Geum.ru



ГОТОВЫЕ ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ, КУРСОВЫЕ РАБОТЫ, ДИССЕРТАЦИИ И РЕФЕРАТЫ

инвестиционная политика предприятия:ее возможности и влияние на его развитие

Автор ошибка
Вуз (город) Финансовая академия при правительстве рФ
Количество страниц 24
Год сдачи 2008
Стоимость (руб.) 1500
Содержание СОДЕРЖАНИЕ


1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ 4

1.1 Сущность инвестиционной политики 4

1.2 Этапы формирования инвестиционной политики 5

2 МЕТОДЫ ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 11

2.1 Общая характеристика последовательности оценки проекта 11

2.2 Традиционные методы отбора инвестиционных проектов 12

2.3 Методы отбора инвестиционных проектов на основе дисконтирования 14

3 ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ОАО «СЕВЕРСТАЛЬ» 16

3.1 Общая характеристика предприятия 16

3.2 Выбор оптимального варианта инвестиционного проекта 16

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 22

ЛИТЕРАТУРА 23

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Формирование в России нового типа рыночных отношений обусловило необходимость существенного изменения структуры национальной экономики. Без инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов и инвестиций - ее материальной подпочвы - это невозможно. Инвестиционная деятельность как вид предпринимательской деятельности приобрела широкое развитие в современное время.
Среди отечественных и зарубежных ученых существенный вклад висследование теории инвестиционной деятельности в экономике осуществили О.Барановский, Д.Богиня, Л.Борщ, Б.Буркинский, Т.Вахненко, П.Гайдуцкий, А.Гальчинский, В.Геец, Б.Губский, Ф.Гудковая, Л.Дмитриченко, И.Зимина и прочие.
Цель исследования: методологическое обоснование механизма формирования инвестиционной политики хозяйствующих субъектов в условиях трансформационной экономики.
Для достижения цели в работе сформулированы такие задачи исследования:
проанализирована экономическая категория “инвестиционная политика”;
исследованы основные способы оценки инвестиционных проектов;
рассмотрены практические аспекты применения способов оценки инвестиционных проектов.
Объект исследования: процесс инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов в современной РФ.
Предмет исследования: экономические отношения, которые возникают между субъектами инвестиционной деятельности по поводу формирования и использование инвестиций.


1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность инвестиционной политики

В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.
Исходя из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива
Данное определение четко выделяет основную цель инвестиционной политики предприятия, которая может быть сформулирована следующим образом.

Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
Наряду с основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего к таким целям или подцелям относятся:
выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;
поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;
выбор оптимального варианта инвестиционного проекта;
поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;
достижение максимального результата в процессе реализации инвестиционной политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий


1.2 Этапы формирования инвестиционной политики

Выработка инвестиционной политики является неотъемлемой частью общей системы управления инвестиционным процессом. Такая система должна быть направлена на реализацию конечной цели инвестирования – максимизацию доходов и, в первую очередь, формирование чистой прибыли предприятия.
В экономической литературе предлагаются различные по сути и по количеству этапы инвестиционной политик
По нашему мнению, в современных условиях становления рыночного типа экономики инвестиционная политика предпринимательских структур может включать следующие основные этапы (рис. 1.1).


