линия спроса на деньги станет горизонтальной: возрастающее предложение денег не будет вызывать дальнейшего сни жения процентной ставки и роста инвестиций (рис. 5.6). Экономика не сможет выйти из депрессии. Такая ситуация на денежном рынке получила название лликвидной ловуш ки. Выйти из этой ловушки при помощи монетарной политики, по мнению Дж. М. Кейнса, нельзя. Остается только один рычаг вывода экономики из депрессии - изменение налогов и государственных расходов.? 1 r 1 MD MSi MSn Г0 > Mi Mn M Рис. 5.6. Ликвидная ловушка | |
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "5.2. Спрос и предложение на денежном рынке" |
|
|