Книги, научные публикации
Экономические 8(81) Финансы, денежное обращение и кредит 189
науки 2011 О принципах управления портфелями однородных банковских ссуд й 2011 Л.В. Ильина доктор экономических наук, профессор й 2011 К.Н. Никитин Саратовский государственный социально-экономический университет E-mail: kafedra_itemeo В статье обосновано, что к управлению портфелями однородных банковских ссуд могут приме няться как общие принципы портфельного управления, так и специфические, отражающие осо бенности управляемого объекта.
Ключевые слова: однородные банковские ссуды, управление портфелями, общие и специфичес кие принципы.
В самом общем виде принципы управления мы исходим из следующего. Во-первых, с пози портфелями банковских ссуд представляют со- ций теории портфели однородных ссуд ничем бой базовые начала, основополагающие прави- не отличаются от любых других частных порт ла, которые следует учитывать при выборе кон- фелей активов банка, которые представляют со кретных способов и процедур кредитного менед- бой специально выделяемые из состава общей жмента в рамках портфельных подходов к уп- совокупности активов банка однородные по сво равлению ссудами. Данные правила имеют оп- ему экономическому содержанию группы акти ределяющее значение при построении эффектив- вов и финансовых инструментов, которые уп ной системы управления кредитными портфеля- равляются как единый объект в целях достиже ми банков, в том числе в рамках управления ния оптимизационных параметров управления портфелями однородных ссуд. (кредитный портфель, портфель ценных бумаг, Анализ существующих точек зрения пока- портфель денежных резервов и пр.). В этом ка зал, что при достаточно хорошей проработке воп- честве управление портфелями однородных ссуд росов, касающихся принципов портфельного должно строиться на общих принципах порт инвестирования на рынке ценных бумаг, порт- фельного управления. Во-вторых, с позиций фельного банковского менеджмента, управления практики, портфели однородных ссуд представ кредитным портфелем коммерческого банка, ляют собой особые группы активов, имеющих принципы управления портфелем банковских одинаковые инвестиционные характеристики с однородных ссуд в экономической литературе не позиций доходности, риска и ликвидности, что получили необходимого освещения. требует применения специфических принципи Превалирующей в экономических работах альных подходов к формированию и управле точкой зрения на содержание управления порт- нию такими портфелями.
фелями однородных ссуд является идентифика- Наиболее разработаны в экономической на ция этого процесса с управлением индивидуаль- уке принципы портфельного управления на рын ными банковскими ссудами. Так, в частности, ке ценных бумаг, которые иначе называются по мнению А.Ю.аСимановского, Упортфель од- Упринципами портфельного инвестированияФ.
нородных ссуд в целях управления кредитным Анализ различных теорий портфельного инвес риском и в целях банковского надзора рассмат- тирования показывает, что в качестве основных ривается как одна ссудаФ1. Аналогичной точки принципов формирования инвестиционных пор зрения придерживается и В.А.аЗинкевич, кото- тфелей рассматриваются принципы обеспечения рый также считает, что Убанк может управлять реализации инвестиционной политики, обеспе однородным портфелем практически как одной чения соответствия объема и структуры портфе ссудойФ2. Как следствие этого, не делается раз- ля объему и структуре его источников, оптималь личий между принципиальными подходами к ности портфеля, диверсификации его состава, управляемости3, достаточной ликвидности порт управлению индивидуальными ссудами и порт феля4 и взаимной компенсации целей5.
фелем однородных ссуд, что, на наш взгляд, не совсем верно. Из известных нам работ принципы порт В своих рассуждениях относительно прин- фельного управления применительно к банкам ципов управления портфелями однородных ссуд наиболее полно освещены Д.А.аТрифоновым, Экономические 8(81) Финансы, денежное обращение и кредит 190 науки который в составе этих принципов выделяет торых выделяются различные однородные пулы принципы оптимальности принимаемых реше- банковских кредитных продуктов, каждый из ко ний, стратегической направленности управления, торых имеет свои технологические, ценовые и разнообразия состава банковских активов и пас- рисковые параметры, позволяя банку возмож сивов и инструментов управления ими, а также ные невысокие доходы по одним портфелям ком взаимной компенсации целей и ориентации на пенсировать высокими доходами по другим.
