Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
История экономики
| Герман Ван дер Bee. История мировой экономики, 1994 | |
1. НАСЛЕДСТВО АМЕРИКАНСКОГО И БРИТАНСКОГО ДИРИЖИЗМА 1944 И 1945 гг. 1.1.ИСТОРИЧЕСКИЙ ОБЗОР |
|
|
Чтобы разобраться в развитии Бреттон-Вудской системы после второй мировой войны, необходимо вспомнить события, происходившие в "финансовой истории" мира в первой половине XX в. К 1900 г. вера в золотой эталон была непоколебимой. Как теоретики, так и политики этой эпохи считали, что фактор стабильности цен оказывает благотворное влияние на развитие мировой экономики. Стабильность последней рассматривалась в зависимости от объема денежной массы, находившейся в обращении, а существование на мировом уровне золотого эталона, а также, соответственно, системы фиксированных курсов и полной конвертируемости валют в золото считалось лучшим способом поддержки этой системы. Действие платежного баланса, движение золота и регулирование цен, которые вытекали из данного метода действий, автоматически корректировали всякое нарушение равновесия в каких-либо странах. Так, если экспорт одного из государств увеличивался, избыток платежного баланса привлекал золото, в результате, "по всем правилам игры", увеличивалась и денежная масса. Далее следовало повышение цен в этой стране, сокращение экспорта и, соответственно, восстановление прежнего равновесия. Обратная модель действовала в стране, испытывающей дефицит платежного баланса. Если равновесие платежного баланса нарушалось вследствие непомерного увеличения кредитов, выдаваемых коммерческими банками, центральному банку вменялось в обязанности ограничивать подобную практику. Если же по тем или иным причинам денежная эмиссия выглядела чрезмерной, отразившись на величине учетной ставки, центральный банк имел возможность привести ее к нормальному уровню1. В начале XX в. эта система, не без влияния со стороны Великобритании, функционировала без проблем. После же хаоса и разрушений первой мировой войны встала проблема восстановления той экономической системы, на которую опирался довоенный золотой эталон. Изменения, предложенные на международной конференции в Генуе в 1922 г., предусматривали путем создания золотого эталона и системы резервной валюты введение практики бережливого использования золота, что, по сути, означало возврат к довоенной модели2. Однако официально это было санкционировано лишь в 1925 г., когда Великобритания установила золотой эталон на основе довоенного паритета фунта стерлингов и золота. Теперь резервы не ограничивались исключительно золотом; они также включали конвертируемую в золото валюту. Многие государства сразу же или несколькими годами позже последовали примеру Великобритании. В конечном итоге они не так далеко ушли от своего довоенного золотого паритета. Некоторые (Франция и Бельгия) снизили его. Величина разрыва между недооцененными и переоцененными валютами стала такой, что механизм, позволяющий вернуться к установлению равновесия благодаря регулированию уровня цен, функционировал все с большими трудностями. В странах с переоцененной валютой (особенно в Великобритании) последний натолкнулся-на стойкое сопротивление. Удлинение периода, необходимого для возврата к равновесию, вызвало значительные спекулятивные потоки капиталов, усиленные ростом денежной массы из-за инфляции, свирепствовавшей во время и после первой мировой войны. Развитие финансовых рынков Парижа и Нью-Йорка, которые вступили в конкуренцию с Лондоном, способствовало размещению на этих рынках капиталов со всего света. Правительства, таким образом, ошиблись в своей надежде, что возвращение к золотому эталону позволит им справиться с послевоенной спекуляцией. В сентябре 1931 г. британское правительство было вынуждено отменить золотой эталон. Отныне фунт не являлся конвертируемой валютой, и его плавающий курс, перестав быть привязанным к золоту, определялся в зависимости от спроса и предложения. Тем не менее Банк Англии стремился ограничить размах таких колебаний, создав специальный Счет стабилизации обмена. В то же время целью последнего было поддерживать невысокий курс фунта, который сложился в период паники 1931 г., обусловленной разрывом с золотом. Такая политика вызвала подозрение других государств в том, что Великобритания стремится восстановить внутреннее экономическое развитие за счет них, а интервенционистская практика Банка Англии