Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 5 |

Важным моментом в микроэкономическом аспекте трансформации была оценка поведения банков. Вызывало озабоченность в государственных банках и то (помимо тех прочих проблем, которые относились к банкам, как к государственным предприятиям), что они предоставляли кредиты вымирающим компаниям, то ли от недостатка опыта, то ли вследствие определенного сговора номенклатурных управляющих, все еще доминировавших как в банках, так и на неплатежеспособных предприятиях в начале переходного периода. Как бы ни экзотично звучали эти обвинения в наше время, они, очевидно, представляли собой серьезные проблемы для первых реформаторов. Для усиления контроля над кредитованием, были введены кредитные потолки для индивидуальных банков, и Министерство финансов поощряло банки на работу с частным сектором. Последние меры оказались довольно наивными, поскольку выяснилось, что многие малые новые частные фирмы слишком слабы для выплат по своим обязательствам, и банки стали накапливать большой объем просроченных ссуд не только из-за невыплат предприятиями с государственной собственностью (как того боялись), но и также невыплат новыми частными предприятиями.

В самом деле, ситуация в банковском секторе значительно ухудшилась в 1990-1991 годах. Доля утраченных и сомнительных кредитов во всех банковских непогашенных кредитах подскочила в некоторых наиболее крупных банках до 30-40 процентов. Полномасштабный кризис приближался. Сверх того, некоторые исследования (здесь следует отметить исследования ученых Б. Пинто, М. Белка и С. Краевский) показали отрицательную корреляцию между зависимостью компаний от банковского кредита и их прибыльностью. Хорошие предприятия стараются избежать внешнего финансирования, как слишком убыточного, плохие предприятия вынуждены лудваивать ставки, чтобы остаться на рынке. Общее падение рынка становилось все более реальным.

Власти отреагировали своевременно и должным образом. В конце 1991 года была объявлена программа приватизации государственного банка. Одновременно, была запланирована схема реструктуризации банка. Она включала в себя пункт предоставления банкам дополнительного капитала в виде специальных бонов, взамен требований к банкам навести порядок в их активах. Банкам была предоставлена помощь в организации новых подразделений, отвечающих за эти вопросы. Они могли продавать активы на рынке, инициировать процедуру признания банкротства несостоятельных должников или так называемую банковскую примирительную процедуру, в рамках которой потерпевшее неудачу, но в перспективе жизнеспособное предприятие могло получить прощение или изменение графика выплат его долга после предоставления реалистичного плана реструктуризации. Возможно, эта схема помогла определенному кругу производящих фирм пережить наиболее трудное время, хотя аналитики и расходятся в оценке реальной эффективности этой схемы. Однако никто не отрицает, что Закон О финансовой реструктуризации был благотворен для всех банков. Он помог увеличить их базовый капитал, расширил поле их деятельности, и, что самое главное, изменил их отношение к кредиторам. На самом деле польские банки получили репутацию излишне консервативных в отношениях с предприятиями. Результатом стало то, что польский банковский сектор после десяти лет переходного периода все еще имеет недостаточный оборотный капитал, фрагментарен, недостаточно современен и рентабелен, но, безусловно, не перегружен просроченными ссудами и непрозрачными формами собственности. Благодаря этому, приватизация государственных банков происходит без эксцессов, и большая часть влиятельных финансовых институтов соревнуются в получении долей в их капитале.

Создание институтов

Первым, что нужно было усилить - это главенствующую позицию частной собственности – оплота рыночной экономики. Расширение нового частного сектора стало возможным благодаря радикальной либерализации активности бизнеса, которая произошла еще в 1989 году, но была еще более стимулирована ликвидацией государственной монополии на внешнюю торговлю и конвертируемостью злоты. В реальности, эта стихийная приватизация стала наиболее мощным двигателем роста для всего десятилетия.

Приватизация государственных предприятий оказалась наиболее сложной процедурой и вдобавок требующей много времени. На самом деле, по прошествии десяти лет, Польша до сих пор находится на полпути в этом процессе. Чтобы описать ее основные характеристики мы вернемся к этому вопросу в специальном разделе.

Еще на раннем этапе стало ясно, что система финансового вмешательства будет решающим фактором для рационального распределения ресурсов. Предпереходный монобанк был анулирован еще в 1988 году, и были созданы коммерческие банки. Что еще важнее, была создана независимая структура надзора за банками в структуре Национального Банка Польши, чья независимость от Правительства была провозглашена. Весьма скоро, были созданы важные вспомогательные институты, такие как счетная палата, национальная регистрационная палата и многие другие.