управление потерями6. Развитием принципа диверсификации мож При всем разнообразии называемых прин- но считать принцип взаимной компенсации це ципов, базовыми, отражающими специфику пор- лей. В классическом виде он означает, что вклю тфельных подходов при управлении активами, чение в портфель активов, снижающих его по можно считать принципы диверсификации, вза- тенциал, должно быть адекватно компенсирова имной компенсации целей и ориентации на уп- но улучшением иных привлекательных для бан равление потерями по портфелю в целом. ка характеристик портфеля. В частности, сниже Рассматривая действие данных принципов ние ожидаемой доходности портфеля может ком применительно к портфелям однородных ссуд, пенсироваться снижением риска и (или) повы т.е. ссуд, имеющих одинаковые продуктовые и шением ликвидности. В случае, если такой ком инвестиционные характеристики, необходимо пенсации не происходит или она оказывается отметить следующее. недостаточной с точки зрения инвестора, соот Основное назначение принципа диверсифи- ветствующая реструктуризация портфеля долж кации при формировании и управлении порт- на быть признана нецелесообразной.
фелем финансовых активов состоит в том, что- Применительно к единичным портфелям бы снизить действие несистематических рисков, однородных ссуд данный принцип управления т.е. рисков, связанных с конкретными объекта- не действует, сохраняя свое значение для управ ми инвестирования. Квалифицированная дивер- ления совокупностью всех существующих в банке сификация также позволяет улучшить соотно- портфелей однородных ссуд. Например, высо шение совокупного риска и ожидаемой доход- кие риски по портфелям ссуд на неотложные ности по портфелю за счет взаимной компенса- нужды компенсируются низкими рисками по ции случайных отклонений доходности по раз- портфелям ипотечных кредитов, имеющих обес личным активам, входящим в портфель. На прак- печенный характер, или низкая ликвидность (дли тике принцип диверсификации реализуется пу- тельные сроки кредитования) кредитов, состав тем включения в портфель активов, имеющих ляющих ипотечный пул, компенсируется высо различные характеристики с позиций риска, до- кой ликвидностью (короткими сроками креди ходности и ликвидности, различную продукто- тования) кредитов на неотложные нужды.
вую, отраслевую и региональную принадлеж- Принцип управления потерями по портфе ность. Достижение синергетического эффекта в лю в целом основывается на утверждении, что снижении совокупного риска по портфелю воз- инвестор до формирования портфеля должен ус можно только в том случае, если составляющие танавливать предельный объем принимаемых на портфель активы не будут тесно коррелированы себя рисков, т.е. лимит максимальных потерь между собой. (убытков) по портфелю. Поскольку ссуды, объе В отношении единичных портфелей одно- диненные в портфели однородных ссуд, имеют родных ссуд классический принцип диверсифи- сходные характеристики кредитного риска, мож кации не проявляет себя в должной степени в но выявить статистические закономерности на силу высокой коррелированности активов, со- ступления случаев дефолта по таким ссудам и ставляющих такие портфели. Портфели однород- определить среднестатистический уровень потерь ных ссуд представлены ссудами, выданными бан- по портфелю. Среднее значение величины по ками на стандартных условиях, на определенные терь дает банку прогнозную величину ожидае цели, преимущественно в рамках одного регио- мых потерь по портфелю, которую он должен на. В результате простое распределение кредит- покрывать резервами, в силу чего банкам при ных ресурсов между различными заемщиками в ходится строить свою деятельность таким обра рамках единичного портфеля однородных ссуд зом, чтобы доходы от выдач кредитов окупали не снижает суммарный риск всего кредитного связанные с их предоставлением неизбежные пула, а, наоборот, увеличивает его. потери. Для этого банки УзакладываютФ затраты Вместе с тем в классической интерпретации на покрытие потерь в процентные ставки по принцип диверсификации сохраняет свое дей- выдаваемым кредитам, а получаемые доходы не ствие применительно к управлению совокупно- тратятся, а откладываются для возмещения бу стью портфелей однородных ссуд, в составе ко- дущих потерь. Например, при существующем Экономические 8(81) Финансы, денежное обращение и кредит науки среднестатистическом уровне потерь по портфе- банка по однородным пулам (homogenous risk лю однородных ссуд в 5 % один из двадцати pools) и их последующей оценки на базе репре выданных кредитов неизбежно будет не возвра- зентативной выборки продекларирована требова ниями УБазель 2Ф8. Это само по себе уже свиде щен. При этом данные портфельные потери дол жны быть компенсированы доходами от других тельствует о значимости принципа.
