Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
СТАНОВЯТСЯ ЛИ ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ В США БОЛЕЕ СГЛАЖЕННЫМИ? |
|
|
РИСУНОК 8.2 Индекс промышленного производства, январь 2000 - апрель 2003 г. До недавнего времени исследователи, работающие в области макроэкономики, полагали, что с исторической точки зрения деловые циклы стали более сглаженными, приводят к менее тяжелым последствиям. И в самом деле, в Соединенных Штатах после Второй мировой войны не было рецессий, которые можно было бы сравнить с Великой депрессией. Даже не учитывая эту депрессию, экономисты в общем-то считают, что спады в бизнесе до 1929 г. были продолжительнее и глубже, чем в период после 1945 г. Согласно хронологии делового цикла ЫВЕЯ (см. табл. 8.1), например, фаза сокращения до 1929 г. в среднем 132,5 Общая занятость в несельскохозяйственных отраслях 130,5 2002 2003 Годы 131,5 Эта диаграмма показывает ежемесячный значения РИСУНОК 8.3 общей занятости в несельскохозяйственных отрас- Общая занятость лях в миллионах человек с января 2000 ло апреля в несельскохозяйственных 2003 г. Занятость начала снижаться в марте 2001 г., отраслях, январь 2000 г. - том самом месяце, который был определен NBER как апрель 2003 г. деловой пик. ИСТОЧНИК: база данных FRED Федерального резервного банка Саят-Льюиса, rescaithitlouisfed oix/'fred Ь" си продолжалась около двадцати одного месяца, а фаза расширения - около двад- о цати пяти месяцев. После 1945 г. фазы сокращения стали короче и в среднем занимали одиннадцать месяцев, а фазы расширения удлинились до пятидесяти месяцев, даже если при этом не учитывать продолжительную экспансию 1990-х гг. Стандартные измерители экономических колебаний, такие как реальный ВВП и уровень безработицы, также показывают значительно меньшую амплитуду колебаний после 1945 г. по сравнению с данными за период до 1929 г. После Второй мировой войны главной целью экономической политики стало уменьшение масштабов и частоты рецессий. Если бы исследователи нашли - в противоположность общепринятому мнению, - что деловые циклы не стали более умеренными в послевоенный период, то могли бы возникнуть серьезные сомнения в способности политиков и правительственных экономистов достигать этой цели. Поэтому, хотя вопрос о том, стал ли деловой цикл более сглаженным с течением времени, кажется предметом интереса только историков экономики, на самом деле эта проблема имеет большое практическое значение. В связи с этим Кристина Ромер, работающая в Калифорнийском университете в Беркли, распалила огонь горячей дискуссии о том, стал ли деловой цикл более сглаженным, написав серию статей на эту тему. Главные сомнения Ромер вызывает качество данных за период до 1929 г. В отличие от сегодняшнего времени в более ранние периоды правительство fie собирало всесторонние данные о состоянии экономики, такие как ВВП, Вместо этого историки экономики, используя иногда фрагментарную информацию, которую они могли найти, давали свои оценки значений этих неременных. Ромер доказывала, что методы, используемые для оценки исторических данных, обычно преувеличивали величину более ранних циклических колебаний. Например, широко используемые оценки ВНП' до 1929 г. основаны только на оценке секторов материального производства в экономике, которые изменчивее, чем более стабильные отрасли оптовой розничной торговли, транспорта и услуг. В результате переоценивается амплитуда колебаний ВНП. Правильно измеренный ВНП с течением времени изменяется значительно слабее, чем это показывает официальная статистика. Позиция Ромер вызвала вспышку дополнительных исследований, хотя в результате их проведения и не удалось точно установить, дейст вительно ли деловой цикл стал более сглаженным после 1929 г. Несмотря на это, эта дискуссия была очень полезной с точки зрения повышения внимательности и осторожности при пересмотре исторических данных. Новые исследования показывают, что в середине 1980-х гг. амплитуда колебаний экономики снизилась и с тех пор остается низкой. Так как качество данных за послевоенный период не является проблематичным, снижение амплитуды колебаний в середине 1980-х гг. относительно предшествующего тридцатилетнего периода, возможно, отражает реальное снижение амплитуды колебаний экономики. Другие экономические переменные, такие как инфляция, инвестиции населения, объем производства товаров длительного пользования и строительство, также показывают меньшую амплитуда колебаний, чем в предшествующие сорок лет. Исследование Джеймса Стока из Гарвардского университета и Марка Уатсона из Принстонского университета показало, что амплитуда колебаний, измеренная как стандартное отклонение переменной, снизилась на величину от 20 до 40% для многих из двадцати одной рассмотренной ими переменной, втом числе снижение амплитуды колебаний реального ВВП составило 33%, занятости 27, инфляции - 50%. Особенно удивительно, что снижение амплитуды колебаний предстало внезапным, единовременным явлением, а не постепенным уменьшением степени изменений значений переменных. Для многих экономических показателей этот период датируется 1984 г., хотя для некоторых других он наступил гораздо позже. Что