Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | ... | 21 | Механизм действия фискальной политики Из всего сказанного видно, что фискальная политика должна обеспечивать устойчивость экономического развития, она является инструментом в борьбе против инфляции и для поддержания занятости. Но механизм фискальной политики не прост. Кажется все ясно: если в стране растет безработица, то надо увеличивать государственные расходы и снижать налоги, следовательно, стимулировать рост производства. В условиях же инфляционной экономики необходимо сокращать государственные расходы и увеличивать налоги. Но жизнь сложнее теории. Выработка оптимальной модели фискальной политики правительства - задача сложная, т.к. в экономике действуют, как правило, параллельные и разнонаправленные факторы. Фискальная политика в сочетании с денежной политикой преследует цель - обеспечить экономический рост при сохранении высокой занятости населения и стабильности цен.
Фискальную политику в зависимости от механизмов ее реагирования на изменение экономической ситуации подразделяют на две части:
1) дискреционная политика, которая проводится по решению правительства;
2) политика встроенных (автоматических) стабилизаторов (автоматическая политика).
Дискреционная политика связана с проведением определенных правительственных программ: социальных, занятости, изменение налоговых ставок.
По фазам цикла налоговые ставки, льготы, государственные расходы и т.д.
Встроенные стабилизаторы фискальной политики поддерживают экономическую стабильность на основе саморегуляции. Как только экономическая ситуация меняется, в действие вступают механизмы саморегуляции. К числу встроенных стабилизаторов относятся:
- автоматические изменения в налоговых отчислениях: при уменьшении доходов поступление налогов в казну снижается. При прогрессивной шкале налогообложения налоговые ставки снижаются при уменьшении доходов и увеличиваются при росте доходов (происходит автоматически). Следовательно, прогрессивная налоговая шкала - встроенный стабилизатор;
- совокупность пособий по безработице и социальных выплат, индексации доходов и другие формы встроенных стабилизаторов.
Воздействие фискальной политики на макроэкономическую ситуацию довольно относительно, по сравнению с более подвижными инструментами денежной политики дает значительный эффект тогда, когда строится на основе предвидения экономической ситуации. Очень важно знать, каковы ее последствия. Особенно важно знать мультипликационный эффект при изменении правительственных и налоговых ставок. Максимальный эффект она дает в краткосрочном периоде.
7.4.2. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА Кредитно-денежная политика - это совокупность мероприятий по регулированию хозяйственной конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения.
Кредитно-денежная политика может быть направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция).
Кредитно-денежная политика государства реализуется Центральным Банком РФ.
Методы кредитно-денежной политики могут влиять на рынок ссудного капитала в целом или быть предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, фирм и т.д.
Общие методы государственной кредитно-денежной политики:
1. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) Центрального банка.
Направлено на регулирование объема ссуд коммерческих банков у Центрального банка. Делает кредит "дорогим" или "дешевым".
2. Изменение нормы обязательных резервов, депонируемых коммерческими банками в Центральном банке (резервные требования). Это объясняется необходимостью застраховать часть средств (вкладов клиентов) в случае банкротства банка.
Увеличивая резервы Центральный банк ограничивает использование средств банков в качестве кредитных ресурсов.
Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентном отношении по видам вкладов (текущие, срочные, сберегательные).
По законодательству РФ эти нормы не могут быть выше 20%.
3. Операции на открытом рынке.
Это купля продажа за наличный расчет государственных ценных бумаг, казначейских векселей, операции РЕПО.
При этом изменяются банковские ресурсы и количество денег у хозяйствующих субъектов и населения.
4. Валютное регулирование (покупка и продажа иностранной валюты, платежных документов и обязательств в иностранной валюте), валютные интервенции на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.
5. Установление ориентиров изменения денежной массы (один или несколько показателей, например, M1, M2, M3). Расчет этих показателей важен, т.к. количество денег, находящихся в обращении, может оказывать значительное влияние на объем производства, уровень цен и занятости и др.
Денежные агрегаты (M1, M2, M3) измеряют количество денег в обращении исходя из отнесения к деньгам всего того, что выполняет функции денег, а не только монет и бумажных денег.
M1 - включает наличные деньги, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда - кредитные карточки.