девятнадцати кредитов. Таким образом, практи- На практике принцип стандартизации уп ческая реализация принципа управления поте- равления предполагает установление:
рями по портфелю однородных ссуд в целом со- 1) единых критериев для включения ссуд в стоит в покрытии потерь от одних кредитов, вхо- однородный портфель;
дящих в портфель, доходами от других порт- 2) единых процедур выдачи, погашения, фельных кредитов и поддержания величины по- мониторинга кредита, принятия решения о кре терь на приемлемом для банка уровне. дитовании по ссудам, включенным в однород Принцип управления потерями по портфе- ный портфель;
лю в целом действует как на уровне единичного 3) единых стандартизированных процедур портфеля однородных ссуд, так и применитель- оценки кредитоспособности заемщиков, включен но ко всей совокупности частных портфелей од- ных в портфель однородных ссуд;
нородных ссуд. 4) единых методических подходов к оценке Резюмируя вышесказанное, следует отме- риска и моделированию кредитных потерь по тить, что общие принципы портфельного уп- портфелю однородных ссуд в целом.
равления могут быть реализованы в полной мере Другим специфическим принципом управ применительно к совокупности портфелей од- ления портфелями однородных ссуд выступает нородных ссуд. В отношении единичных порт- специализация инструментария управления в за фелей однородных ссуд, являющихся особенным висимости от конкретного пула однородных кре объектом портфельного управления, общие прин- дитов.
ципы портфельного инвестирования применя- При стандартном наборе инструментов уп ются ограниченно, что требует разработки иных равления кредитными рисками (лимитирование, специфических принципиальных подходов к резервирование, ценообразование, обеспечение по формированию и управлению портфелями од- ссудам, секьюритизация, оценка кредитоспособ нородных ссуд. ности заемщика риска и т.д.) их соотношение Изучение содержания портфелей однород- применительно к управлению конкретными пор ных ссуд позволило выявить ряд специфичес- тфелями однородных ссуд будет различным. Тому ких принципов формирования и управления пор- или иному инструменту управления может отда тфелями однородных ссуд. К их числу нами от- ваться приоритетное значение для управления несены: кредитным риском портфеля, а другие могут но 1) стандартизация параметров и процедур сить вспомогательный характер.
Например, для портфелей POS-кредитов9, управления портфелями;
2) специализация инструментария управле- стандартные условия предоставления которых не ния в рамках единичного портфеля;
предполагают детального анализа кредитоспособ 3) деконцентрация портфеля однородных ности заемщиков и наличия обеспечения по ссу ссуд. де, преимущественным инструментом минимиза Рассматривая в качестве специфического ции кредитного риска выступает особый меха принципа формирования и управления портфе- низм ценообразования на кредиты. Он заключа лем однородных ссуд стандартизацию параметров ется в установлении платы по такому кредиту с и процедур управления, мы исходим из того, что учетом высокой премии за риск, которая позво основное назначение структурирования ссуд в ляет банку компенсировать возможные случаи однородные портфели состоит в необходимости невозврата ссуд одними заемщиками за счет до обеспечения более точного и качественного изме- ходов, получаемых с других. Как свидетельствует рения кредитного риска по ссудам. Только в том российская практика, ставки по таким кредитам случае, если в портфель объединяются ссуды, гораздо выше среднерыночных, и в настоящее выдаваемые по строгим критериям и в едином время, по оценкам экспертов, они варьируются в диапазоне 40-60 % годовых10. В ряде случаев ус порядке, можно понять Уповедение такого порт феля как с точки зрения выпадения кредитов в ловием получения POS-кредитов является стра дефолт, так и с точки зрения досрочного погаше- хование жизни заемщика, что увеличивает общую ния ссудФ7, а также легче оценить стоимость пор- стоимость кредита до 80-90 % годовых11.
