Geum.ru

Статьи, консультации, комментарии, ответы на вопросы яндиев ми. Оценка бренда компании на базе инструментария финансовых рынков

Вид материалаДокументы
Подобный материал:
Ценные бумаги


№ 3 2007 г.

СТАТЬИ, КОНСУЛЬТАЦИИ, КОММЕНТАРИИ, ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

Яндиев МИ. ОЦЕНКА БРЕНДА КОМПАНИИ НА БАЗЕ

ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ..................3

В статье дано описание принципиально нового методологического подхода к оценке стоимости одной из разновидности нематериальных активов.

Миркин Я. М. МЕХАНИЗМЫ КРАТКОСРОЧНОГО Воробьева ЗА. ФИНАНСИРОВАНИЯ: КРЕДИТЫ ПРОТИВ

Тормозова Т.В. ФОНДОВОГО РЫНКА...................................................9

Привлечение краткосрочного финансирования посредством выхода

на рынок ценных бумаг является привлекательным для компаний,

отличающихся устойчивым финансовым положением и ориентированных

на агрессивный рост. В то же время для «закрытых» компаний,

не имеющих самостоятельной политики развития с неопределенными

перспективами в будущем, предпочтительным является банковское

кредитование.

Шахунян М.Г. ХЕДЖИРОВАНИЕ КРЕДИТНЫХ РИСКОВ..................19

В современных условиях в России особую важность приобретает управление кредитным риском, так как активизация кредитных операций должна сопровождаться созданием адекватной системы управления и контроля банковских рисков. Остро ощущается потребность в увеличении количества инструментов страхования кредитных рисков.

Иванов А.П. ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ КАК КРИТЕРИЙ

ДЕЛОВОЙ РЕПУТАЦИИ КОМПАНИИ.......................27

В последнее время фондовый рынок все шире используется для привлечения необходимых финансовых ресурсов. В связи с этим наблюдается устойчивый интерес отечественных компаний к публичному размещению акций (Initial Public Offering — IPO). Так называется размещение акций открытого акционерного общества (ОАО) на фондовом рынке, которое проводят один или несколько профессиональных участников рынка (антеррайтеров). Фондовый рынок предъявляет к компаниям определенные требования, которые часто заставляют их кардинально изменять политику. Такие изменения могут быть не всегда оправданы или соизмеримы с тем, что дает компаниям использования механизма IРО.

Сребник Б.В. ОРГАНИЗАЦИЯ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ

ЦЕННЫХ БУМАГ...........................................................39

В статье автор разъясняет вопросы, связанные с организацией выпуска и обращения цепных бумаг. Дается разъяснение таких понятий как: выпуск ценных бумаг в обращение; эмиссия ценных бумаг; форм удостоверения и перехода прав собственности на эмиссионные ценные бумаги; процедуры эмиссии и ее этапы; проспекта ценных бумаг; особенности эмиссии отдельных видов ценных бумаг.

Хмыз О.В. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДИНАМИКИ РЫНКА

ЦЕННЫХ БУМАГ...........................................................60

Можно ли с достаточной степенью вероятности предсказать изменение цен фондовых инструментов? Улучшению ориентации на рынке способствует знание основных теорий «поведения» ценных бумаг, позволяющих прогнозировать рыночные показатели.

ВЫХОД КОМПАНИИ НА АЛЬТЕРНАТИВНУЮ ПЛОЩАДКУ ЛОНДОНСКОЙ ФОНДОВОЙ

БИРЖИ...........................................................................79

Статья поможет читателям получить ясное представление о деятельности AIM. Описывается путь, который компаниям придется пройти, чтобы превратиться в публичную. Рассматриваются главные финансовые, юридические налоговые вопросы, а так же построение отношений с инвесторами

ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ.............................................. 111

Вниманию читателей предлагаются предоставленные сотрудниками Департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина России материалы официальной переписки Департамента с организациями по различным вопросам налогообожения.

Филатова ЕВ. «ВАЖНЫЙ ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ И КАЧЕСТВА ТРУДА ФИНАНСОВО-БАНКОВСКИХ СЛУЖАЩИХ»..................................... 124


№ 4 2007 г.