M2 - включает M1 и срочные вклады небольших размеров, а также другие высоколиквидные сбережения.
M3 - включает M2, срочные вклады крупных размеров, депозитные сертификаты.
Наиболее широким денежным агрегатом на мировом финансовом рынке считается в настоящее время агрегат L. Помимо M3 он включает коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и банковские акцепты.
В зависимости от цели, с которой осуществляется оценка денежной массы, используются различные агрегаты.
6. Прямые количественные ограничения - установление лимитов для кредитных организаций на рефинансирование и проведение отдельных банковских операций. Применяются в исключительных случаях и только после консультаций с Правительством.
7. Банковское регулирование и надзор за деятельностью кредитных организаций для поддержания стабильности банковской системы и защиты интересов вкладчиков и кредиторов.
Для этого ЦБР устанавливает обязательные для кредитных организаций правила проведения банковских операций, ведения учета, составления и предоставления отчетности; определяет обязательные экономические нормативы для кредитных организаций. Например, ЦБР устанавливает минимальный размер уставного капитала для вновь создаваемых кредитных организаций и минимальный размер собственных средств - для действующих; максимальный размер риска на одного заемщика и на одного кредитора; максимальный размер привлечения денежных вкладов населения, и т.д.
Денежная или монетарная политика - один из основных инструментов макроэкономического регулирования, опирающийся на способность денежнокредитной системы влиять на денежное предложение и соответственно на ставку процентов. Монетарная политика занимает сейчас основное место в инструментах макроэкономики. Признано, что она действует более быстро и эффективно, чем фискальная политика. Некоторые школы в экономической теории вообще считают, что фискальная политика не дает никакого результата (монетаристы и школа рационального ожидания).
Монетаристы М. Фридман, А. Мельцер, Ф. Хайек, Ф. Кейган основываются на теоретическом положении о саморегулирующейся экономической системе. Суть - в 2-х тезисах:
1) деньги - главная движущая сила рыночной экономики;
2) Центральный банк может воздействовать на денежное предложение, поддерживать темп прироста денежной массы на 3 - 5% в год. В противном случае - инфляция, нарушения механизма рынка. Поэтому воздействие на экономику сводится к поддержанию постоянных темпов роста денежной массы.
Банки (и другие кредитно-денежные учреждения) являются "творцами" денег:
Предположим, банк получил в виде вкладов 10 тыс. долл. Если он будет держать их в сейфе, то не выплатит проценты, и не получит прибыль. Учитывая обязательные резервы, получим балансовый счет первого банка:
АКТИВЫ ПАССИВЫ Резервы 1000 Вклады 10 Ссуды ВСЕГО 10 000 ВСЕГО 10 Количество денег увеличилось в обществе с 10 000 до 19 000 долл.
Девять тысяч - деньги, которые создал банк. Но на этом процесс не заканчивается. Тот, кто взял ссуду, будет тратить деньги, покупая, что ему необходимо, а тот, кто продает, будет получать деньги и класть их в банк. Это может быть другой банк, который из части денег создаст резерв, а остальные отдаст в ссуду.
Балансовый счет второго банка:
АКТИВЫ ПАССИВЫ Резервы 900 Вклады 9 000 Второй банк создал доСсуды 8 100 полнительно 8 100 руб.
ВСЕГО 9 000 ВСЕГО 9 И так далее. До каких пор До тех пор, пока сумма первоначального вклада не будет использована в качестве резервов.
Зная первоначальный вклад и долю резервов, можно подсчитать, какова же общая сумма созданных банком денег.
В нашем примере:
10 000 10 = 100 000 или более подробно:
9 9 10 000 + 9 000 + 8 100 + Е = 10000 (1 + + ( ) + ( ) + Е) = 10 102 1 = 10 000 ( ) = 10 000 = 100 0,1т.е. каждый рубль резервов создает в нашем примере 10 новых рублей.