Рисунок 1.1 Алгоритм этапов инвестиционной политики предпринимательских структур

Во-первых, анализ инвестиционной политики государства в целом и по отдельным регионам. На этом этапе формирования инвестиционной политики предприятия изучаются финансово-правовые, социально-экономические и политические условия инвестиционной деятельности в отдельных отраслях различных сфер производства, по регионам и в целом по стране. Выявляются наиболее сильные и слабые стороны государственной инвестиционной политики для деятельности конкретного предприятия. В процессе анализа инвестиционной политики изучаются следующие вопросы :
динамика валового внутреннего продукта, объемов производства продукции по отраслям;
динамика инвестиций в стране, в т.ч. по отдельным отраслям, регионам, формам собственности;
уровень налогообложения различных видов деятельности, виды налогов, их ставки, механизм начисления и уплаты, периодичность, существующие льготы;
состояние законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность в стране;
состояние и перспективы развития отдельных инвестиционных рынков, прежде всего денежного, фондового и валютного;
политическая и социально-экономическая ситуация в стране, уровень доходов населения, спрос и предложение на товары и услуги в стране;
динамика уровня инфляции в стране и по отдельным регионам.
Во-вторых, выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия и их оценка относительно разработанной экономической стратегии и тактики.
Осуществляя данный этап, предприятие определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, основные формы инвестирования в соответствии с разработанной экономической стратегией и тактикой. Для изучения инвестиционной привлекательности отраслей экономики следует проводить индустриальный анализ, который может состоять из следующих стадий:
определение длительности жизненного цикла отрасли;
определение позиции отрасли в отношении развития деловой активности;
качественный анализ состояния отраслей и прогнозирование перспектив их развития.
В-третьих, поиск и оценка отдельных объектов инвестирования исходя из выбранных направлений инвестиционной деятельности предприятия.
Данный этап инвестиционной политики предполагает поиск, отбор и оценку отдельных объектов реального или финансового инвестирования. Выбор того или иного объекта зависит от экономической стратегии предприятия и ее тактического воплощения.
В-четвертых, обеспечение ликвидности и эффективности инвестиций.
Этот этап предполагает определение ликвидности и эффективности инвестиций. Все объекты инвестирования оцениваются по степени ликвидности инвестиций. Предпочтение следует отдавать тем объектам, которые имеют высокую ликвидность и экономическую эффективность. Не всегда ликвидность и эффективность объектов инвестирования будут совпадать. Поэтому в процессе разработки и осуществления инвестиционной политики предприятие должно оптимизировать эти два параметра инвестиционной деятельности для обеспечения наилучшего результата.
В-пятых, определение необходимого объема инвестиционных ресурсов, поиск и оптимизация источников их формирования.
Формирование необходимого объема инвестиционных ресурсов за счет различных источников является важной частью инвестиционной политики предприятия.
Список литературы Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2001.-417с.
2.Валдайцев С. В. Риски в экономике и методы их страхования.- СПб: СПбДНТП, 2000.-354с.
3.Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: СПбГУ, 2004.-512с.
4.Воропаев В. И. Управление проектами в России. - М.: Аланс, 2002.-424с.
5.Горенбургов М. А. Бизнес-планирование инвестиционных проектов: Учеб. пособие. - СПб: СПбГИЭА, 2003.-143с.
6.Деньги, кредит, банки: Учебник / Под. ред. О. И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2000.-243с.
7.Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике, Экономика, 2000 – 328 с.
9.Иванова М. Ю. Понятия инвестиционного климата и его влияние на эффективность инвестиционного взаимодействия партнеров// Сборник методических материалов. - М.: Российская академия государственной службы при Президенте РФ, 1996.-354с.
8.Ивашковская И.В. От финансового рычага к структуре капитала. – Управление компанией, 2004, №11.
9.Кирон У. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравниватьи контролировать данные, определяющие стоимость компании.- М.: Дело, 2000. – 360 с.
10.Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. пособие. - СПб: Изд. дом "Бизнес-пресса", 1998.-518с.
11.Лебедев В. М. Формирование инвестиционного климата в России // Финансы. - 2002. - № 4.
12.Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестирование.- М. : Питер, 2006.- 783 с.
13.Инвестирование : : путеводитель от Financial Times : самый полный справочник по инвестированию и финансовым рынкам : пер. с англ. / Глен Арнольд Инвестирование Москва: Дело и сервис, 2007
14.Нешитой А.С. Инвестиции: учебник для студ. вузов, обучающихся по экон. спец.. — Изд. 5-е, перераб. и испр. — М. : Дашков и Ко, 2007. — 371с.
15.Элдред Гэри У. Инвестировние. Рецепты благосостояния через инвестиции в недвижимость / В.А. Сомило (пер.)Дональд Трамп (авт. предисл.). — Д. : Баланс Бизнес Букс, 2007. — 320с.
16.Балдин К. В., Быстров О. Ф., Передеряев И. И., Соколов М. М. Инвестиции. Системный анализ и управление / К.В. Балдин (ред.). — М. : Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2007. — 286с.
17.Вайн Саймон. Инвестиции и трейдинг: Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2007. — 533с.
18.– Сайт Федеральной службы государственной статистики.
Выдержка из работы Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала. Бюджет представляет собой финансовый документ, созданный до того как предполагаемые действия выполняются. В отличие от формализованных отчета о прибылях и убытках или бухгалтерского баланса, бюджет не имеет стандартизованной формы, которая должна строго соблюдаться.
Структура бюджета зависит от того, что является предметом бюджета, размера организации, степени, в которой процесс составления бюджета интегрирован с финансовой структурой предприятия. Бюджет должен представлять информацию доступным и ясным образом так, чтобы его содержание было понятно пользователю. Бюджетный цикл включает в себя следующие этапы:
Планирование деятельности предприятия в целом и по подразделениям.
Подготовка проектов отдельных бюджетов.
Подготовка проекта общего бюджета.
Внесение корректировок и согласование бюджетов.
Утверждение бюджета, проектирование обратных связей и учет меняющихся условий .

2.2 Традиционные методы отбора инвестиционных проектов

Для оценки эффективности инвестиций используется комплекс показателей.
Дополнительный выход продукции на гривну инвестиций:

(2.1)

где Э эффективность инвестиций;
ВПо, ВП1 валовая продукция соответственно при исходных и дополнительных инвестициях;
И - сумма дополнительных инвестиций.
Снижение себестоимости продукции в расчете на гривну инвестиций:

(2.2)

где Со, С1 - себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; Q1 - годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций
Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на гривну инвестиций:

(2.3)

где То и Т1 - соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций,
Если числитель Q1(To-T1) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.
Увеличение прибыли в расчете на гривну инвестиций:

(2.4)

где По и П1 — соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.
Срок окупаемости инвестиций:

(2.5)

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам. Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение плана, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня


2.3 Методы отбора инвестиционных проектов на основе дисконтирования

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:
1. Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.
2. Инвестируемый капитал равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).
3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.
Суть всех методов оценки базируется на следующей простой схеме: Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2, ... , CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал
Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:
дисконтированный срок окупаемости (DPB).
чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),
внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR),
Данные показатели равно как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить,
для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

3 ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ОАО «СЕВЕРСТАЛЬ»

3.1 Общая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество “Северсталь” (далее комбинат “Северсталь”) является одним из крупнейших металлургических предприятий России. Хорошее транспортное сообщение позволяет бесперебойно доставлять в Череповец сырье и топливо, а близость к Москве, Петербургу, Нижнему Новгороду и другим промышленным центрам открывает широкие возможности для реализации готовой продукции, для использования металлического лома со всего Нечерноземья.
Реальная возможность строительства крупного завода для снабжения Северо-запада собственным металлом появилась только после открытия в 1930-1933 годах Кольских железных руд и печорских углей. Суровые климатические условия Заполярья, где находятся месторождения, оторванность этого региона от промышленных центров делали нецелесообразной постройку металлургического завода по традиционной схеме: "на руде" или "на угле".
Ученые предложили "посадить" завод на перекрестке потоков руды, угля и готовой продукции, в месте пересечения железнодорожной линии Вологда-Ленинград с Мариинской водной системой, приблизительно около города Череповца.