представляет собой, ни много ни мало, финансовый демпинг. Однако в долгосрочной перспективе меры, принимаемые Великобританией, ознаменовали наступление эпохи управляемых курсов. Особую роль в этом процессе сыграл Джон Мей- нард Кейнс, главный экономический авторитет Британии того времени. Согласно его точке зрения, индустриальное государство могло выйти из экономической депрессии лишь при выполнении двух условий: во-первых, изолировавшись от дефля- ционистского влияния мировой экономики и, во-вторых, проводя одновременно широкомасштабную внутреннюю политику развития. Экономический национализм, таким образом, взял верх над ортодоксальной моделью мировой рыночной экономики. Общее настроение неуверенности, вызванное принятыми Британией мерами, привело к серьезным последствиям. Другие страны, в свою очередь, решили избавиться от золотого эталона. В 1933 г. наступила очередь США. Однако большое число стран скептически относилось к системе свободно плавающих курсов. Некоторые хотели вернуться к паритетам, фиксированным по отношению к золоту, другие делали ставку на относительную стабильность, которая, по их мнению, вытекала из определения паритетов по отношению к ключевым валютам. На этой стадии мир разделился на несколько финансовых блоков. Самый главный из них представляла, несомненно, зона фунта стерлингов. Все территории Британской империи (за исключением Канады и Новой Зеландии), большинство скандинавских и Балтийских государств, а также некоторые другие страны, в том числе Ирландия и Португалия, привязали свои валюты к фунту, составив из него собственные платежные резервы. Даже Япония, которая не хотела официально присоединяться к стерлинговой зоне, де-факто определила курс йены в английских фунтах. Стержнем второго блока стал доллар, выдвинувшийся за годы войны в число ключевых валют. 30 января 1934 г. Президент Рузвельт ратифицировал Золотой резервный акт (Gold Reserve Act), который установил фиксированный паритет американской валюты к золоту, составивший 35 долл. за унцию этого драгоценного металла1*. Множество стран Северной, Центральной и Южной Америки решили определить курс собственных валют через доллар. Постепенно возврат к золотому паритету завоевывал все большее доверие, усиленное политической неустойчивостью в Европе. Это породило огромный приток этого металла в США, продолжавшийся вплоть до второй мировой войны. Наконец, Германия установила систему строгого контроля за обменом валют, в особенности это относилось к практике многочисленных обменных курсов. В той или иной мере за '* Этот уровень выявил скрытую девальвацию на 41% по сравнению с прошлым фиксированным паритетом. ней последовали некоторые государства Юго-Восточной Европы. В 1933 г. Франция, Италия, Швейцария, Голландия, Бельгия и Люксембург сформировали "золотой блок", целью которого было удержать золотую обратимость валют и их паритеты, фиксированные в 20-х годах, несмотря на финансовый хаос 30-х годов. Однако принятие дефляционных мер вызвало усиление безработицы и появление финансовых трудностей. Это привело к оттоку капиталов и исчерпанию золотых запасов. В марте 1935 г. Бельгия была вынуждена девальвировать свою валюту. Дни "золотого блока" были сочтены. В сентябре 1936 г. и другие его члены, в том числе Франция, "расстались" с золотом. Большинство из них полностью приостановило конвертируемость своих валют. Перспектива возникновения на Западе другого денежного блока, в зоне которого франк свободно бы колебался, вызвала серьезное беспокойство еще накануне девальвации этой валюты в 1936 г. Франция при поддержке США попыталась добиться участия Великобритании в совместных усилиях по стабилизации обменных курсов доллара, франка и фунта стерлингов. Первые результаты этих переговоров были не слишком обнадеживающими, однако 25 сентября 1936 г. США, Великобритания и Франция подписали Трехстороннее соглашение, по которому они взяли на себя взаимную ответственность за нормальное функционирование обменного рынка своих валют *. Это решение представляло очень важную инициативу . Впервые интервенционной деятельности центральных банков был придан официальный характер. Этот прецедент сыграл важнейшую роль в будущем развитии международного финансового сотрудничества3*. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "1. НАСЛЕДСТВО АМЕРИКАНСКОГО И БРИТАНСКОГО ДИРИЖИЗМА 1944 И 1945 гг. 1.1.ИСТОРИЧЕСКИЙ ОБЗОР" |
|
|