тфеля и создавать единые процессы его обслужи- Аналогичным образом осуществляется управ вания. Необходимость консолидации должников ление рисками по портфелям экспресс-кредитов, Экономические 8(81) Финансы, денежное обращение и кредит 192 науки которые выдаются непосредственно в офисах вым признаками. Ограничения представляют банка, но по упрощенной системе оценки креди- собой систему лимитов, которую банк устанав тоспособности заемщика и при отсутствии обес- ливает для поддержания оптимальной структу печения12. ры как единичного портфеля, так и совокупнос По портфелям ипотечных ссуд риски мини- ти портфелей однородных ссуд.
мизируются за счет особых типовых условий Необходимость подобных ограничений вы структурирования сделки (софинансирование за- зывается тем, что возникновение риска портфе емщика в приобретении жилья может составлять ля однородных ссуд и генерируемые им убытки от 10 до 50 %), наличия обеспечения по ссуде в относятся к сфере законов статистики, и для того форме залога (ипотеки) на недвижимость, полу- чтобы эти законы работали, нужно обеспечить чения финансовых гарантий от поручителей по достаточно представительную выборку ссуд, вхо кредиту, страхования заложенного обеспечения. дящих в портфель. В качестве основной статис Процентные ставки по ипотечным кредитам го- тической закономерности, которую следует учи раздо ниже, чем по другим портфельным креди- тывать при управлении портфелями однородных там, и в настоящее время составляют порядка ссуд, выступает закон больших чисел (law of large 10-12 % годовых13. Поскольку ипотечные кре- numbers)15.
диты предоставляются на длительные сроки (свы- В современных экономических словарях за ше 10 лет), риски нехватки ликвидности могут кон больших чисел интерпретируется как: во быть компенсированы банками за счет проведе- первых, принцип, согласно которому частота фи ния операций секьюритизации ипотечных кре- нансовых потерь определенного вида может дитов. При этом банк имеет возможность пере- быть предсказана с высокой точностью тогда, уступить (продать) пулы ипотечных кредитов когда есть большое количество данных о поте специальным организациям и получить от них рях аналогичных видов;
во-вторых, закон, со необходимое финансирование. В России в каче- гласно которому общая закономерность не мо стве такой специализированной организации жет быть выявлена на основе частных проявле выступает Агентство по ипотечному жилищно- ний, случаев, а только на основании большого му кредитованию (АИЖК). количества наблюдений, исключающих случай ные факторы16. Применительно к портфелям од Инструментом минимизации риска по пор тфелю автокредитов, прежде всего, выступает нородных ссуд это означает, что если портфель залог приобретаемых автомобилей с обязатель- однородных ссуд состоит из двух кредитов, то ной процедурой автострахования. Кроме того, 100 %-ные доходы по одному из них никогда не эти портфели имеют перспективы с точки зре- перекроют 100 %-ные потери по другому. Для ния применения инструментов секьюритизации того чтобы можно было предсказывать потери ввиду обеспеченного характера кредитов и отно- по портфелю и управлять ими, необходимо, что сительно короткого срока их использования (3- бы портфель включал в себя большое количе 4 года)14. ство однородных кредитных сделок.
Минимизация риска по портфелям кредит- В рамках реализации принципа деконцент ных карт достигается путем получения гарантий рации банки, в частности, ограничивают размер работодателей по договорам, связанным с зар- единичного кредита, оцениваемого на портфель платными проектами. Основными инструмента- ной основе либо абсолютной величиной, либо в ми минимизации рисков по портфелям креди- процентном отношении к величине собственно тов малому и среднему бизнесу выступают залог го капитала банка, либо в процентном отноше имущества, поручительства третьих лиц (в том нии к величине всего портфеля однородных ссуд.