Отношение новых денег к резервам получило название мультипликатора денежного предложения или денежного мультипликатора - это числовой коэффициент, показывающий во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в денежнокредитную систему на одну единицу. Мультипликатор находится в обратной зависимости от уровня резервов и равен, где R - уровень резервов. В нашем R примере денежный мультипликатор равен = 10. Что произойдет, если, на0,пример, кто-то из представленной цепочки не пожелает класть деньги в банк В этом случае именно на эту сумму сократиться количество резервов и следовательно, общая сумма денег. Если резервы увеличатся, то количество созданных денег тоже сократится, т.к. денежный мультипликатор будет иной. Процесс создания денег может протекать и в обратном направлении в том случае, если кто-то будет изымать деньги, например, для того, чтобы купить государственные облигации. Изъятие 10000 руб. приведет в этом случае при резервах 10%, к сокращению денежной массы на 10000 руб.
Весь этот процесс, как создания денег, так и их ликвидации лежит в основе влияния монетарной политики на экономику.
Спрос и предложение денег Спрос на деньги определяется их функциями в экономике: если растут цены, денег надо больше, если растут доходы, растут и цены. Следовательно, спрос на деньги зависит от доходов. Спрос на деньги состоит из спроса на деньги (для сделок) как средства обмена и единицы счета и спроса на деньги (со стороны активов) как на запасную стоимость. И тот и другой путь чувствительны к изменениям в цене облигаций и др. недежных активов. Если облигации дают более высокий процент, чем простое владение деньгами, то население будет предпочитать облигации. Следовательно, спрос на деньги зависит от процента, выплачиваемого по неденежным активам, и от размеров доходов населения.
Спрос на деньги - количество денег, которое население и предприниматели хотели бы иметь в своем распоряжении в данный момент в зависимости от имеющегося уровня доходов и ставки процента по неденежным активам (рис.
17).
Кривая спроса на деньПроги при доходе 2 трлн.
центная руб.
ставка по облигациям, % Кривая спроса на деньги при доходе 1 трлн. руб.
Денежная масса млрд. руб.
Рис. 17. Спрос на деньги Если процент по облигациям выше, спрос на деньги ниже. И наоборот, т.е. при высоком проценте, денег надо меньше. Спрос на деньги можно записать в виде уравнения (Кембриджское уравнение реальных кассовых остатков):
M = RPQ, где M - количество спрашиваемых денег (спрос на деньги); k - коэффициент, показывающий долю дохода, хранимую населением в денежной форме; P - цены, Q - реальный национальный доход.
Коэффициент k - будет находиться в обратной зависимости от ставки процента по неденежным активам, но он находится в обратной зависимости от скорости обращения денег. Последнее утверждение вытекает из двух уравнений - уравнения спроса на деньги (Кембриджского) и уравнения обмена (тождество Фишера): MV = PQ, где M - количество необходимых обществу денег, V - сколько обращается денег, P - цены, Q - реальный национальный доход.
PQ Перепишем тождество Фишера в виде M =, сравним с Кембриджской форV мулой и запишем k =.
V Следовательно, скорость обращения денег находится в прямой зависимости от процента, выплачиваемого по неденежным активам.
Предложение денег - количество денег, предлагаемое Центральным банком страны на денежном рынке.
% по неде% по MS нежлиния предложения неденым нежMS актиным вам линия акти предложения вам M2 MПри поддержании стабильного объёма Предложение денег при поддержаденежной массы нии стабильной ставки % Рис. 18. Предложение денег M2 - количество денег в обращении Основные методы воздействия ЦБ на предложение денег: операции на открытом рынке, дисконтная политика, изменение уровня резервов. (Рассмотрены раньше).
Равновесие на денежном рынке - равенство предлагаемых денежных средств на денежном рынке количеству денег, которые желают иметь у себя население и предприниматели (рис. 19).
% по неMS дежным линия предложения активам E спрос на деньги МД МРис. 19. Равновесие на денежном рынке Е - точка равновесия.
Снижение % вызывает рост спроса на деньги.
Механизм воздействия монетарной политики на национальный продукт Монетарная политика базируется на 3-х краеугольных камнях:
1) на возможности ЦБ воздействовать на ставку процента через мультипликационное увеличение или сокращение денежного предложения;
2) на связи ставки процента с планируемыми инвестициями;
3) на мультипликационном воздействии планируемых инвестиций на национальный продукт.
Связанные воедино эти три составляющие образуют так называемый трансмиссионный механизм, через который монетарная политика оказывает воздействие на национальный продукт, занятость и уровень цен.
Pages: | 1 | ... | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | ... | 21 | Книги по разным темам