СТАТЬИ, КОНСУЛЬТАЦИИ, КОММЕНТАРИИ, ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

Котляров М.А. ПЕРСПЕКТИВЫ МЕГАРЕГУЛИРОВАНИЯ

НА РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ....................................3

Рассматриваются проблемы управления финансовыми рынками в условиях глобализации.

Саркисянц А.Г. ОФБУ И ПИФЫ НА РЫНКЕ КОЛЛЕКТИВНЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ...................................................................... 10

В статье рассматривается новый финансовый инструмент ОФБУ — общие фонды банковского управления в сравнении с известными финансовыми инструментами.

Иванов А.П. ИДЕНТИФИКАЦИЯ РИСКОВ ПРИ ПОДГОТОВКЕ

КОМПАНИЙ К ПУБЛИЧНОМУ РАЗМЕЩЕНИЮ

АКЦИЙ................................................................................... 17

Финансовые рынки все шире используются хозяйствующими субъектами для привлечения инвестиций. Происходит это в форме кредитования, выпуска корпоративных облигаций, займов, а в последнее время — путем публичного размещения акций (Initial Public Offering — IPO).

Хмыз О.В. ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА..................27

Инвестиционный процесс, несомненно, является определяющим фактором экономического развития страны и охватывает всех хозяйствующих субъектов, от предприятий до финансово-кредитных учреждений и государства.

Петросян Н.Э. ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ

ОБЛИГАЦИЙ.........................................................................44

Российский рынок корпоративных облигаций близок к средней форме эффективности, поэтому инвестору целесообразнее придерживаться пассивного подхода к инвестированию.

Ребельский Н.М. ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ СТРУКТУРЫ

УПРАВЛЕНИЯ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ ОСОБО РИСКОВЫХ ВЕНЧУРНЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ......................................................................55

Среди ПИФов особое место занимают закрытые паевые инвестиционные фонды особо рисковых венчурных инвестиций. Их доля в общем количестве ПИФов пока невелика, но по сравнению с 2000 г. в количественном отношении, они выросли более чем в два раза.

ОПЕРАЦИИ ДОСРОЧНОГО ОТКУПА И ОБМЕНА ОБЛИГАЦИЙ В УПРАВЛЕНИИ ДОЛГОМ СУБЪЕКТА

ФЕДЕРАЦИИ .........................................................................65

Наличие государственного долга неизбежно порождает ряд рисков. В международной и российской практике управления государственным долгом для минимизации рисков в последние годы активно использовались операции досрочного откупа и обмена облигаций. Обмен эмитентом некоторых выпусков.

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: ПОНЯТИЕ,

ЭВОЛЮЦИЯ..........................................................................74

С позиций права международную валютную систему (МВС) можно определить как совокупность международных правовых норм, регулирующих курсы валют и трансграничное перемещение денежных потоков.

ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ ДЕПОЗИТОВ:

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ И РОССИЙСКАЯ ПРАКТИКА.......89

Особенно актуальным для России является зарубежный опыт надзора и регулирования деятельности депозитных учреждений.

СТАНОВЛЕНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА СТРАН ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ НА ПРИМЕРЕ ПОЛЬШИ, ЧЕХИИ, ВЕНГРИИ И СЛОВАКИИ.......................................98

Становление фондового рынка в странах Восточной Европы является одной из наиболее актуальных проблем трансформации, поскольку он относится к числу важнейших институтов рыночной экономики, в последние годы фондовый рынок превратился в значимый источник инвестиционных ресурсов.

НЕКОТОРЫЕ ВОПРОСЫ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ............106

Ответы на вопросы, наиболее часто встречающиеся в письмах налогоплательщиков, поступающих в Федеральную налоговую службу.

СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ МЕЖДУНАРОДНОГО

РЫНКА ЗОЛОТА...................................................................113

Проведенное исследование международного рынка золота позволило сделать вывод, что, во-первых, все страны участники рынка четко делятся на добывающие страны и страны, использующие золото в производстве и, во-вторых, торги и количество заключенных контрактов на Торговой бирже в США несут на себе большое влияние на фиксинг золота Лондонской биржи.