числе фондов поддержки малого предпринима- Величина единичных портфелей однородных ссуд тельства и местных органов власти) и гарантии в структуре совокупного кредитного портфеля банков. банка также ограничивается, прежде всего, ве В качестве следующего специфического личиной финансовых ресурсов, выделяемых бан принципа управления портфелями однородных ком на развитие конкретных кредитных программ.
ссуд нами был выделен принцип деконцентра- Подводя итог размышлениям о принципах ции портфелей. управления портфелями однородных ссуд, мы Практическая реализация принципа декон- считаем, что к управлению такими портфелями центрации портфелей однородных ссуд состоит могут применяться как общие принципы порт в установлении ограничений на размер и чис- фельного управления, так и специфические, от ленность кредитов, входящих в портфель, на ве- ражающие особенности управляемого объекта.
личину портфелей однородных ссуд в соответ- Общие принципы управления (диверсификация, ствии с региональным, отраслевым и продукто- взаимная компенсация целей и др.) применяют Экономические 8(81) Финансы, денежное обращение и кредит науки ся в большей степени к управлению совокупно- обретение бытовой техники. Как правило, размер одного кредита находится в диапазоне от 100 до стью портфелей однородных кредитов. На уров 2 000 долл. Для получения кредита достаточно пас не единичных портфелей однородных кредитов порта физического лица. По данным экспертов, сред действуют специфические принципы управления няя величина POS-кредита в 2010 г. составляла (стандартизация параметров и процедур управ 17 тыс. руб.
ления, специализация инструментария управле- URL: ния, деконцентрация портфеля), а также прин- Для сравнения: средние ставки по кредитным цип управления потерями по портфелю в це- картам составляют 18-25 % годовых, по нецелевым лом, который выступает общим принципом пор- потребительским ссудам - 15-20 % годовых URL:
тфельного управления. protiv-pull/index.html.
Стандартный срок принятия решения о вы Симановский А.Ю. Резервы на возможные по даче экспресс-кредита - 1 ч.
тери по ссудам: международный опыт и некоторые URL: вопросы методологии // Деньги и кредит. 2003.
business/562949981360131.shtml?print.
11. С. 19.
По итогам первого полугодия 2011 г. средне Зинкевич В.А. Управление портфелем ритей взвешенная ставка по кредитам в рублях составила ловых ссуд // Банковский ритейл. 2009. 3. С. 15.
12,2 % годовых. По кредитам в иностранной валюте Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под средневзвешенная ставка за тот же период - 9,7 %.
ред. В.А. Слепова. М., 2002. С. 361-362.
Секьюритизация к портфелям автокредитов Кох И.А. Портфельное инвестирование: мето широко применяется в зарубежных странах. Под дологические подходы. Казань, 2009. С. 40-42.
пулы автокредитов банки выпускают ценные бума Там же.
ги и продают их инвестиционным банкам. В России Трифонов Д.А. Методология и механизмы пор в 2005-2008 гг. ряд российских банков провел сделки тфельного управления в коммерческом банке: ав секьюритизации портфелей автомобильных креди тореф. дис. Е д-ра экон. наук. Саратов, 2011. С. 16 тов общим объемом около 3 млрд. долл.
17.
Под законом больших чисел не следует по Зинкевич В.А. Указ. соч. С. 14.
нимать какой-то один общий закон, связанный с In te rn ati on al C on v er ge nce o f Capi tal большими числами. Закон больших чисел - это обоб Measurement and Capital Standards // Basle Committee щенное название нескольких теорем, из которых on Banking Supervision, June 2006.
следует, что при неограниченном увеличении чис POS-кредитование - это выдача банками кре ла испытаний средние величины стремятся к неко дитов непосредственно в торговых сетях, точках торым постоянным.
продаж (Point of Sales). Специфика POS-кредитов Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.
заключается в коротких сроках (от нескольких ме Современный экономический словарь. 4-е изд., пе сяцев до 1 года) и относительно небольших суммах.
рераб. и доп. М., 2005. С. 122.
Кредиты выдаются в большинстве случаев на при Поступила в редакцию 06.07.2011 г.