Одновременно развивался рынок капитала. Варшавская Валютная Биржа была открыта в 1991 года, и начала исполнять свои обязанности Комиссия по ценным бумагам. Это проложило путь к поэтапному, расширению рынка капиталов, который оказался в состоянии аккумулировать новые компании и новые инструменты монетарного рынка. Довольно жесткие рамки регулирования, возможно, время от времени замедляли количественный рост рынка, но предохранили его от срывов, так характерных для такого рода новорожденных институтов.

Система налогобложения в плановой экономике была основана на налоге с оборота, базой которого была реализация (государственных) предприятий. Это было абсолютно несовместимо с потребностями рыночной экономики из-за высокой степени ненейтральности налоговой системы. Шкала подоходного налога была дифференцирована абсолютно случайно. Также она могла оказаться весьма чувствительной к изменениям в экономической активности.

В 1992-1993 годах была введена новая система. Личный подоходный налог (ЛПН) и Корпоративный подоходный налог (КПН) были введены в 1992 году, а в середине 1993 года ввели налог на добавленную стоимость (НДС).

Оба подоходных налога были сравнительно просты, с умеренной предельной ставкой в 40 процентов, так что уровень сбора налогов был высок с самого начала. Следует заметить, что нововведенный ЛПН был всеобхватывающим, нормативный вычет был минимальным, с другой стороны, нижняя ставка довольно высокой (20 процентов) и практически все доходы, включая социальное обеспечение, облагались налогом. Поскольку плоский налог на заработную плату в 20 процентов, существовавший в период, предшествовавший переходному, был заменен умеренным прогрессирующим подоходным налогом, люди с низким уровнем доходов оказались защищены от уменьшения чистого дохода и все бремя возросших налогов было возложено на более преуспевающих. ЛПН, таким образом, был легко принят населением. Поляки, за исключением фермеров, стали обществом налогоплательщиков.

Приватизация

Приватизация была объявлена первоочередной задачей переходного периода.

Она могла развиваться по так называемому пути первоначальной приватизации или экспансии новых частных фирм или по пути передачи государственных средств. Либерализация экономической деятельности, стабилизация и внутренняя конвертируемость валюты, сопровождаемые снятием ограничений передвижения на Запад, создали благоприятные условия для настоящего взрыва в области частного предпринимательства. Распродажа государственных компаний оказалось гораздо более сложной задачей.

Уже в середине 1990 года был утвержден Закон О приватизации предприятий государственной формы собственности, что позволило развиваться широкому спектру различных видов собственности. Для получения поддержки профсоюзов следовало 10 процентов (а позже эта цифра поднялась до 15 процентов) акций предприятий распределять безвозмездно среди работников приватизируемых компаний. Появилась возможность продавать государственные предприятия иностранным и внутренним инвесторам, их могли выкупать служащие на предприятии и управляющие предприятием, или их акции можно было размещать на Варшавской Фондовой Бирже. Закон О финансовой реструктуризации банков и предприятий от 1993 года позволил долги фирм обменять на акции. В конце концов, в 1994 году началась ограниченная программа ваучерной приватизации (Национальных Инвестиционных Фондов).

Распределение государственных средств оказалось технически сложным и политически перегруженным процессом. И сверх всего, спрос иностранных инвесторов на польские компании в начале десятилетия оказался слишком низким. Индивидуальная приватизация всегда занимает много времени, даже в наиболее благоприятных экономических и политических обстоятельствах. В Польше влиятельные профсоюзы часто сопротивлялись смене формы владения лих компаний, политическая воля к энергичным действиям была неравномерна и подчас довольно слаба (особенно при правительствах Яна Олшевского в начале 1992 года и Валдемара Павлака в 1993-1994 годах). В общем, приватизация многими рассматривалась как борьба за власть.

Вследствие всего этого, процесс приватизации был отмечен следующими характерными особенностями:

0. Господством инсайдеров, в форме схем лизинга в малых и средних государственных компаниях или выкупа организаций внешней торговли с господствующим участием управляющих, что впоследствии трансформировалось в индустриальные конгломераты (как то Електрим или Импексметал),
1. Небольшим количеством внешних инвесторов, особенно иностранных, в начале приватизации,
2. Практическим отсутствием приватизации в стратегической индустрии, по причине политической уязвимости, неоднозначного поведения управляющих, сопротивления заинтересованных групп (например, в нефтяной индустрии) и умеренного интереса иностранных инвесторов в начале 90-тых.