ПЕРЕЧЕНЬ МАТЕРИАЛОВ, ОПУБЛИКОВАННЫХ

В ЖУРНАЛЕ «ЦЕННЫЕ БУМАГИ» в 2007 году .................125


№ 1 2008 г.

СТАТЬИ, КОНСУЛЬТАЦИИ, КОММЕНТАРИИ, ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

Ребельский Н.М. ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ ОСОБО

РИСКОВЫХ ВЕНЧУРНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ.......................3

Среди ПИФов особое место занимают закрытые паевые инвестиционные фонды особо рисковых венчурных инвестиций. Особенность управления активами венчурного ЗПИФ напрямую связано с их составом и структурой, в соответствии с которыми размещаются финансовые ресурсы пайщиков, переданные в доверительное управление управляющей компании и составляющие имущество фонда.

Пахомов СБ. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ В УПРАВЛЕНИИ ДОЛГОМ РЕГИОНОВ РОССИИ............................................................ 15

Наличие государственного долга неизбежно порождает ряд рисков.

В международной и российской практике управления государственным

долгом для минимизации рисков в последние годы активно использовались

операции досрочного откупа и обмена облигаций.

Котляров М.А. ЭВОЛЮЦИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ....................................................25

Последовательная реализация принципов мегарегулирования в деятельности всех ведомств-регуляторов на финансовом рынке позволит в дальнейшем оценить целесообразность создания в России единого органа финансово-банковского регулирования, консолидирующего надзор за всеми субъектами финансового рынка, осуществляющими на нем профессиональную деятельность.

Яндиев МИ. ОЦЕНКА ВЕДУЩИХ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ БРЕНДОВ НА

БАЗЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.....34

На экономическом факультете МГУ им. М.В. Ломоносова проведено комплексное исследование, посвященное крупнейшим отечественным брендам. Речь идет о бренде «Россия», брендах крупнейших нефтяных компаний и компаний телекоммуникационной отрасли. Входе исследования было выявлено влияние конкретных событий на бренд и рассчитан размер изменения бренда, произошедшего под влиянием этих событий.

Жукова С.А. ОСОБЕННОСТИ СТРАХОВАНИЯ ДЕПОЗИТОВ

ЗА РУБЕЖОМ И В РОССИИ.................................................47

Одного страхования вкладов недостаточно, так как без улучшения системы надзора и регулирования возникает вероятность возникновения проблемы морального риска, что ведет к нестабильности всей банковской системы в целом.

Горюнов И.Ю. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Михальчук В.Ю. НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ........58

Субъекты гражданского права — юридические и физические лица, свободно осуществляют свои права, в том числе, приобретая имущество и добровольно создавая организации и участвуя в них. Реализация прав в указанном объеме возможна путем приобретения акции акционерного общества.

Юдакова О.А. ВЛИЯНИЕ ИПОТЕЧНОГО КРИЗИСА В США

НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ.................................................69

Ипотечный кризис в США должен оказать положительное влияние на российские кредитные и рефинансирующие организации, которые при формировании своих ипотечных портфелей будут заинтересованы в достижении не только количественных, но и качественных результатов. В связи с чем, правление кредитными организациями должно пересмотреть свои планы андеррайтинга потенциальных заемщиков и предметов залога.

Степашкин СВ. АКЦИЯ И ПРАВА НА НЕЕ В АКЦИОНЕРНОМ

ОБЩЕСТВЕ............................................................................73

Субъекты гражданского права — юридические и физические лица, свободно осуществляют свои права, в том числе, приобретая имущество и добровольно создавая организации и участвуя в них. Реализация прав в указанном объеме возможна путем приобретения акций акционерного общества.

Иванкина ЕВ. ОСОБЕННОСТИ ЗАЛОГА ЗЕМЕЛЬНЫХ УЧАСТКОВ ........82

Разработка системы ипотечного кредитования является начальным этапом пути к реальным и столь необходимым цивилизованным экономическим преобразованиям как в сфере управления недвижимостью, так и в области дальнейшего развития денежно-кредитного механизма в стране.