же учитывалось при определении изменения амплитуды колебаний в экономике? Сток и Уатсон изучили множество доступных источников в отношении и сферы производства, и сферы услуг, рассмотрели изменение товарных запасов фирм, тенденции на рынке жилья, главные шоки цен на нефть, шоки снижения цен на потребительские товары и продовольствие, улучшение монетарной политики и пришли к четким выводам. Некоторые экономисты теоретически обосновывали, что снижение амплитуды колебаний ВВП может происходить из-за того, что в современной экономике возрастает доля услуг в общем объеме производства при снижении доли производства товаров, а промышленные отрасли имеют большую амплитуда колебаний производства, чем отрасли услуг. Однако Сток и Уатсон покачали, что амплитуда колебаний производства с течением времени снижается как в сфере промышленного производства, так и в сфере услуг, так что изменение соог- ' Как рассматривалось в главе 2, до 1991 г. счета национального дохода и продукта обращали основное внимание на показатель ВНП, а не ВВП. В результате при изучении делового цикла часто используют ВНП. а не ВВП. ношения между производством и услугами не может объяснить снижение амплитуды колебании. Другой теорией, с помощью которой некоторые исследователи пытались объяснить снижение амплитуды колебаний общего объема производства, являлась теория о том, что фирмы улучшили управление запасами в целях поддержания стабильности выпуска продукции. Например, в условиях шоков спроса на продукцию фирмы способны обеспечивать стабильность производства за счет манипулирования величиной своих товарных запасов. Джеймс Кан, Маргарет Макконелл и Габриэль Перес-Куирос определили, что большая часть снижения амплитуды колебаний объема производства в США может быть объяснена снижением амплитуды колебаний производства в секторе производства товаров длительного пользования. С течением времени объем производства в этом секторе стал намного менее изменчивым, однако амплитуда колебаний продаж не снизилась, поэтому запасы готовой продукции оказывали буферное воздействие. Однако Сток и Уатсон установили, что результаты, полученные Капом, Макконелл и Перес-Куиросом, были чувствительны к эмпирическим методам, которые они использовали; другие методы уделяли меньшее внимание роли запасов в снижении амплитуды колебаний объема производства. Инвестиции населения стали намного менее изменчивыми после середины 1980-х гг. Некоторые экономисты предположили, что совершенствование рынков недвижимости, которое сделало более доступным для многих людей получение жилья в собственность, снизило чувствительность рынка жилья к колебаниям экономики в целом. Однако совершенствование рынка недвижимости происходило преимущественно в последнее время, поэтому весьма трудно объяснить с помощью этого аргумента то резкое снижение амплитуды колебаний, которое наблюдалось ранее. Есть и теория, согласно которой снижение амплитуды колебаний цен на нефть с 1980-х гг. привело к снижению амплитуды колебаний общего объема производства в США. В 1970-е гг. проблемы с предложением нефти на мировом рынке привели к резкому скачку цен и серьезным колебаниям производства в Соединенных Штатах. Учитывая, что цены на нефть резко изменялись на протяжении не такого длительного периода времени, мы могли бы ожидать, что амплитуда колебаний объема производства после этого периода снизится. Однако Сток и Уатсон определили, что влияние цен на нефть на снижение амплитуды колебаний производства незначительно. Вместо этого, как они установили, небольшие колебания цен на продукты питания и друг ие потребительские товары объясняют почти 15% снижения амплитуды колебаний производства, а снижение ампли гуды колебаний производительности в экономике - еще 15%. Последним источником снижения амплитуды колебаний, который рассмотрели Сток и Уатсон, было совершенствование монетарной политики. На протяжении 1960-х и 1970-х гг. инфляция все время росла. Монетарные власти не очень заботились об удержании инфляции под контролем. Но когда в 1979 г. главой Федеральной резервной системы стал Пол Волкер, он стал проводить агрессивную политику в отношении инфляции, и эту линию продолжил его преемник Алан Гринспэн. Снижение инфляции и серьезная реакция ФРС на угрозу повышения инфляции в будущем могли снизить амплитуду колебаний производства, стабилизируя финансовую систему и сглаживая цикличность ее развития. Сток и Уагсон определили, что от 20 до 30% снижения амплитуды колебаний ВВП объясняются улучшением монетарной политики, хотя этот результат очень чувствителен к той модели экономики, которую они использовали. В общем, Сток и Уатсон установили, что улучшение монетарной политики приводит в результате к снижению амплитуды колебаний производства на 20- 30%. снижение шоков производительности экономики дает около 15%, а уменьшение шоков цен на продукты питания и товары длительного пользования - еще 15%. Оставшаяся часть объясняется снижением шоковых воздействий на экономику других не установленных типов товаров. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "СТАНОВЯТСЯ ЛИ ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ В США БОЛЕЕ СГЛАЖЕННЫМИ?" |
|
|