Медленные темпы приватизации, или лучше сказать темпы более медленные, чем было необходимо и ожидалось, были достаточны для быстрого восстановления после отката на ранних стадиях переходного периода, но сделали сектор польских предприятий чувствительным к внешним шокам и отстающим в своих попытках приспособиться к стандартам Европейского Союза. Однако такая критическая оценка должна быть дополнена следующими замечаниями:

3. Массовой приватизации, как быстрейшего пути изменения форм собственности избегали, оставляя тем самым различные структуры собственности относительно устойчивыми и прозрачными.
4. Регулируемый рынок капитала во многих случаях был использован как канал изменения форм собственности, когда компании с доминирующим владением собственностью работниками этих компаний выставляли свои акции на продажу и приобретали новых инвесторов, когда предприятия государственной собственности, приватизированные путем первоначального публичного предложения акций, стали контролироваться силами извне, и когда национальные инвестиционные фонды стали развитыми инвестиционными фондами.
5. Размах реальной приватизации был сильно недооценен, поскольку большинство убыточных предприятий государственной собственности перед своей формальной ликвидацией или банкротством имели обыкновение передавать большую часть своих средств (производственные площади, технику и рабочую силу), что стимулировало развитие вновь основанных частных фирм.

Исходя из всего этого, можно утверждать, что Польша смогла избежать крупных ошибок в процессе приватизации. Мы упустили много возможностей, но есть потенциал их наверстать, когда политические и экономические обстоятельства будут способствовать этим процессам.

Экономический цикл в переходном периоде

Экономическая активность после 1989 года может быть приблизительно поделена на четыре этапа: откат в период трансформации в 1990-1992 годах, раннее оживление с середины 1992 года до конца 1994, бурное развитие между 1994 и серединой 1998 года и последовавшее затем торможение.

Откат в период трансформации произошел в результате введения стабилизационного пакета 1990 года и последовавшим за ним распадом внешней торговли со странами-членами Совета Экономической Взаимопомощи. Был зафиксирован спад ВВП приблизительно на 18 процентов, который оказался наименее существенным в регионе, но реальная зарплата упала на 30%, а безработица подскочила с того, что осознавалось как 0%, до 10%. Домашние хозяйства первыми приняли удар на себя, предприятия же почувствовали толчок с некоторым опозданием, поскольку они еще могли использовать свои резервы почти в течение года. Очень популярны стали банковские кредиты, а инвестиции были соответственно уменьшены. Для многих это казалось концом света, а также началом болезненного, но зачастую приносящим вознаграждение процессом адаптации. Десять лет спустя, я склоняюсь к мнению, что первые два года были годами огромной чистки. Большая часть искажений цен была убрана или сведена к минимуму, но многие другие структурные дисбалансы остались, поскольку некоторые крупные индустрии успели построить институциональную защиту от рыночной конкуренции (децентрализацию, импортные тарифы, смягченные бюджетные ограничения в форме налоговой задолженности и т.п.).

Раннее оживление началось во втором квартале 1992 года. Первой оправилась производственная индустрия, и последовавшая за ней с большим отставанием строительная индустрия. Практически никто не верил в длительное оживление. Во-первых, не было инвестиционных капиталовложений. Во-вторых, был страх, что экономический рост поддерживался за счет все увеличивавшихся неплатежей между фирмами, печально известных как пробки в выплатах. Теперь, задним умом, мы можем сказать, что застой в инвестициях был на самом деле знаком положительной адаптации в предпринимательском секторе. Нужно помнить, что государственные компании вошли в переходный период, обладая излишними площадями, техникой и рабочей силой. Таким образом, задача была избавиться от них, а не приумножать их. Было заметно отсутствие инвестиционных капиталовложений в новое строительство. Что касается неплатежей между фирмами, оказалось, что надежная макроэкономическая политика убедила государственные компании, что нежизнеспособных кредиторов ждет банкротство, а не простое списание долгов. В результате, это проблема оставалась по большей части под контролем, ни разу не перейдя пределы опасные для экономики в целом.

Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 5 |    Книги по разным темам