ВЫХОД КОМПАНИИ НА АЛЬТЕРНАТИВНУЮ

ПЛОЩАДКУ ЛОНДОНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ.........87

Статья поможет читателям получить ясное представление о деятельности AIM. Описывается путь, который компаниям придется пройти, чтобы превратиться в публичную. Рассматриваются главные финансовые, юридические налоговые вопросы, а так же построение отношений с инвесторами.

Шмелев ВВ. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, ОБСЛУЖИВАЮЩИЕ

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ ССУДНОГО КАПИТАЛА... 110


№ 2 2008 г.


СТАТЬИ, КОНСУЛЬТАЦИИ, КОММЕНТАРИИ, ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

Котляров М.А. ВНЕДРЕНИЕ УНИФИЦИРОВАННЫХ НОРМ И

ПОДХОДОВ ПРИ РЕГУЛИРОВАНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ .... 3

Универсализация деятельности современных финансово-кредитных институтов неизбежно оказывает влияние на развитие инструментария регулирования.

Орлова Е.В. НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ЗАРУБЕЖНЫХ КОМПАНИЙ,

НЕ ИМЕЮЩИХ СТАТУСА ПОСТОЯННОГО ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВА И ПОЛУЧАЮЩИХ КУПОННЫЙ ДОХОД ПО ОБЛИГАЦИЯМ ОТ

ИСТОЧНИКОВ В РФ .......................................................... 11

Вопросы о том, каким условиям должны соответствовать документы, подтверждающие освобождение от налогообложения доходов зарубежных компаний, не имеющих статуса постоянного представительства иностранной организации на территории РФ и получающих доход от источников в РФ, всегда актуальны, поскольку связаны с потенциальными налоговыми рисками и претензиями налоговых органов.

Ахметов P.P. ВОПРОСЫ СТАБИЛЬНОСТИ ФИНАНСОВЫХ

РЫНКОВ И РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

СИСТЕМЫ............................................................................25

На протяжении последних десяти лет проблема сохранения финансовой стабильности приобретает всё большую остроту и становится одной из наиболее актуальных проблем экономической науки и политики.

Иванов А.П. - ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭМИССИИ

КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ОСНОВЕ

ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА................................................34

Экономическая ситуация в стране благоприятствует развитию . рынка корпоративных облигаций.

Золотарёв B.C. ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Алифанова Е.Н. ФОНДОВОГО РЫНКА................................................ 44

В рамках неоклассического подхода существует две концепции эффективности рынка, в разных ракурсах представляющие качество функционирования фондового рынка.

Сребник Б.В.

О РЕГУЛИРОВАНИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.........57

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает деятельность всех участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных участников, все виды деятельности и операции на рынке ценных бумаг.

70

РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИИ

РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: ПРОБЛЕМЫ

И ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ ...............................

Что сдерживает развитие рынка корпоративных облигаций

в Республике Беларусь ?

К ВОПРОСУ О ТЕОРИИ ОРГАНИЗАЦИИ

СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.......................................76

Очень важно уделить особое внимание детальной проработке вопросов совершенствования элементов системы рефинансирования, организации эффективного взаимодействия между ее участниками.

ВЛИЯНИЕ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА СТРАТЕГИЮ КОМПАНИЙ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОЙ

ПОЛИТИКИ..........................................................................85

На совершенном рынке отсутствует необходимость в производных финансовых инструментах (ПФИ или деривативах): они не привносят на рынок ни новых рисков, ни иного развития каких-либо ситуаций. Экономика совершенного рынка индифферентна к наличию или отсутствию ПФИ. Однако в действительности не существует совершенного рынка, поэтому мы в полной мере можем наблюдать влияние рынка ПФИ на финансовый рынок.

СамсоноваЛ.П.

ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ....................................................111

Ответы на вопросы, наиболее часто встречающиеся в письмах налогоплательщиков, поступающих в Федеральную налоговую службу.

ВЫХОД КОМПАНИИ НА АЛЬТЕРНАТИВНУЮ ПЛОЩАДКУ ЛОНДОНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ... 118